SK Hynix a Samsung znovu klesají: byla páteční rekordní rallye pastí na býky?

Akcie SK Hynix a Samsung Electronics v pondělí prudce klesly a odepsaly část pátečního rekordního oživení, když investoři realizovali zisky po jedné z nejdramatičtějších seancí v historii jihokorejského trhu.

Samsung klesl o 6.48% a SK Hynix ztratil 6.69% do 9:15 ráno v Soulu, zatímco Kospi klesl o 4.25%.

Ústup následoval po pátečním nárůstu Samsungu o 26.81% a 29.95% limit-upu u SK Hynix, který pomohl indexu skočit o rekordních 17.91%.

Páteční rekordní odraz čelí realitě

Páteční zisky přišly poté, co Kospi během tří seancí ztratil více než 17%, což technicky poškodilo akcie výrobců čipů a odhalilo držitele krátkých pozic.

Silné výsledky Microsoftu a Amazonu také zmírnily obavy, že velké technologické firmy chystají omezit výdaje na infrastrukturu pro umělou inteligenci.

Podle tržních dat zahraniční investoři čistě nakoupili 7.22 trillion won jihokorejských akcií, zatímco instituce pořídily 1.15 trillion won.

Tyto toky spolu s nákupy po výprodeji a uzavíráním krátkých pozic poslaly trh vzhůru neobyčejnou rychlostí.

Takový rozsah činil pondělní realizaci zisků pochopitelnou.

Han Ji-young z Kiwoom Securities varovala, že investoři by si mohli na začátku tohoto týdne stáhnout prostředky z trhu po bezprecedentním skoku Kospi, uvedl Korea JoongAng Daily.

Pondělní ztráty proto nutně neznamenají nové zhoršení výhledu ziskovosti výrobců čipů.

Přesto neschopnost udržet i první seanci po pátečním odrazu oslabuje tvrzení, že trh vytvořil trvalé dno.

Pákové pozice zůstávají největší slabinou trhu

Důležitějším rizikem je nastavení pozic, nikoli zhroucení zisků.

Peter Kim, senior managing director ve KB Securities, řekl minulý týden agentuře Reuters, že výprodej „nebyl tažen fundamentálním zhoršením“.

Obvinil z toho křehký sentiment a nucené uzavírání pozic v pákově zaměřených ETF na jednotlivé akcie v Koreji i v zahraničí.

Kim také varoval, že množství pákových pozic nashromážděných na trhu znamená, že vyčištění pravděpodobně neskončí během jednoho nebo dvou týdnů.

Toto hodnocení je důležité, protože prudké odrazy mohou obchodníky povzbudit k obnovení expozice dříve, než tlak na marže plně ustane.

Gary Tan, portfolio manažer v Allspring Global Investments, řekl, že v současném trhu pro AI „silné už nestačí“.

Investoři podle něj chtějí jasnější signály ohledně dlouhodobých dodavatelských smluv, návratnosti pro akcionáře a trvanlivosti cyklu pamětí.

Také čtěte - Hlavní katalyzátory indexu Nikkei 225 tento týden: záchrana jenu, výsledky Softbank a další

Obavy z Číny narážejí na silnou poptávku po paměťových čipech

Dlouhodobé obavy nezmizely. Investoři hodnotí konkurenci čínských výrobců paměťových čipů, pokrok v domácím vybavení pro polovodiče a zda kapitálové výdaje na AI financované dluhem mohou zůstat udržitelné.

Chris Beauchamp, hlavní tržní analytik v IG, řekl The Guardian, že čínští výrobci čipů by nakonec mohli podbízet zavedené producenty a agresivně konkurovat cenou.

Krátkodobý obraz je méně medvědí. Analytik Forresteru Alvin Nguyen označil výprodej akcií paměťových společností v komentáři pro The Guardian za „přehnanou reakci“ a argumentoval, že výrobci stále nedokážou vyrobit dostatek čipů na uspokojení poptávky a že nedostatky by mohly přetrvávat až do roku 2030.

Toto napětí dělá označení za past na býky předčasným. Pátek vypadá spíše jako nestabilní úleva než důkaz trvalého oživení.

Zisky a poptávka po pamětech zůstávají silné, ale investoři potřebují důkazy, že nucené deleveraging končí, že zahraniční nákupy jsou konzistentní a že hyperscaleři zůstávají odhodláni utrácet za AI.