Zlato se téměř nehýbe, ale klid může skrývat jeho další velký nárůst

Ceny zlata se v úterý pohybovaly, když investoři zvažovali nejistou diplomacii mezi USA a Íránem proti možnosti, že odolný americký trh práce udrží politiku Fedu přísnou.

Spotové zlato v 5:04 GMT vzrostlo o 0,2 % na $4,062.41 za trojskou unci a zůstalo v pásmu $4,000–$4,200.

Geopolitické napětí podporovalo poptávku po bezpečných aktivech, ale vyšší náklady na energii a očekávání dalšího zvýšení sazeb v USA hrozily zvýšením výnosů dluhopisů a snížením atraktivity zlata.

Zlato má dvě cesty k překvapivému nárůstu

Washington a Teherán uvádějí rozporné verze jednání. Prezident Donald Trump říká, že jednání probíhají, zatímco Írán tvrdí, že žádná vyjednávání se nekonají ani nejsou plánována.

Obnovená eskalace by mohla posílit poptávku po bezpečných aktivech. Pokrok směrem k dohodě by však zlatu mohl nepřímo rovněž pomoci.

Bas Kooijman, generální ředitel DHF Capital, uvedl pro The Wall Street Journal, že pokrok mezi USA a Íránem by mohl snížit ceny ropy, zmírnit obavy z inflace a stáhnout výnosy dluhopisů dolů.

To by snížilo oportunitní náklady držení aktiva, které nepřináší žádný úrok.

Zlato tedy nemusí nutně potřebovat zhoršení konfliktu. Věrohodný mírový proces by mohl ceny podpořit, pokud levnější energie přesvědčí investory, že Fed má méně důvodů opět utahovat politiku.

Další skok cen ropy by mohl zvýšit inflační očekávání a sázky na růst sazeb, což by umožnilo obavám o měnovou politiku převážit nad nákupy z titulu bezpečného přístavu.

Přehodnocení ze strany Fedu by mohlo spustit větší pohyb

Americká data o trhu práce jsou bezprostředními katalyzátory, protože investoři čekají na údaje o volných pracovních místech, čísla ze soukromého sektoru zaměstnanosti a páteční zprávu o zaměstnanosti mimo zemědělství jako důkaz, že zaměstnanost ochlazuje.

Obchodníci připisují 65% pravděpodobnost zvýšení sazeb v září.

Ajay Kedia z Kedia Commodities uvedl, že oslabení trhu práce by mohlo oslabit dolar a posílit zlato, zatímco snížení očekávání zářijového zvýšení by nabídlo další podporu.

Silná data by naopak posílila opačný obchod tím, že by podpořila dolar a výnosy amerických státních dluhopisů.

Strateg Deutsche Bank Michael Hsueh řekl MarketWatch, že zlato zůstává v „fázi explozivního vývoje cen“.

Banka si ponechala cílovou cenu $4,600 na konec roku navzdory ústupu kovu od lednového rekordu.

Metals Focus očekává, že zlato zůstane přes léto v pásmu.

Konzultační společnost řekla Kitco News, že rozhodné oživení může být odloženo až do doby, kdy investoři sníží očekávání přísnější politiky, potenciálně později ve třetím čtvrtletí.

Nákupy centrálních bank omezují pokles

Poptávka oficiálního sektoru zůstává důležitou strukturální oporou, přestože nákupy se od vrcholů zpomalily.

Roční průzkum World Gold Council zjistil, že 89 % dotázaných správců rezerv očekává, že globální držby centrálních bank se během příštího roku zvýší.

Rekordních 45 % očekává, že jejich instituce přidají zlato.

Tato poptávka nemůže zabránit každé korekci, ale může vysvětlit, proč se kupci nadále objevují v blízkosti $4,000.

Technické rezistence zůstávají silné. Strateg TD Securities Bart Melek uvedl v komentáři citovaném FXStreet, že nedávné odrazy se zdály být poháněny uzavíráním krátkých pozic a nákupy na poklesu spíše než agresivním novým zaujímáním pozic.

Identifikoval rezistenci kolem $4,200 a varoval, že vyšší ceny ropy, výnosy a pravděpodobnosti kroků Fedu by mohly posunout zlato směrem k $3,900.