Samsung roste, SK Hynix padá o 5 %: proč se korejští giganti AI rozcházejí

Samsung Electronics v pátek mírně posílil, zatímco SK Hynix klesl téměř o 5 %, neobvyklé rozdělení mezi dvěma akciemi, které během rozmachu umělé inteligence v Jižní Koreji obvykle postupovaly společně.

Ke konci dopoledne v Soulu byl Samsung zhruba o 0,8 % výše, zatímco SK Hynix pokračoval v poklesu po čtvrtečním propadu o 10,4 %. V té seanci Samsung ztratil 6,3 %, což pomohlo stáhnout index Kospi o 4,6 %.

Toto rozdělení naznačuje, že investoři paměťové čipy z Koreje neopouštějí.

Místo toho se zdá, že se přesouvají k levnějšímu a diverzifikovanějšímu výnosovému základu Samsungu a současně snižují expozici vůči SK Hynix.

Samsung se prosazuje jako méně riziková sázka na oživení

Samsung v pokročilých produktech HBM zaostává za SK Hynix, ale tato slabina zanechala v jeho ocenění méně „heroických“ předpokladů.

Jeho výnosy pokrývají konvenční paměti, smartphony, panely, spotřební elektroniku a zakázkovou výrobu (foundry), což snižuje závislost na jedné části cyklu infrastruktury pro AI.

Tato širší báze je atraktivní, když investoři snižují riziko.

Investoři hledající výhodné příležitosti si tak mohou ponechat expozici vůči napjaté nabídce DRAM a rostoucím cenám pamětí, aniž by museli přijmout stejnou citlivost na objednávky od Nvidie nebo změny kapitálových výdajů velkých technologických firem.

Samsung také usiluje o delší dodavatelské dohody s klíčovými odběrateli pamětí, což by mohlo zlepšit viditelnost výnosů a položit pevnější spodní hranice cen.

Společnost tento týden uvedla, že prozkoumává udržitelné způsoby zlepšení návratnosti pro akcionáře a očekává brzy podrobnosti.

SK Hynix zůstává čistší a volatilnější sázkou na AI

SK Hynix si stále činí silnější nárok na nejhodnotnější výklenek v odvětví.

Analytik William Blair Sebastien Naji ji označil za „lídra v pamětech pro éru AI“, což odráží její dominantní pozici v HBM vedle předních akcelerátorů pro AI.

Toto vedení vytváří větší potenciál růstu zisků, pokud poptávka a ceny zůstanou silné.

Zároveň to činí akcie zranitelnější, kdykoli investoři zpochybní, zda hyperscale společnosti udrží mimořádné rozpočty na infrastrukturu, nebo zda nedostatek HBM nepovede k nadměrnému navyšování kapacit.

Páteční slabost následovala po rušné čtvrteční seanci.

Obchod v hodnotě pouhých 12,8 milionu wonů, tedy přibližně 9 000 USD, krátce poslal SK Hynix na platformě Nextrade dolů o 30 %, než se cena zotavila. Akcie nakonec zakončily přibližně o 10 % níže.

Strateg Société Générale Manish Kabra pro MarketWatch uvedl, že největší etapa snižování zadlužení v Koreji je téměř dokončena.

To může snížit riziko další nucené likvidace, ale nezaručuje, že investoři přestali ořezávat přeplněné pozice v SK Hynix.

Jeden paměťový boom nyní nabízí dvě různé sázky

Dlouhodobý průmyslový argument zůstává podpůrný pro obě společnosti.

Analytici Goldman Sachs uvedli, že cyklus pamětí bude pravděpodobně silnější a déle trvající než předchozí oživení, přičemž jako faktory uvedli zrychlující se poptávku po výpočetním výkonu pro AI a těžké omezení nabídky.

Investoři tento výhled hodnotí odlišně. Samsung nabízí diverzifikaci, zotavení ocenění a možnost vyšších výplat.

SK Hynix nabízí jasnější vedení v oblasti HBM a přímější expozici vůči nejziskovější části výstavby AI, spolu s vyšší volatilitou.

Obě společnosti čelí stejným rizikům: slabší utrácení hyperscale společností, rychlejší růst kapacit a zklamání z návratnosti pro akcionáře.

Investoři budou sledovat viditelnost objednávek HBM, pokrok Samsungu v pokročilých pamětech a plány obou společností v oblasti alokace kapitálu.