Šok Terafab: buduje Elon Musk budoucnost, nebo past za 17 miliard dolarů?

Akcie Tesly NASDAQ:TSLA ve čtvrtek uzavřely o 1 % níže na $319.53 poté, co Elon Musk odhalil mimořádný rozměr dalšího průmyslového risku společnosti.

Tesla a SpaceX původně investují $16.8 billion do Terafab, komplexu polovodičů o rozloze 100 milionů čtverečních stop v okrese Grimes v Texasu.

Závod má vyrábět, balit a testovat pokročilé logické a paměťové čipy pod jednou střechou a nakonec bude podporovat více než jeden terawatt výpočetní zátěže.

Musk odhaduje, že přibližně 25 % produkce by mohlo sloužit robotům Optimus od Tesly, zatímco asi 75 % by směřovalo do plánovaných vesmírných plavidel SpaceX s AI.

Terafab cílí na skutečnou překážku, ale $17 billion je jen vstupní cena

Musk tvrdí, že stávající dodavatelé nemohou expandovat dostatečně rychle, aby uspokojili budoucí potřeby autonomních vozidel Tesly, humanoidních robotů a orbitální výpočetní sítě SpaceX.

Výroba logických čipů, pamětí a pokročilého balení na jednom místě by mohla zkrátit návrhové cykly a snížit závislost na dodavatelích soustředěných ve východní Asii.

Také to může chránit Muskovy společnosti před geopolitickými narušeními a dlouhými dodacími lhůtami.

Uvedená investice není konečným rozpočtem.

SpaceX uvedl, že budoucí fáze by mohly zvýšit výdaje výrazně výše, zatímco květnové podání odhadlo, že plně rozšířený projekt by mohl stát až $119 billion.

Musk popsal prvních 3,000 pracovních míst jako patřících pouze k první z deseti fází.

Analytici Morgan Stanley vedení Andrewem Percocem nazvali tento podnik „herkulovským úkolem“, uvedl Business Insider.

Odhadovali, že zařízení vyrábějící 100,000 špičkových logických waferů měsíčně by mohlo stát až $45 billion. UBS odhadl samostatně přibližně $30 billion pro tuto počáteční kapacitu.

Intel snižuje technologické riziko, ale jeho role zůstává nejasná

Tesla a SpaceX rozumějí návrhu čipů a výrobě ve velkém měřítku.

Vysokosériová výroba polovodičů je jiná disciplína, vyžadující specializované vybavení, vzácné inženýry a konzistentně vysoké výtěžnosti výroby.

Analytik Bernstein Stacy Rasgon řekl Business Insideru, že projekt může být těžší než vyslání raket na Mars.

Varoval, že zajištění pokročilého litografického vybavení může trvat roky a že kombinace logiky, paměti a balení přidává další složitost.

Účast Intelu by měla přinést odbornost v procesech a v oblasti balení.

Analytici však poznamenali, že regulatorní dokumenty nevysvětlily smlouvy, dohody o duševním vlastnictví, kapitálové příspěvky, závazky k vybavení ani rozdělení odpovědností.

Také zpochybnili, zda navrhovaný cíl výroby pro rok 2029 odkazuje na testovací čipy, omezenou produkci nebo skutečnou velkoobjemovou výrobu.

Dalšími významnými milníky jsou objednávky vybavení, závazky k procesním uzlům, obsazení pracovních míst, zkušební wafery a komerčně přijatelné výtěžnosti.

Akcionáři Tesly stále potřebují vědět, kdo zaplatí

Tesla již naplánovala více než $20 billion kapitálových výdajů na rok 2026, bez zahrnutí Terafab a dalších navrhovaných projektů.

Analytik Wedbush Dan Ives řekl, že Tesla musí vysvětlit, která společnost „přijme břemeno“ poskytování miliard dolarů na projekt.

Analytik Baird Ben Kallo stejně zpochybnil zdroj financování a řekl Business Insideru, že by nakonec mohlo být zapotřebí vnějšího kapitálu.

Rozdělení výstupu přidává další obavu. Muskův odhad naznačuje, že SpaceX by mohl získat většinu výpočetní kapacity Terafabu.

To Teslu automaticky nepoškodí, ale akcionáři potřebují jasno v otázkách vlastnictví, nákladů na výstavbu, přenosových cen a duševního vlastnictví.