Index S&P 500 v centru pozornosti: bond vigilantes tlačí výnosy USA na dvacetileté maximum

Index S&P 500 během tohoto týdne kolísal, protože investoři se začali zaměřovat na trh dluhopisů, který se stal vysoce volatilním. Po vrcholu na 7 820 minulý týden klesl index SPX na 7 640. Stále je o 11 % výše než na začátku roku. Tento článek přibližuje, co lze očekávat v souvislosti s nárůstem výnosů amerických vládních dluhopisů.

Výnosy amerických dluhopisů prudce rostou

Indexy S&P 500, Dow Jones a Nasdaq 100 byly tento týden vysoce volatilní, protože investoři se soustředí na trh dluhopisů. Data ukazují, že veřejný dluh USA vzrostl nad $40 trillion, a tento trend se pravděpodobně bude pokračovat s prohlubováním amerického deficitu.

Tento prudký nárůst dluhu se shoduje s pokračujícím zpomalováním ekonomického růstu. Nedávná data ukázala, že americká ekonomika ztratila více než 23 000 pracovních míst v uplynulém měsíci, zatímco míra nezaměstnanosti se zlepšila na 4,2 %, protože více lidí přestalo aktivně hledat práci. Maloobchodní tržby v průběhu měsíce klesly.

Situace se zhoršila poté, co konflikt mezi USA a Íránem uvázl do patové situace a obě strany zesílily rétoriku. Trump se zaměřuje na ekonomickou válku, zatímco Írán plánuje eskalaci vojenských aktivit. V důsledku toho je reálná pravděpodobnost, že dalším krokem budou útoky na americké základny v regionu nebo dokonce na Izrael.

Scott Bessent, ministr financí, zasáhl do trhu s dluhopisy oznámením dalších odkupů. Jde o situaci, kdy vláda nakupuje svůj vlastní dlouhodobý dluh, zatímco ho současně vydává více.

Hrozí, že "bond vigilantes" budou postupně tlačit výnosy krátkodobých i dlouhodobých amerických dluhopisů nahoru. To by naopak mohlo učinit Federální rezervní systém méně efektivním aktérem v americké ekonomice.

Současně by rostoucí výnosy dluhopisů mohly zasáhnout bytový sektor, protože hypoteční sazby prudce vzrostly. Data ukazují, že 30letá sazba se v průměru pohybuje mezi 6,65 % a 6,75 %.

Hlavní hybatelé indexu SPX tento týden

Některé výrazné tituly v indexu S&P 500 tento týden posílily. Akcie společnosti Moderna vzrostly za poslední týden o 108 %, podpořené významným milníkem v oblasti léčby rakoviny kůže. Přes týdenní zisk ale index ve čtvrtek klesl o 24 % kvůli přetrvávajícím obavám z valuací.

Akcie SanDisku vzrostly tento týden o 20 %, když se investoři vrátili k paměťovým společnostem. Mezitím akcie Coinbase posílily, protože investoři přesměrovali kapitál do kryptospolečností poté, co Bitcoin a altcoiny oživily.

Akcie Marvell Technology vystřelily poté, co firma uzavřela významnou dohodu s Googlem, zatímco energetické společnosti jako Targa a Devon Energy rostly v důsledku prudkého nárůstu cen ropy.

Naopak mezi největšími propady tohoto týdne byly Steel Dynamics, Coherent, CrowdStrike, Hewlett Packard Enterprise, Jabil a Dell Technologies.

Technická analýza indexu S&P 500

Graf indexu SPX | Zdroj: TradingView

Denní graf ukazuje, že index SPX se v posledních dnech stáhl z maxima 7 820 z minulého týdne na současných 7 641. Chystá se retestovat důležitou úroveň podpory 7 620, své nejvyšší swingové úrovně z 2. června.

Index relativní síly (RSI) klesl a chystá se propadnout pod neutrální úroveň 50 a směřuje dolů. Také dvě linie indikátoru MACD se stáhly. Proto index pravděpodobně v krátkém horizontu bude pokračovat v poklesu, potenciálně k klíčové podpoře 7 500. Poté se odrazí a znovu otestuje historické maximum.