Akcie Samsungu a SK Hynix klesají o 3 % kvůli novému riziku v AI-paměťovém sektoru

Akcie Samsung Electronics a SK Hynix ve středu klesly přibližně o 3 %, když čerstvý makro šok zasáhl obchod s pamětmi pro AI.

Samsung se v ranním seoulském obchodování obchodoval na 252,750 won, pokles o 3,16 %, zatímco SK Hynix klesl o 3,6 % na 1.632 million won.

KOSPI otevřel o 3,08 % níže, protože obnovené boje mezi USA a Íránem zvýšily ceny ropy a odsunuly investory z rizikových aktiv.

WTI se posunula nad $90 za barel a výnos 10letých amerických státních dluhopisů se přiblížil 4,8 %.

Pro investory do čipů už problém není jen poptávka — vyšší sazby mohou snížit současnou hodnotu budoucích zisků z AI.

Ropa a výnosy se stávají problémem pro ocenění AI

Výprodej ukazuje, jak rychle se geopolitika může proměnit v problém ocenění technologických akcií.

Vyšší ceny ropy mohou udržet inflaci na vyšší úrovni, snižují prostor pro uvolnění měnové politiky centrálními bankami a potenciálně nutí úrokové sazby vzhůru.

Výnos 10letých amerických dluhopisů dosáhl 4,8122 % v asijském obchodování, nejvyšší úrovně za téměř tři roky, poté, co index Nasdaq na Wall Streetu přes noc klesl o 1 %.

To má význam pro společnosti, jejichž ocenění silně závisí na očekávaných ziscích řadu let do budoucna.

S rostoucími výnosy z dluhopisů mohou investoři požadovat vyšší návratnost za držení akcií, což tlačí na násobky, které budou ochotni zaplatit za růst.

„Letní párty pro riziková aktiva skončila,“ řekl v úterý pro Barron's Nic Puckrin, zakladatel Coin Bureau a analytik pokrývající napříč třídami aktiv.

Uvedl, že investoři opět začínají započítávat makroekonomické pozadí do ocenění akcií.

Silná poptávka po pamětích plně neochrání akcie

Existuje málo důkazů, že středeční pokles odráží kolaps fundamentů v polovodičovém průmyslu.

Jihokorejský vývoz čipů zůstal v srpnu silný, zatímco poptávka po pamětech s vysokou propustností (high-bandwidth memory) a pokročilém DRAMu nadále těží z výdajů na infrastrukturu pro AI.

„Srpnový vývoz čipů také potvrdil odolnost zisků v polovodičovém sektoru,“ uvedla analytička Kiwoom Securities Han Ji-young.

Hanovo tvrzení rozlišuje dnešní slabost trhu od propadu odvětví. Samsung a SK Hynix mohou i nadále vykazovat silnější zisky, zatímco jejich akcie klesají, pokud investoři snižují ocenění přiřazené těmto ziskům.

Toto riziko je zvlášť relevantní po rally jihokorejských polovodičových akcií v roce 2026. Když jsou očekávání už vysoká, rostoucí diskontní sazby mohou poškodit i společnosti s dobrými vyhlídkami ziskovosti.

Napětí se posouvá od otázky, zda poptávka po AI-pamětech vydrží, k otázce, zda zisky mohou růst dostatečně rychle, aby vyrovnaly tvrdší prostředí sazeb.

Odkupy akcií poskytují podporu, ne imunitu

Oba výrobci čipů mají jeden důležitý zdroj podpory: své vlastní rozvahy.

Samsung a SK Hynix provádějí rozsáhlé programy odkupů akcií, které pomáhají absorbovat část prodejů od zahraničních a institucionálních investorů.

Seoul Economic Daily uvedl, že jiné korporátní subjekty čistě nakoupily KOSPI akcie za 3.3 trillion won v uplynulých dvou seancích, což do značné míry odráží odkupy akcií výrobců čipů.

Han odhaduje, že pokud současné tempo přetrvá, Samsung by mohl nakupovat akcie přibližně do 8. října a SK Hynix přibližně do 16. října.

Tato stálá poptávka by mohla zmírnit další poklesy, ale nemůže eliminovat dopad širokého globálního přeocenění. Zahraniční a institucionální investoři byli opět čistými prodávajícími, když KOSPI ve středu otevřel razantně níže.