Akcie Broadcomu klesají: proč se analytici rozcházejí

Akcie Broadcomu AVGO ve čtvrtek klesly o 3% přestože výrobce polovodičů oznámil lepší než očekávané výsledky za třetí čtvrtletí a výrazně zvýšil výhled výnosů z umělé inteligence.

Smíšená reakce trhu přišla poté, co několik firem z Wall Street upravilo své cílové ceny po zveřejnění výsledků.

Evercore ISI snížil cílovou cenu na $578 z $582 a zároveň zachoval doporučení Outperform.

TD Cowen rovněž snížil cílovou cenu na $475 z $500, přičemž ponechal doporučení Buy.

Mezitím Morgan Stanley zvýšil cílovou cenu na $505 z $502 a Cantor Fitzgerald ji navýšil na $600 z $525. Obě firmy udržely doporučení Overweight na tuto akcii.

Broadcom překonal odhady, tržby z AI prudce rostou

Broadcom oznámil tržby za třetí čtvrtletí ve výši $29.6 billion, meziroční nárůst o 86% a nad očekáváním Wall Street $29.4 billion, podle Fiscal.ai.

Upravený zisk dosáhl $3.32 per share, vůči konsenzu $3.24.

Tržby z AI polovodičů se více než ztrojnásobily na $16.7 billion, což zdůrazňuje rostoucí podíl poptávky spojené s AI na podnikání Broadcomu.

Pro čtvrté čtvrtletí Broadcom prognózuje tržby ve výši $34.8 billion, což je mírně pod odhady Wall Street $34.85 billion.

Přes drobný nesoulad s očekáváním společnost očekává, že tržby z AI polovodičů budou nadále rychle růst.

Broadcom očekává, že tržby z AI polovodičů dosáhnou přibližně $115 billion v fiskálním roce 2027, ve srovnání s částkou přibližně $58 billion očekávanou pro fiskální rok 2026.

Společnost rovněž představila výhled na fiskální rok 2028 s odhadovanými tržbami z AI polovodičů $230 billion, což by naznačovalo další možné zdvojnásobení oproti prognóze pro rok 2027.

Anthropic a OpenAI podporují očekávání růstu v AI

Dlouhodobější výhled Broadcomu v oblasti AI je podpořen poptávkou ze strany jeho hlavních zákazníků XPU a vztahy s velkými AI společnostmi.

BMO Capital zvýšil cílovou cenu na $575 z $455 a udržel doporučení Outperform, přičemž upozornil na vztahy Broadcomu se šesti hlavními zákazníky v oblasti AI.

Firma identifikovala Anthropic a OpenAI jako společnosti, které se zdají rozšiřovat výpočetní kapacitu obzvlášť agresivně.

Anthropic oznámil v dubnu dohodu s Broadcomem na několik gigawattů kapacity next‑generation TPU počínaje rokem 2027 na podporu svých modelů Claude.

OpenAI spolupracuje s Broadcomem na 10 gigawattech vlastních AI akcelerátorů až do roku 2029.

Macquarie povýšil Broadcom na Outperform s cílovou cenou $490 a očekává, že samotný Anthropic od Broadcomu v fiskálním roce 2028 nakoupí více než $40 billion.

Stále přetrvávají rizika ohledně valuace a dodávek

Přes silné výhledy růstu analytici upozornili na rizika kolem oceňování Broadcomu, násobků v sektoru polovodičů a omezení dodávek.

Evercore ISI označil výsledky Broadcomu za solidní a uvedl, že guidance naznačuje významný budoucí růstový potenciál.

Firma ale přisoudila částečný pokles ceny akcie širším signálům v sektoru polovodičů a kompresi poměru cena/zisk (P/E).

RBC Capital zopakoval doporučení Sector Perform a cílovou cenu $400.

Společnost uvedla, že výhled Broadcomu na tržby z AI $115 billion pro fiskální rok 2027 byl v souladu s jejími očekáváními, avšak pod konsenzem.

RBC také poukázala na dodávky komponent a připravenost infrastruktury jako možné překážky pro dosažení růstových cílů Broadcomu.

Upozornila, že společnosti pracující s velkými jazykovými modely mají smlouvy o dodávkách a financování s více výrobci čipů a poskytovateli cloudových služeb, což vytváří nejistotu ohledně alokace křemíku.

Dle RBC je Broadcom oceněn přibližně 18.5násobkem odhadovaného kalendářního zisku pro rok 2027, což představuje prémií více než 30% vůči Nvidii po úpravě o kompenzace akciemi.

Kombinace silné poptávky po AI, ambiciózních dlouhodobých výnosových cílů a obav z oceňování staví investory před nutnost vyvážit růstový potenciál Broadcomu proti rizikům spojeným s očekáváními a kapacitou odvětví.

Pokles ceny akcie Broadcomu navzdory silným výsledkům ukazuje, jak rychle se sentiment může změnit — něco, co aktivní obchodníci často sledují prostřednictvím online obchodních platforem.