Akcie Micron: Může zdvojnásobení kapacity HBM vést k přebytku nabídky?

Společnost Micron Technology zřejmě zvyšuje výrobu pamětí s vysokou propustností (HBM), protože poptávka po umělé inteligenci nadále převyšuje nabídku, což čipce umožňuje získat větší podíl na rychle rostoucím trhu.

Podle jihokorejského zpravodajského serveru Electronic Times Micron investuje do zdvojnásobení výrobní kapacity HBM do konce roku.

Tento krok by americkému výrobci paměťových čipů pomohl zmenšit mezeru vůči jihokorejským SK Hynix a Samsung Electronics, protože roste poptávka po jeho nejnovějších 12vrstvých produktech HBM4.

HBM4 je nejnovější generace pamětí s vysokou propustností a očekává se, že bude používána spolu s generací AI procesorů, jako jsou grafické procesory Rubin od Nvidie.

HBM se vyrábí vrstvením více DRAM čipů, což umožňuje dosahovat daleko vyšší propustnosti při nižší spotřebě energie než u konvenční paměti.

Společnost se k údajné expanzi nevyjádřila.

Micron usiluje o získání podílu na trhu HBM

Tlak na kapacity přichází v době, kdy Micron čelí rostoucí konkurenci na trhu HBM.

Samsung za poslední rok více než zdvojnásobil svůj podíl na globálním trhu HBM, když v druhém čtvrtletí 2026 vzrostl na 33 % z 15 % o rok dříve, uvádí Counterpoint Research.

Counterpoint očekává, že Samsung svou pozici dále posílí, jak bude ve druhé polovině roku navyšovat dodávky HBM4.

Mezitím podíl Micronu klesl ve druhém čtvrtletí na 18 % z 21 % před rokem.

Šlo o první pokles společnosti poté, co si tři po sobě jdoucí čtvrtletí udržovala 21% podíl.

Uvedená rozšíření výroby by proto mohla Micronu pomoci agresivněji soutěžit o paměťovou poptávku související s AI.

Electronic Times uvedl, že Micron loni vyráběl mezi 40 000 a 50 000 HBM waferů měsíčně.

Nárůst o zhruba 60 000 waferů měsíčně by jeho měsíční výrobní kapacitu zvýšil přibližně na 100 000 waferů do konce roku 2026.

HBM nabízí vyšší marže díky nárůstu poptávky po AI

Příležitost pro Micron vychází ze zásadní změny, která probíhá v odvětví pamětí.

Roku byla odvětví pamětí silně závislá na nízkomaržových komoditních produktech, což činilo jejich podnikání zranitelné vůči cyklům boomu a propadu, které historicky sektoru dominovaly.

Vznik generativní a agentní AI změnil tuto rovnice tím, že vytvořil obrovskou poptávku po specializované paměti používané v AI akcelerátorech.

Výrobci paměťových čipů, jako je Micron, byli podle Jacka Golda, hlavního analytika ve společnosti J.Gold Associates, po léta „uvězněni ve výrobě relativně levných komoditních pamětí“, uvedl pro MarketWatch.

Nyní je poptávka po prémiovém produktu jako HBM „nesytá“ a „to představuje významnou příležitost pro dodavatele z hlediska zisku, protože marže jsou poměrně vysoké,“ uvedl v e-mailových komentářích.

Tento posun pomohl hnát akcie Micronu nahoru. Akcie v pátek vzrostly o 6,1 % a letos dosud přidaly 256 %.

Těsná nabídka vytváří příležitost – i riziko

Poptávka po AI rovněž vyvolala nedostatky napříč širším odvětvím pamětí, přičemž DRAM a další paměťové a úložné produkty jsou obzvlášť těsně dostupné.

Micron, Samsung i SK Hynix oznámily plány na rozšíření výrobních kapacit, ale výstavba nových výrobních závodů je víceletý proces.

Mezitím společnosti přerozdělují stávající kapacity z levnějších produktů směrem k HBM, čímž dále utahují nabídku v jiných částech trhu.

Micron slíbil alespoň 200 miliard USD na rozšíření výroby pamětí a výzkum v USA a zároveň buduje 24miliardový závod na polovodiče v Singapuru.

Deloitte očekává, že souhrnné kapitálové výdaje Micronu, Samsungu a SK Hynix mezi lety 2024 a 2027 vzrostou téměř o 340 %.

Ale trhy s paměťmi jsou cyklické, což znamená, že dnešní nedostatek se může časem proměnit v budoucí přebytek.

„Tradičně nedostatky pamětí netrvají věčně a výrobci pamětí chtějí využít výhod, dokud mohou, než se cyklus opět přehoupne do přebytku,“ uvedl Gold.

Poptávka by mohla zůstat před nabídkou

Prozatím se však hlavní obava jeví spíše v tom, zda výrobci dokážou vyrobit dostatek HBM, než zda vyrábějí příliš mnoho.

Čínská CXMT údajně začala v malém množství vyrábět pokročilé HBM s plány rozšíření produkce v roce 2027.

Sjednotka polovodičů T-Head společnosti Alibaba a čínský návrhář AI čipů Cambricon už testují HBM od CXMT se svými procesory.

Dodatečná konkurence však může těžko okamžitě zmírnit stávající omezení nabídky.

Poptávka po HBM je „již více než dvojnásobná oproti současné nabídce a stále rychle roste,“ uvedl v reportu pro MarketWatch Gil Luria, ředitel D.A. Davidson.

Proto i kdyby Micron výrazně rozšířil kapacitu HBM, „pravděpodobně to nebude dostatečné, aby v daném časovém horizontu pokrylo poptávku,“ uvedl Luria v e-mailových komentářích pro publikaci.

To staví Micron do neobvyklé pozice.

Společnost musí rozšířit kapacity dostatečně agresivně, aby využila poptávky poháněné AI, a zároveň se vyhnout nadbytečné kapacitě, která historicky spouštěla propady v odvětví pamětí.

Prozatím se zdá, že rovnováha nahrává expanzi. Ale s miliardami dolarů směřujícími do nových paměťových kapacit budou investoři nakonec muset posoudit, zda současný AI boom zůstane dostatečně silný, aby to vše absorboval.