Akcie Nvidia, AMD a Intel klesají: proč je tento výprodej odlišný

Akcie Nvidia, AMD a Intel v pondělí prudce klesají, ale investoři nereagují na další zklamávající výsledky výrobců polovodičů.

Spouštěč je zásadnější: vedoucí představitelé v oblasti AI zpochybňují, zda by měl závod o vytváření stále výkonnějších modelů pokračovat tímto tempem.

Nvidia klesla před zahájením obchodování více než o 2 %, zatímco AMD ztratilo přibližně 5 % a Intel téměř 6 %. Termínové kontrakty Nasdaq 100 klesaly o 1,72 %.

Pokud se vývoj nejpokročilejších AI zpomalí, část poptávky po výpočetním výkonu v datových centrech může přicházet pomaleji.

Objednávky čipů však zůstávají silné, takže Wall Street musí rozhodnout, zda je pondělní výprodej korekcí, nebo přehnanou reakcí.

Wall Street zpochybňuje tempo AI cyklu

Nvidia, AMD a Intel těžily z očekávání, že AI pracovní zátěže budou postupně vyžadovat více výpočetního výkonu.

Výkonný ředitel Anthropic Dario Amodei o víkendu vyzval AI firmy, aby zpomalily tempo, jakým se zvyšují schopnosti modelů. Šéf OpenAI Sam Altman a Elon Musk z xAI obecně podpořili větší zdrženlivost.

To zavádí novou proměnnou: co se stane, pokud průmysl záměrně zpomalí pokrok v oblasti nejpokročilejší AI?

Akcie ServiceNow, Adobe a Workday před otevřením trhu rostly, když si investoři znovu promýšleli, jak rychle by AI mohla narušit software.

Brian Jacobsen, hlavní ekonom v Annex Wealth Management, řekl Reuters, že „nejsilnější argumenty pro opatrnost jsou ty zakotvené v důkazech, nikoli ve strachu,“ a zároveň varoval investory před tím, že zavedené firmy budou chránit své pozice.

Pondělí se primárně nezaměřuje na poptávku po čipech, ale na to, jak rychle dorazí budoucí poptávka.

Zpomalit americkou AI může být obtížnější, než výprodej naznačuje

Protiváha je, že americké laboratoře nemohou jednostranně zastavit globální závod v AI.

Čína pokračuje v investicích do modelů, čipů a suverénní výpočetní infrastruktury, zatímco Washington se zaměřuje na uchování technologického vedení.

Technologický analytik Dan Ives řekl, že Amodeiho návrh byl důležitým krokem směrem k samo-regulaci odvětví, ale dodal, že „realita je taková, že Čína v dohledné době nezpomalí.“

Toto omezení je významné pro Nvidia, AMD a Intel.

Zpomalování vydávání modelů neznamená, že hyperscaleři zruší datová centra nebo přestanou nakupovat hardware.

Testování bezpečnosti vyžaduje výpočetní výkon, zatímco inferenční zátěže, suverénní projekty AI a nasazování existujících modelů mohou nadále odebírat čipy, pokud pokroky na hranici přicházejí pomaleji.

Trh již započítává pomalejší pokrok AI, nikoli potvrzenou slabost v objednávkách polovodičů.

Poptávka po čipech rostla ještě dny před výprodejem

O čtyři dny dříve Piper Sandler zahájil pozitivní pokrytí sektoru polovodičů pro AI.

Analytik David O’Connor označil Nvidia za „nezpochybnitelného lídra v AI výpočetním výkonu s 80% tržním podílem“ a stanovil cílovou cenu $300.

Argumentoval, že agentní AI vytvořila výrazný nárůst v poptávce po výpočetním výkonu, přičemž nabídka bude pravděpodobně omezená další dva až tři roky.

Piper také zahájil pokrytí AMD s doporučením Overweight a cílovou cenou $600, označujíc ho za „Agentic AI Sweetspot“, protože serverové CPU získávají podíl a jeho GPU platforma Helios se rozjíždí s OpenAI, Meta a Anthropic.

Intel obdržel hodnocení Neutral a cílovou cenu $110, přestože Piper uvedl, že agentní AI by měla podpořit poptávku po serverových CPU.

Pondělní téměř 6 % pokles proto dopadl na společnost, u které Wall Street již vidí větší riziko v realizaci a ocenění.