WP Carey aktieanalyse: WPC bliver grim, før det bliver bedre

WP Carey ( NYSE: WPC ) aktiekurs er fortsat med at klare sig dårligere end markedet i år. Det er faldet med næsten 13 %, selvom S&P 500- og Nasdaq 100-indeksene er steget med over 10 % i år. Vanguard Real Estate Index Fund (VNQ) er faldet med omkring 6%.

WPC er blevet det tredje dårligst præsterende nettoleasingselskab efter Global Net Lease (GNL) og EPR Properties, som er faldet med henholdsvis 24% og 15%.

Nulstilling af udbytte og turnaround

WP Carey, en af de største REIT'er i verden, er kommet under intenst pres i år, da virksomheden fortsætter med at implementere sin turnaround.

Det største skridt, virksomheden tog i år, var at udskille sin kontorvirksomhed, da industrien står over for en mur af modenhed. Det gjorde den ved at sælge 72 ejendomme for i alt omkring 411 millioner dollars.

Den resterende virksomhed fokuserer på områder som industri, lager, detailhandel og andre industrier. Vigtigst er det, at 54 % af virksomhedens ejendomme er CPI-afhængige, hvilket betyder, at deres priser stiger i takt med, at inflationen stiger.

Derudover har virksomheden, i modsætning til andre REIT'er, en stor eksponering i Europa, et kontinent, hvor renten er forblevet lavere end i USA. Den Europæiske Centralbank (ECB) forventes at begynde at sænke renten senere på ugen, hvilket gør det billigere for den at få adgang til kapital.

WP Careys aktie er styrtet, fordi den nulstillede sit udbytte, da den forlod kontorbranchen. Denne nulstilling forstyrrede over 25 års på hinanden følgende udbyttevækst.

Alligevel er der nogle positive tegn på, hvorfor WPC kan være en god virksomhed at investere i for REIT-investorer. For det første, på trods af den seneste nulstilling af udbytte, har virksomheden stadig et udbytte på omkring 6,8%, hvilket er højere end de fleste REIT'er.

For det andet er virksomheden blevet en slankere organisation efter at have droppet sin kontorvirksomhed. Kontorsektoren gennemgår store udfordringer, da industrien kæmper mod højere ledige stillinger og den kommende mur af modenhed.

For det tredje har WP Carey lange lejekontraktudløb i de kommende år. Dens udløb i år ligger på 1,4 % i år og 3,5 % i 2025. Den vægtede gennemsnitlige lejeperiode er 12,2 %, og dens historiske belægningsprocent lå på 99,1 % i første kvartal.

Derudover har virksomheden et pris-til-AFFO-forhold på omkring 11, hvor det har været fast i de seneste par år. Denne værdiansættelse er billigere end andre industrielle REIT'er som Rexford Industrial Realty (REXR), Prologis (PLD) og Americold Realty Trust (COLD), som har multipla på henholdsvis 25,2, 14,7 og 19,9.

WP Carey aktiekursanalyse

WPC-diagram af TradingView

Det daglige diagram afslører, at WPC-aktien er kommet under pres i de seneste måneder. Det er faldet med næsten 30 % fra sit højeste punkt i 2023. Senest mødte dets forsøg på at komme sig over en stærk modstand $60,47.

Det har også bevæget sig under 50-dages og 100-dages eksponentielle bevægelige gennemsnit (EMA) og retracement-niveauet på 23,6%.

Derfor formoder jeg, at aktien vil forblive under pres i et stykke tid, hvilket betyder, at den kan teste støtten igen til $53,60. På lang sigt vil aktien dog sandsynligvis stige, især når Fed begynder at sænke renten.