USD/JPY-analyse: Hedgefonde shorter stadig den japanske yen

Hedgefonde mangler i stigende grad den japanske yen, hvilket peger på mere nedadgående af valutaen. USD/JPY- kursen handlede onsdag til 159,81, hvilket er et par punkter under det højeste år-til-dato på 160,22.

Hedgefonde mangler yenen

Den japanske yen har været den dårligst ydende valuta i udviklede lande i de seneste par år. Det er allerede styrtet med over 5 % fra det højeste niveau i maj og med over 20 % fra dets post-pandemiske højdepunkt.

Hedgefonde er fortsat med at øge deres short bets over for den japanske yen. Data fra CFTC viser, at disse midler har været kort i valutaen siden 2021, og størrelsen af væddemål er fortsat med at stige.

De seneste data viste, at de korte væddemål steg til 147,8k, op fra 138,6k i den foregående uge.

Japanske yen korte væddemål

Hedgefonde og andre spekulanter har en god grund til at shorte den japanske yen. For det første er landet blevet meget forgældet med en gæld i forhold til BNP på over 200 %.

Den stigende gæld har gjort det vanskeligt for Bank of Japan (BoJ) at gennemføre normal pengepolitik. Mens det for nylig sluttede negative renter, er dets satser stadig på nul procent.

BoJ vil altid have svært ved at hæve renten på grund af indvirkningen på landets budget. Japan bruger allerede over 169 milliarder dollars på at tilbagebetale sin gæld, et betydeligt beløb, da landets budget er på over 744 milliarder dollars.

Yenens præstation er et tegn på, at valutainterventioner sjældent virker. Som vi så i 2022, da Japan pumpede milliarder af dollars til økonomien, bremsede dets indgreb i år kun yenens kollaps.

USD/JPY-parret er også steget på grund af den høgagtige stemning fra Federal Reserve. Det har efterladt renten uændret mellem 5,25 % og 5,50 % og antydet, at de vil forblive højere i længere tid.

Som følge heraf forventes spændet mellem japanske og amerikanske renter at være stort i lang tid.

USD/JPY teknisk analyse

USD/JPY diagram af TradingView

Det ugentlige diagram viser, at USD til JPY-kursen har været i en kraftig opadgående tendens i de seneste par år. Denne rally gik i stå for nylig, da den japanske regering fortsatte sine indgreb.

Parret har konstant holdt sig over de 50-ugers og 25-ugers glidende gennemsnit, mens oscillatorerne er fortsat med at stige. Det har også dannet et stigende kilediagrammønster, som ofte er et bearish tegn.

Derfor kan USD/JPY-parret trække sig lidt tilbage i de næste par uger, efterhånden som Japan implementerer interventioner. Hvis dette sker, kan det falde og genteste støtten ved 155 og derefter genoptage den bullish trend.