Oppenheimer nedgraderer Morgan Stanley efter Q2: Sælg eller hold?

Analytikere hos Oppenheimer nedgraderede Morgan Stanley (NYSE: MS) til “Market Perform” fra “Outperform” i dag, efter dets 2. kvartals indtjeningsmeddelelse i går.

Denne nedjustering kommer på trods af aktiehandlen over Oppenheimers målkurs på $102, drevet af en robust 2. kvartals præstation, der overgik Wall Streets forventninger.

Q2 indtjening

I 2. kvartal 2024 rapporterede Morgan Stanley et solidt sæt finansiel med en GAAP EPS på $1,82, hvilket oversteg $1,65-konsensus og markerede en stigning fra $1,24 i Q2 2023.

Dette indtjeningstakt var drevet af et bemærkelsesværdigt opsving i handelsomsætningen og solide resultater inden for investeringsbankvirksomhed, hvilket afspejler et bredere opsving på kapitalmarkederne.

På trods af de gunstige resultater steg hensættelsen til kredittab til $76 millioner, hvilket oversteg prognoserne og fremhævede potentielle risikoområder midt i økonomiske succeser.

Omsætningen i andet kvartal for Morgan Stanley var lige så imponerende, med en nettoomsætning på 15,0 milliarder dollars, en stigning på 11,1 % i forhold til året før.

Denne vækst var afbalanceret på tværs af de tre primære segmenter: Institutional Securities, Wealth Management og Investment Management.

Segmentet for institutionelle værdipapirer forblev fladt kvartal til kvartal, men oplevede en betydelig stigning på 23 % år-til-år. Investeringsbankomsætningen steg med 51 % sammenlignet med året før, drevet af øget aktivitet inden for aktieforsikring og faste indtægter.

Wealth Management-indtægter, der tegner sig for en væsentlig del af den samlede omsætning, faldt en smule med 1 % i forhold til det foregående kvartal, men forbedredes med 2 % år-til-år.

Dette segments modstandsdygtighed understøttes af Morgan Stanleys enorme kundeaktiver, som er vokset til 5,69 billioner USD, hvilket viser robuste aktivtilstrømninger på trods af et volatilt marked.

Investment Management-divisionen viste også styrke, med omsætningen steget med 8 % år-til-år, primært drevet af højere formueforvaltningsindtægter, da de langsigtede gennemsnitlige aktiver under forvaltning steg.

Aktionærafkast og værdiansættelse

Midt i disse finansielle opdateringer annoncerede Morgan Stanley også strategiske kapitalmanøvrer, herunder en stigning på 8,8% i dets kvartalsvise udbytte til $0,925 pr. aktie og genautorisation af et program for tilbagekøb af aktier på $20 milliarder.

Disse aktionærvenlige handlinger afspejler ikke kun virksomhedens solide økonomiske sundhed, men også dens tillid til at opretholde kapitaldækning og rentabilitet.

På trods af disse stærke fundamentale forhold udtrykker analytikere fra Oppenheimer dog forsigtighed.

De fremhæver, at mens Morgan Stanley er godt positioneret på flere områder, kan konkurrenter som Goldman Sachs og Jefferies være bedre placeret til at udnytte det igangværende markedsopsving.

Værdiansættelsesmæssigt ser Morgan Stanley ud til at svæve tæt på sin dagsværdi, givet dets nuværende handelsniveauer. Dette tyder på, at aktien muligvis ikke byder på et væsentligt opsidepotentiale på kort sigt, hvilket er i overensstemmelse med Oppenheimers nedgraderingsrationale.

Ydermere, med aktiehandelen tæt på dets rekordhøje niveauer, kan pladsen til betydelige kursstigninger være begrænset, medmindre virksomheden kan levere exceptionel vækst eller effektivitetsforbedringer ud over markedets forventninger.

I den bredere sammenhæng har Morgan Stanleys strategiske initiativer, såsom dets øgede fokus på formue- og investeringsforvaltning, positioneret det godt til en mindre cyklisk, mere stabil indtægtsstrøm.

Firmaets stræben efter en væsentlig stigning i kundeaktiver og forbedringer i operationel effektivitet vidner om dets strategiske retning rettet mod langsigtet bæredygtighed og vækst.

Lad os nu se, hvad diagrammerne har at sige om aktiens kursbane, der går over i en teknisk analyse for yderligere at dissekere Morgan Stanleys investeringsudsigter i lyset af dens styrker og markedsudfordringer.

Bullish over $100

Efter det rekordhøje niveau på $109,73 i februar 2022, faldt Morgan Stanleys aktie tilbage og handlede i et interval på $70-$100 i mere end to år. Det lavede et afgørende udbrud over dette interval tidligere på måneden.

MS-diagram af TradingView

Selvom aktien vil forblive i en optrend, så længe den handler over $100, må investorer, der er positivt indstillet over for aktien, kun indlede nye lange positioner, hvis den giver en daglig lukning over den tidligere rekordhøje på $109,73, da det vil signalere starten på en frisk tyreløb.

Handlere, der er bearish på aktien, skal vente på, at den lukker under $100 eller det 50-dages glidende gennemsnit for at indlede korte positioner.

Hvis det sker, kan de gå til kort med et stop loss på $111. Hvis bjørne får kontrol, kan aktien falde tilbage til dens seneste lave sving i nærheden af $85,6, hvor overskud kan bookes.