Her er grunden til, at ANZ, CBA, NAB og Westpac aktiekurser stiger

Australske banker skyder på alle cylindre og slår deres globale jævnaldrende, selvom landets økonomi aftager.

Westpac Banking Corporation (WBC) aktiekurs er steget i de sidste fem dage i træk og med over 42,50% i år.

Tilsvarende er ANZ Group-aktien steget med 22% og sidder også på sit højeste punkt nogensinde. Commercial Bank of Australia (CBA) aktier steg med næsten 32%, mens ANZ Group aktier er steget med 22%. NAB Bank er steget med 30% i år.

Disse banker klarer sig bedre end relaterede virksomheder. Den nøje overvågede KBW Bank ETF (KBWB) er steget med mindre end 25 % i år.

Australiens økonomiske svaghed

Store australske banker har klaret sig godt i år, selvom tegn viste, at landets økonomi var ved at bremse.

De seneste data viste, at den økonomiske vækst aftog til 1,1 % i andet kvartal efter at være steget med 1,6 % i første kvartal.

Denne vækstrate har været aftagende efter en vækst på over 9 % i 2021, og analytikere forventer, at afmatningen vil fortsætte yderligere.

Råvarer, som er en vigtig del af den australske økonomi, har været blandet i år. Guld er steget til et rekordhøjt niveau, mens råvarer som jernmalm og kul er trukket tilbage på grund af den kinesiske svaghed.

Flere økonomiske data har vist, at australiere stadig har at gøre med leveomkostningskrisen, da inflationen er forblevet højere end i andre lande. Arbejdsmarkedet er også aftaget en smule i de seneste par måneder, hvor arbejdsløsheden er på over 4 %.

RBA-renter

Den første hovedårsag til, at disse banker har klaret sig godt på trods af de økonomiske udfordringer, er, at Reserve Bank of Australia (RBA) er blevet den mest høgagtige centralbank i verden.

De sidste minutter viste, at embedsmænd overvejede at hæve renten på det sidste møde med henvisning til den stædigt høje inflation.

Dette var en meget divergerende tone i betragtning af, at de fleste centralbanker er begyndt at sænke renten. I USA har Fed antydet, at den vil begynde at sænke renterne på næste møde.

Den Europæiske Centralbank (ECB), Bank of England (BoE) og den schweiziske nationalbank (SNB) har også sat renten ned. De fleste af disse banker forventes at levere flere nedskæringer i år.

I teorien har banker fordel, når renterne er høje på grund af den højere nettorentemargin (NIM). Det er den rente, de laver for at holde kontanter eller udlån minus den rente, de tilbyder deres indskydere

Højere renter har dog utilsigtede konsekvenser. Når kurserne stiger så højt, som de er i Australien, har mange mennesker en tendens til at flytte deres penge fra banker til pengemarkedsfonde, som betaler en højere rente.

Data fra landets statistikbureau viser, at de samlede forvaltede midler steg til A$4,75 billioner i december sidste år, mens konsoliderede aktiver i forvaltede fonde ramte A$3,8 billioner.

Den anden utilsigtede konsekvens af højere takster er, at det fører til højere misligholdelsesrater blandt forbrugere og virksomheder.

Australske bankers overskud faldt i første halvår

Disse aktier er steget, selv efter at de seneste resultater viste, at deres økonomiske resultater faldt i første halvdel af året.

CBA, den største bank i landet, oplevede sit nettoresultat efter skat (NPAT) falde med 8% til A$4,8 milliarder i første halvår. Banken bemærkede, at faldet skyldtes højere driftsomkostninger i perioden. Dens NIM trak sig også lidt tilbage til 1,99%.

Westpac, den bedst præsterende australske bankaktie, oplevede sin NIM stige til 1,92 % i sidste kvartal, da kundeindskud steg med over A$15,4 milliarder.

NAB Banks omsætning faldt med 3% i første halvår, mens nettoresultatet faldt med 11% til A$3,9 milliarder. ANZ's lovpligtige resultat efter skat faldt med 4% til 3,4 milliarder dollars.

Det er bemærkelsesværdigt, at de fleste af Australiens største banker har et lavere CET1-forhold end deres globale peers. ANZ Bank har den højeste rente på 13,5%, mens NAB har et forhold på 12,5%, mens Westpac og CBA har 12%. CET ratio er et vigtigt tal, der viser, hvordan en banks reserver sammenlignet med risikovægtede aktiver.

Derudover er der tegn på, at disse banker oplever stærk konkurrence, hvilket forklarer, hvorfor de fleste af dem er begyndt at sænke renten. I sidste uge sænkede CBA Bank renten for nye låntagere, da konkurrencen i realkreditbranchen blev strammet.

En anden risiko for Australiens største banker er, at de ikke længere er billige. CBA har et pris-til-bog-forhold på 3,24, mens NAB, Westpac og ANZ har multipla på henholdsvis 2,0, 1,52 og 1,38. JP Morgan, en bank kendt for sin fæstningsbalance, har et multiplum på 2, meget lavere end CBA Banks.

Derfor vil disse banker sandsynligvis fortsætte med at stige på kort sigt, men en tilbagetrækning kan ikke udelukkes, da nogle investorer begynder at tage overskud.