Er en recession allerede bagt i de amerikanske chipaktier?

Halvlederaktier er allerede under betydeligt pres midt i eskalerende handelsspændinger mellem Kina og USA, men en Wall Street-analytiker advarer om, at disse navne ikke har set det værste endnu.

Ifølge John Vinh, en senior KeyBanc-analytiker, kan chip-aktier hente yderligere 40 % herfra, hvis den amerikanske økonomi glider ind i en recession inden udgangen af ​​2025.

I de seneste uger har eksperter været bekymrede for, at Trumps nye toldsatser på rivaler og handelspartnere vil føre til en økonomisk afmatning i de kommende måneder.

Hvis denne frygt virkelig bliver til virkelighed, kan iShares Semiconductor ETF (SOXX), som har tabt mere end 25% siden slutningen af ​​januar, synke yderligere i anden halvdel af dette år, ifølge John Vinh.

Trump-tariffer er fortsat en stor modvind for chip-aktier

Vinh ser en øget sandsynlighed for en recession i år, efter at Trump-administrationen slog hidtil usete toldsatser på snesevis af andre nationer.

Hans estimat for et massivt yderligere fald i de amerikanske halvlederaktier er baseret på "gennemsnittet af de sidste fire cyklusser på -47% peak-to-trough EPS."

KeyBanc-analytikeren var dog enig i, at SOXX også kunne vise sig at være en usædvanlig lukrativ investering for 2025, hvis der nås en løsning på takstfronten.

Bemærk, at iShares Semiconductor ETF handlede til en højde på omkring $260 i juli 2024. Et potentielt tilbagevenden til dette niveau ville betyde en gevinst på 50 % i forhold til de nuværende niveauer.

Handelsspændinger mellem USA og Kina kan skade chip-aktier

Præsident Trump har allerede fritaget chips og en masse andre elektroniske enheder fra høje tariffer.

De stigende handelsspændinger mellem Washington og Beijing er dog fortsat en yderligere modvind for sektoren.

USA har for nylig annonceret nye restriktioner for eksport af avancerede chips til Kina, som Nvidia siger vil skade dets indtjening med op til 5,5 milliarder dollars i 1. kvartal. AMD kom også med en lignende meddelelse i sidste uge.

Med henvisning til tariffer og lagernedbringelse af modvind i sit forskningsnotat sænkede John Vinh sin helårsprognose for integrerede kredsløbsindtægter (eksklusive hukommelse) fra 9 % til kun 5 %.

"Tarif-relaterede pull-ins og negative effekt på slutefterspørgslen fra den nuværende politik kan forlænge bundprocessen ind i 2H25," tilføjede han.

To chipaktier, der stadig er værd at eje i 2025

Midt i en sådan baggrund anbefalede KeyBanc-analytikeren at holde sig til navne, der er længere fremme i lagernedbringelse eller er mere fokuserede på generativ kunstig intelligens.

Især to aktier, som han godt kan lide, er Nvidia og Broadcom.

John Vinh vurderer begge disse AI-aktier til "overvægtige". Han ser en opside i NVDA-aktier til $190 eller omkring 85% herfra, mens hans $275-kursmål på AVGO signalerer en potentiel opside på over 90%.

Både Nvidia og Broadcom betaler i øjeblikket også udbytte, hvilket gør dem endnu mere attraktive at eje for halvledereksponering.