Kina accelererer oplagring af råolie midt i frygt for sanktioner

Kinas import af søtransporteret råolie nåede anslået 10,9 millioner tønder om dagen i april, hvilket er den højeste månedlige mængde siden august 2023, oplyser Vortexa.

"Denne stigning blev initieret af bekymringer over potentielle forsyningsforstyrrelser midt i skærpede amerikanske sanktioner, hvilket fik kinesiske raffinaderier til at øge bookinger og styrke onshore-lagre," udtaler Emma Li, senior markedsanalytiker hos Vortexa.

Betydelig ophobning af råolie

Kina oplevede en betydelig acceleration i opbygningen af ​​råolielagre i sine landbaserede tanke i løbet af april.

I løbet af de fem uger op til 4. maj var den gennemsnitlige produktion af råolie i Kina over 1,1 millioner tønder om dagen (mbd), hvilket viser en betydelig stigning sammenlignet med marts, ifølge Vortexa.

Stigningen i olielagrene i marts var primært i Shandong og drevet af iransk råolie.

Den seneste stigning, hvor omkring 80 % fandt sted uden for Shandong, var imidlertid drevet af statsejede handlende, der udnyttede internationale prisudsving, sagde Li.

Kinas største olieselskaber havde en udnyttelsesgrad for råolietanke på 62 % pr. 4. maj, hvilket indikerer betydelig tilgængelig kapacitet til yderligere oplagring.

Vedligeholdelse af raffinaderi og strategisk genopfyldning af lagre er i øjeblikket i gang, hvilket fører til forventet lagervækst frem til tredje kvartal af dette år, oplyser energianalysefirmaet.

Efter Saudi-Arabiens nylige OPEC+-beslutning om at øge produktionen i juni efter betydelige reduktioner i de officielle salgspriser (OSP) for asiatiske kunder i maj, kombineret med et voksende overudbud i Atlanterhavsområdet, kan Kina blive yderligere tilskyndet til at købe mainstream råolie, ifølge Li.

Tankskibe til Kina

Trods lave profitmarginer for uafhængige kinesiske raffinaderier siden slutningen af ​​2023, er deres efterspørgsel efter billigere råmaterialer fortsat stærk.

"Disse 'tekande'-raffinaderier, koncentreret langs Kinas kystlinje, vender sig i stigende grad mod sanktionerede kilder til omkostningseffektiv råolie," tilføjede Li.

Importen af ​​iransk råolie og kondensat faldt en smule i april til lige under 1,5 mbd, efter en rekord på 1,8 mbd i marts, viste Vortexa-data.

Trods dette fald er aprils tal fortsat højere end gennemsnittet for 2024 på 1,4 mbd.

Siden 10. januar har russisk arktisk olie været en stærk konkurrent, lastet på amerikansk-sanktionerede tankskibe, men efterfølgende afvist af traditionelle købere.

På grund af manglende adgang til almindelige markeder er arktiske laster blevet omdirigeret til Kina, ifølge Vortexa.

Denne omdirigering involverer skib-til-skib (STS) overførsler til ikke-sanktionerede tankskibe i det Sydkinesiske Hav.

Derfor nåede importen af ​​russisk arktisk råolie til Kina en rekord på 280.000 tønder om dagen (kbd) i april, hvilket kompenserede for et fald i iranske oliemængder, viste data fra Vortexa.

Den kinesiske efterspørgsel efter Ruslands lette råoliekvaliteter fra Fjernøsten, såsom Sokol og Sakhalin Blend, forblev robust og oversteg 220.000 tønder om dagen (kbd) i april.

Mindre raffinaderier foretrækker fortsat disse kvaliteter på grund af deres fordelagtige destillatudbytte og geografiske nærhed.

Russisk ESPO-blanding og Ural

Importen af ​​Ruslands vigtigste råoliekvaliteter, ESPO Blend og Urals, faldt til det laveste niveau i flere år i løbet af den sidste måned, ifølge Vortexa.

Dette fald skyldtes primært prisudfordringer forårsaget af høje forsendelsesomkostninger for direkte leverancer på ikke-godkendte skibe.

Som følge heraf blev disse russiske råolie mindre attraktive sammenlignet med andre nedsatte muligheder, sagde energiselskabet.

Kinas samlede import af råolie til nedsat pris fra Iran, Venezuela og Ruslands nordlige havne nåede en rekord på cirka 2,4 mbd i marts og april, på trods af logistiske udfordringer.

"Dette understreger Kinas voksende villighed til at bruge sanktioneret råolie og den såkaldte 'mørke flåde' som et middel til at sikre overkommelige forsyninger midt i global usikkerhed," tilføjede Li fra Vortexa.

Trods restriktioner fortsætter den stærke underliggende efterspørgsel efter råmaterialer med nedsat pris. Amerikanske sanktioner vil sandsynligvis øge den kinesiske konsolidering af disse mængder og dermed styrke landets rolle som det primære afsætningssted for politisk følsom råolie.

"Medmindre der sker en større politisk ændring eller en forstyrrelse i den globale efterspørgsel, forventes denne tendens med hamstring og afhængighed af sanktionerede leverandører at fortsætte i de kommende måneder," bemærkede Li.