Indiske husholdninger har 3,8 mia. dollars i guld, hvilket ændrer investeringslandskabet

Indiske husholdninger ejer guld til en værdi af cirka 3,8 milliarder dollars, hvilket er 88,8 % af landets BNP, ifølge en Morgan Stanley-forskningsrapport.

Med hensyn til volumen har indiske husholdninger 34.600 tons guld i juni, sagde Morgan Stanley i rapporten.

"Dette indebærer en positiv formueeffekt på husholdningernes balance i betragtning af den opadgående tendens i guldpriserne," sagde den amerikanske investeringsbank.

Morgan Stanley sagde, at efterspørgslen efter guld forblev intervalbundet i Indien på grund af lavere inflation og positive realrenter.

Den trinvise opsparingspræference for husholdningerne skiftede til fordel for finansielle aktiver, tilføjede den.

Banken sagde, at beholdningen af guldbeholdninger giver en positiv formueeffekt for husholdningernes balance.

Dette nyder også godt af de lavere rentebetalinger på grund af pengepolitiske lempelser og den positive effekt af skattelettelser.

Indiens guldmarked

Indiens guldmarked er blandt verdens største, drevet af en unik kombination af kulturelle bånd, investeringsefterspørgsel og økonomiske drivkræfter.

Guld har enorm værdi for indiske husholdninger og fungerer som et pålideligt lager af rigdom, en beskyttelse mod inflation og et sikkert aktiv i usikre tider.

Ifølge World Gold Councils skøn tegner Indien sig for omkring 26 % af verdens globale guldefterspørgsel i juni 2025. Kina er den førende forbruger.

I de sidste fem år er efterspørgslen efter guldmønter og -barrer steget kraftigt i Indien til 32 % i kvartalet, der sluttede i juni 2025, fra næsten 24 % i samme periode i 2020.

Efterspørgslen efter smykker udgør dog stadig to tredjedele af det samlede guldforbrug i Indien.

Morgan Stanley sagde, at rupeens bevægelse har en betydelig indvirkning på de indenlandske guldpriser.

Siden begyndelsen af året er rupeen faldet 3,8 % i forhold til dollaren, hvilket yderligere "forstærker de indenlandske priser".

I løbet af det sidste årti har centralbanker globalt næsten fordoblet deres guldbeholdninger. Især har Indien konsekvent udvidet sine guldreserver og øget dem fra 8,1 % i september 2023 til 14 % i september 2025.

Diversificering

Morgan Stanley sagde, at efterhånden som "finansialiseringen og formaliseringen" af økonomien er ved at blive etableret, tager diversificeringen af husholdningernes opsparing til markedsrelaterede produkter fart blandt detailinvestorer.

I det år, der sluttede i marts 2025, faldt andelen af indskud i husholdningernes finansielle opsparing til 35 %, hvilket er en afdæmpning fra 40 % i det foregående regnskabsår og 46 % før pandemien.

Omvendt nåede aktierne et rekordhøjt niveau på 15,1 % i regnskabsåret 2025, en stigning fra 8,7 % året før og cirka 4 % før pandemien.

Morgan Stanley-strateg, Ridham Desai, forventer en fortsættelse af disse tendenser og forventer en accelereret stigning i egenkapitalens andel af husholdningernes balancer.

Denne vækst forventes på grund af flere faktorer: gunstig demografi, forbedret investoruddannelse, en historisk lav baseline for indenlandsk aktieejerskab, 2015-politikskiftet, der tillader pensionsfonde at investere i aktier og et mere robust lovgivningsmæssigt landskab.

Ridham forventer også, at forholdet mellem værdien af egenkapital og guldbeholdninger sandsynligvis vil overstige én i de kommende år fra kun 0,3 i øjeblikket.

Guld fungerer ikke kun som en sikring mod inflation og valutaforringelse, men er en effektiv porteføljediversificering.

Investeringerne gennem guld-ETF'er er steget midt i lunken efterspørgsel efter smykker på grund af høje priser.

Stabilt guldforbrug afspejler makrostabilitet

Indiens stærke makrostyringsramme, der er kendetegnet ved fleksibel inflationsmålsætning, finanspolitisk konsolidering og positive realrenter, har fremmet et stabilt makroøkonomisk miljø, sagde Morgan Stanley.

Indiens guldforbrug drager stor fordel af stabile priser og eksterne forhold, da denne stabilitet mindsker behovet for forsigtig efterspørgsel.

Landets guldforbrug og import er forblevet intervalbundet på baggrund af sund makrostabilitet, sagde banken.

Guldimporten bidrager væsentligt til Indiens handelsunderskud for varer og tegner sig for 6-7 % af den samlede import. Siden marts 2022 har bruttoguldimporten konsekvent holdt sig inden for 1-1,5 % af BNP på 12-måneders basis.

"Mens nettoguldimporten faktisk er en væsentlig bidragyder til underskuddet på betalingsbalancens løbende poster, sikrer den stabile tendens i denne import, at presset på betalingsbalancens løbende poster forbliver behersket," tilføjede banken.