Mæglerselskaber sænker Nifty-mål efter Mellemøstlig krig og olieprisstigning

Et stigende antal globale mæglerselskaber nedjusterer deres mål ved årets udgang for Indiens benchmark-aktieindeks, da den eskalerende konflikt i Mellemøsten presser oliepriserne op og truer med at forstyrre kritiske forsyningskæder, hvilket øger bekymringen for økonomisk vækst og virksomhedsindtjeninger.

Citi Research har sænket sit mål ved årets udgang for Nifty 50 til 27,000 fra tidligere 28,500, med henvisning til stigende risici for Indiens vækst og indtjeningsudsigter, efterhånden som krigen i Vestasien intensiveres.

Det reviderede mål indebærer cirka 17% potentiale fra indeksets seneste lukning.

Tiltaget kommer, mens Brent-råoliepriserne steg kraftigt til at ramme mere end $106 pr. tønde mandag.

Mægleren reducerede også sine værdiansættelsesantagelser og sænkede Niftys målmultipel til 19 gange ét-års fremadskuende P/E fra tidligere 20 gange.

Kilde: Reuters

Ifølge analytikere ledet af Surendra Goyal vil påvirkningen på Indiens økonomi i høj grad afhænge af varigheden og alvoren af de forsyningsforstyrrelser, som konflikten forårsager.

Citi vurderer, at en tre måneders forsyningsforstyrrelse kunne reducere Indiens vækst i regnskabsåret 2027 med 20 til 30 basispoint.

Det kan også presse inflationen op med 50 til 75 basispoint, øge det finanspolitiske underskud med omkring 10 basispoint og tilføje cirka $25 milliarder til betalingsbalanceunderskuddet.

Mægleren forventer, at Reserve Bank of India vil holde pause på sit rentemøde i april, selvom dens pengepolitiske holdning kunne dreje mod at støtte vækst, hvis finanspolitiske tiltag absorberer størstedelen af inflationspresset.

Forsyningsforstyrrelser truer flere sektorer

Analytikere siger, at konflikten gradvist bevæger sig fra et rent olieprischok til en bredere forsyningsbegrænsning, som kan påvirke flere råvarer, der er afgørende for indiske industrier.

Ifølge Citi kan forstyrrelserne række ud over råolie og omfatte flydende petroleumsgas, flydende naturgas, gødning, petrokemikalier og aluminium.

Sådanne forsyningspres kan presse inputomkostningerne op for sektorer fra bilindustrien og byggeri til lægemidler, maling og shipping.

Kilde: Reuters

Gødnings- og petrokemiske sektorer vurderes som særligt sårbare på grund af Indiens afhængighed af import fra Mellemøsten.

Som følge af disse risici nedgraderede Citi bilsektoren fra overweight til neutral.

Mægleren fjernede også Mahindra & Mahindra fra sin liste over topvalg og droppede Mahanagar Gas fra sine foretrukne midcap-udvalg.

Nomura justerer også markedsudsigten ned

Derudover har Nomura også sænket sit mål for Nifty 50 i december 2026 med cirka 15% til 24,900, ned fra tidligere 29,300.

Selvom det reviderede mål stadig antyder omkring 7% opside fra de nuværende niveauer, advarede mægleren om, at vedvarende høje oliepriser kan presse virksomhedernes indtjening hårdt.

Nomura vurderer, at konsensusestimatet for indtjening i regnskabsåret 2027 kan stå over for en nedadgående risiko på 10 til 15%, hvis råoliepriserne forbliver høje.

Mægleren har reduceret sine base-case indtjeningsantagelser med 7,5% og sænket Niftys værdiansættelsesmultipel til 18,5 gange fra tidligere 21 gange.

“Vi nulstiller vores Nifty-mål til 24,900 fra tidligere 29,300. Vores base-case forudsætter en 7,5% reduktion i konsensusindtjeningsestimaterne med en P/E-multipel på 18,5x (tidligere 21x). Vi ser et Nifty-mål for december i intervallet 21,000 – 29,100, hvor vores bull-case antager en øjeblikkelig aftrapning af geopolitiske spændinger,” skrev Saion Mukherjee, leder af India equity research hos Nomura, i en nylig note.

Markedskorrektionen kan fordybes

Det seneste markedsfald har allerede indkalkuleret nogle af disse bekymringer.

Både Nifty 50 og BSE Sensex er gået ind i en teknisk korrektion efter at være faldet omkring 10% fra rekordhøjder.

Nomura sagde, at værdiansættelser baseret på P/E-forhold og spreads i forhold til obligationsafkast i øjeblikket ligger nær den lave ende af det interval, der er set over de seneste fire år.

Mægleren advarede dog om, at en yderligere korrektion på 5% ikke kan udelukkes på kort sigt, især hvis de geopolitiske risici vedbliver.

Mindre virksomheder kan stå over for større pres, da small- og midcap-aktier generelt er mere sårbare i perioder med markedstress og ugunstige kapitalstrømme.

Defensive sektorer kan klare sig bedre

I det nuværende miljø forventer analytikere, at defensive sektorer klarer sig relativt bedre.

Nomura mener, at kulproducenter, olieselskaber, sundhedssektoren, medicinalfirmaer, forbrugsvarer og telekomvirksomheder kan overgå det bredere marked under den igangværende korrektion.

Alligevel advarede mægleren om, at værdiansættelser i sektorer som sundhed og forbrugsvarer allerede fremstår relativt høje.

For investorer vil olieprisernes udvikling og konfliktens varighed i Mellemøsten forblive afgørende variable, der former udsigten for indiske aktier i de kommende måneder.