US Treasury-renter stiger, efter Trump advarer Iran om Hormuz-frist

US Treasury-renter steg svagt tirsdag, efter præsident Donald Trump advarede Iran om at genåbne Hormuz-strædet inden aftenens frist og truede med angreb på central infrastruktur, hvis Teheran ikke efterkom.

Advarslen lagde en ny geopolitisk præmie på obligationsmarkederne, som i forvejen var anspændte på grund af stigende oliepriser og en intensiveret konfrontation i regionen.

Treasury-renter stiger i lyset af Mellemøsten-risiko

Den 30-årige Treasury-rente steg 1 basispunkt til omkring 4.90%, mens 2-årige notater — mere følsomme over for kortsigtede pengepolitiske forventninger — tilføjede 1 basispunkt til cirka 3.86%.

Bevægelserne var beskedne, men peger i retning af, at markedet revurderer konfliktens varighed og dens konsekvenser for inflation og Federal Reserve-politik.

Obligationsafkast bevæger sig omvendt af priserne.

Trump sagde desuden, at det var “meget usandsynligt”, at han ville forlænge sin diplomatiske frist over for Teheran, og advarede om vidtrækkende konsekvenser for Irans infrastruktur, hvis der ikke indgås en aftale.

Iran afviste et forslag om en midlertidig våbenhvile, idet embedsmænd meldte ud, at kun en mere permanent løsning ville være acceptabel.

Energipriser stiger forud for fristen

Brent-råolie steg over $111 pr. tønde efterhånden som fristen nærmede sig, hvilket afspejler vedvarende bekymring for sikkerheden af olieleverancerne gennem Hormuz-strædet.

US-råolie tilføjede omtrent 2% og handles på det højeste niveau i måneder.

Stigningen kom, mens økonomer vejede de inflationsmæssige konsekvenser af højere energipriser, og mens konfrontationen mellem Washington og Teheran ikke viste tegn på en løsning.

Nyere data giver et modspil

Uden for geopolitikken har nyere amerikanske økonomiske data peget på fortsat underliggende robusthed, selv om analytikere advarer om, at vedvarende energiprisstigninger kan begynde at lægge en dæmper på væksten i de kommende måneder.

Embedsmænd fra Federal Reserve forventes at komme med politiske udtalelser i de kommende sessioner, og deres sprogbrug om inflation — især i relation til olieprisstigningen — vil blive nøje analyseret af obligationsmarkederne.

Renteudviklingen vil afhænge af to variable: om Hormuz-konfrontationen fører til en militær optrapning eller et diplomatisk gennembrud, og om kommende økonomiske data, herunder beskæftigelses- og inflationsmålinger, giver Fed belæg for at fastholde eller ændre sin rentestrategi.