Olie falder på fredsforhandlinger, eksperter advarer: markedet undervurderer leverancestød

Oliemarkedet har undervurderet den aktuelle leveranceforstyrrelse fra Hormuzstrædet, efterhånden som optimisme om fredsforhandlinger har sløret realiteterne, sagde eksperter. 

Oliepriserne oplevede et fald tirsdag, omvendte dermed gevinsterne fra forrige session.

Faldet tilskrives forventede fredsforhandlinger mellem USA og Iran denne uge, som kan føre til øget olieudbud fra det centrale mellemøstlige produktionsområde.

På tidspunktet for skrivningen var prisen på West Texas Intermediate-råolie $85,75 pr. tønde, ned 1,9%, mens Brent var $93,97 pr. tønde, ned 1,6%. 

Begge oliebenchmarks steg kraftigt mandag, hvor Brent steg 5,6% og WTI 6,9%, efter en ny lukning af det vitale Hormuzstræde foretaget af Iran. 

Irans handlinger, som blokerede den centrale olie-transportrute, faldt sammen med, at USA beslaglagde et iransk fragtskib som led i sin igangværende blokade af iranske havne.

Fokus på skrøbelige fredsforhandlinger

På trods af fortsatte bekymringer om risikoen for genoptaget konflikt og dens indvirkning på olieleverancer, fokuserer investorerne i øjeblikket på muligheden for, at denne uges forhandlinger fører til enten en forlængelse af den nuværende våbenhvile eller en omfattende endelig aftale.

Hovedmålet er ifølge Warren Patterson, chef for råvarestrategi hos ING Economics, at skabe en varig, gennemførlig løsning, der muliggør en kontinuerlig, langsigtet genoptagelse af energistrømmene gennem Hormuzstrædet.

USA og Iran er planlagt til at genoptage forhandlingerne i Pakistan, hvor USA's vicepræsident JD Vance er bekræftet som deltager, og en iransk delegation forventes at møde op. 

Udviklingen er bemærkelsesværdig, fordi den følger tidligere udmeldinger om, at Iran ville nægte at deltage, så længe USA's blokade var i kraft.

De aktuelle forhandlinger har stor betydning, især da den nuværende våbenhvile er planlagt til at udløbe onsdag.

Desuden har præsident Trump angivet, at en forlængelse af våbenhvilen er usandsynlig.

“Derfor vil manglende fremskridt sandsynligvis presse olie- og gaspriserne i vejret. Det ville skabe betydelig usikkerhed om, hvornår energistrømmene gennem Hormuzstrædet kan vende tilbage til normalen,” tilføjede Patterson. 

Forværret forsyningsbillede og langvarig genopretning

Jo længere leveranceforstyrrelserne varer, desto strammere vil oliemarkedet blive, sagde eksperter. 

Som følge heraf vil markederne, selv efter at fjendtligheder ophører, stå over for en lang periode før normalisering, da både energistrømme og upstream-produktion vil kræve betydelig tid for at komme sig.

“Forsyningssituationen er ikke stabiliseret; den er forværret, og tilbagevejen er betydeligt mere kompliceret, end markederne synes at prisfastsætte,” sagde Rystad Energy i en mailkommentar. 

Usikkerheden omkring forhandlingerne blev fremhævet af en iransk embedsmand, som understregede, at beslutningen om at deltage endnu ikke er truffet.

Den iranske udenrigsminister Abbas Araqchi udtalte desuden, at USA's løbende overtrædelser af våbenhvilen hindrer de fremtidige forhandlinger.

Selv med Rystads basisscenario — en hurtig og 'ren' løsning på den aktuelle situation — vil leverancegenopretningen ikke være øjeblikkelig, hvilket er en vigtig betragtning. 

“Når man tager disse faktorer i betragtning — sammen med sandsynligheden for, at enhver USA–Iran-aftale vil forblive skrøbelig — ser det ud til, at selvom oliepriserne ville blive presset nedad, ligger markedets gulv for resten af året væsentligt højere, end det var før krigen,” sagde ING's Patterson.