Er guld på vej mod større tab, mens olie svækker håbet om rentenedsættelser?

Guldpriserne var næsten uændrede fredag i tynd asiatisk handel og svævede nær området $4,620–$4,630 per ounce, men forblev på vej mod et ugentligt fald, da vedvarende høje råoliepriser holdt inflationsbekymringerne i live og forstærkede forventningerne om, at låneomkostningerne i store økonomier vil forblive højere i længere tid.

Mindre likviditet som følge af offentlige helligdage i Kina og Indien forstærkede den forsigtige tone og efterlod guldet uden en klar kursdrivende katalysator op til weekenden.

Gold spot price and weekly trajectory

Spotguld blev handlet omkring $4,620 per ounce i den tidlige fredagshandel i Asien, efter at have gennemført en beskeden genopretning fra en en-måneds lavpunkt på cirka $4,548 tidligere på ugen.

US-guldterminer med levering i juni steg 0.1% til $4,632.70. På trods af rebounden var metallet fortsat på vej mod et ugentligt fald på omkring 1.5%–1.8%, hvilket afspejler en uge præget af klare centralbanksignaler og forhøjede energipriser.

Oil strength keeps rate-cut hopes in check

Brent-råolie holdt sig over $110 pr. tønde gennem ugen efter kraftige stigninger drevet af eskalerende geopolitiske spændinger og bekymringer om forsyningen.

Olierørelserne har fået markederne til at fokusere på den inflationsmæssige effekt af højere energiomkostninger, samtidig med at overskrifter om spændinger involverende Iran fortsætter med at drive volatiliteten i råoliemarkederne.

Høj oliepris er et tveægget sværd for guld.

Mens det understøtter gulds rolle som inflationssikring, holder udsigten til vedvarende højere forbrugerpriser centralbankerne tilbageholdende — og højere-renter-længere tid mindsker attraktiviteten af ikke-afkastgivende aktiver ved at øge alternativomkostningen ved at holde dem.

A week of central bank holds

Den Europæiske Centralbank og Bank of England fastholdt begge renten, hvor ECB holdt sin indlånsrente på 2% og BoE holdt på 3.75%, og sluttede sig dermed til US Federal Reserve, som stemte 8–4 for at beholde sin benchmarksats i intervallet 3.5% til 3.75%.

Beslutningstagere pegede bredt på geopolitisk og energidrevet inflationsusikkerhed som årsag til forsigtighed, samtidig med at de holdt fremtidige politiske muligheder åbne.

Bank of Japan fastholdt også sin politik på sit møde i slutningen af april og bevarede en lempelig holdning med kun beskedne justeringer af sit rammeværk.

BoE sagde i marts, at den forventer, at inflationen vil være omkring 3% i andet kvartal og kan stige til op til 3.5% i tredje kvartal, delvist drevet af højere energipriser, samtidig med at den advarede om, at usikkerheden forbliver høj.

ECB justerede tilsvarende op i sin inflationsprognose og nedjusterede vækstforventningerne, hvilket afspejler effekten af højere energiomkostninger på indkomster og tillid.

Globale mæglervirksomheder er begyndt at revurdere forventningerne om rentenedsættelser.

Prognoser, der tidligere pegede på flere amerikanske rentenedsættelser i 2026, er blevet skaleret ned, og markederne hælder nu mod en længere periode med stabil politik.

Det europæiske udsyn har også ændret sig, idet lettede forventninger er blevet reduceret, da inflationsrisiciene vedvarer.