Hvorfor er Alibaba parat til at betale dobbelt for Kinas førende dagligvare Pupu?

Alibaba har angiveligt tilbudt 1,5 milliarder USD (ca. 9,8 milliarder kr.) for at købe det kinesiske dagligvareleveringsfirma Pupu, mere end det dobbelte af et tidligere bud på 600 millioner USD (ca. 3,9 milliarder kr.) fra Sun Art Retail.

Det rapporterede bud, citeret af Bloomberg, handler ikke kun om at købe et dagligvareleveringsfirma, men om et væddemål på frekvens, logistik og forbrugeradfærd.

For Alibaba tilbyder Pupu noget, der er svært at opbygge hurtigt: et tæt 30-minutters leveringsnetværk på et marked, hvor Meituan, JD.com og Alibaba allerede har brugt store summer for at vinde næste fase af kinesisk detailhandel.

Dagligvarevirksomheden, som er værd at kæmpe om

Pupu er ikke et velkendt navn uden for Kina, men det er en af de mest værdifulde tilbageværende uafhængige aktiver på markedet for dagligvarer med frontlagre i landet.

Baseret i Fujian-provinsen genererer selskabet en årlig omsætning på mere end 30 milliarder yuan, eller cirka $4,2 milliarder, ifølge Bloomberg.

Dets model er bygget op omkring lokale lagre, der fører friske fødevarer, dagligdags fornødenheder og hurtigt omsættelige forbrugsvarer, hvilket gør det muligt for ordrer at nå kunder på cirka 30 minutter i flere provinser.

Det er vigtigt, fordi Kinas marked for hurtig detailhandel er rykket ud over restaurantmåltider.

Forbrugere forventer i stigende grad, at frugt, kød, mælk, medicin, snacks og husholdningsprodukter ankommer næsten lige så hurtigt som takeaway-mad.

Det selskab, der kontrollerer den vane, får ikke blot dagligvaresalget, men daglig adgang til forbrugeren.

Pupus værdi er også steget, fordi antallet af konkurrenter er faldet.

I februar indgik Meituan aftale om at købe Dingdongs kinesiske forretning for 717 millioner USD (ca. 4,7 milliarder kr.), hvilket gav det endnu en frontlager-dagligvareplatform.

Det efterlod Pupu som en af de sidste betydelige uafhængige aktører, der var tilgængelige. Hvis Alibaba ikke handler nu, får det måske ikke et lignende mål senere.

Læs også - Alibaba-aktien giver investorer en AI-forretning gratis: læs mere

Kampen på 150 milliarder yuan bag buddet

Prisen virker høj, men mindre overraskende i lyset af omkostningerne ved Kinas leveringskrig.

Ifølge 36Kr har Meituan, Alibaba og JD.com forbrændt mindst 150 milliarder yuan over det seneste år i konkurrencen inden for madlevering og hurtig detailhandel.

Daglige ordrevolumener, som engang lå omkring 80–90 millioner, passerede 200 millioner på kampens højdepunkt.

Økonomien var brutal, da en værdipapiranalytiker citeret af 36Kr vurderede, at Meituan på det værste tidspunkt tabte omkring 2 yuan per ordre, mens konkurrenter tabte så meget som 6 yuan per ordre.

Den forskel hjælper med at forklare, hvorfor Alibaba muligvis foretrækker opkøb frem for endeløse subsidier.

Et opkøb af Pupu kunne give Alibaba en operationel genvej.

I stedet for at bruge år på at opbygge lagertæthed, leverandørrelationer, kølekædesystemer og lokale leveringsvaner by for by, kan det koble et eksisterende netværk ind i sit eget økosystem.

Sammenligningen med Meituan er vigtig, da selskabet længe har brugt madlevering som indgang til bredere lokal handel.

Alibaba forsøger at gøre det samme fra den anden side: at omdanne sin e-handels-trafik til trafik til hurtig detailhandel for dagligbrug.