WTI-salg tager fart efter genåbning af Hormuz ændrer råolieudsigten

Oliepriserne faldt igen fredag, hvilket satte West Texas Intermediate på vej mod et kraftigt ugentligt tab, da handlende indregnede genoptagelsen af råolieflowet gennem Hormuzstrædet efter, at den midlertidige aftale mellem USA og Iran trådte i kraft.

Den amerikanske benchmark handlede omkring midten af $75 til $76 i asiatisk tid, tæt på sit svageste niveau siden før konfliktens optrapning.

Bevægelsen afspejlede en hurtig udfasning af den geopolitiske præmie, der havde løftet priserne tidligere i år.

Markedet betragter stadig ikke aftalen som risikofri; pålideligheden i skibsfarten, Irans overholdelse og den fremtidige styring af vandvejen er fortsat usikre.

Genåbning af Hormuz omskriver oliehandlen

Det umiddelbare pres på råolie kom fra tegn på, at tankskibe igen krydsede Hormuzstrædet, den strategiske korridor, der håndterer en stor andel af de globale olie- og LNG-strømme.

Brent og WTI faldt fredag efter, at fartøjer begyndte at passere den genåbnede rute efter fredsaftalen mellem Washington og Tehran.

Den midlertidige aftale giver forhandlerne 60 dage til at arbejde hen imod en endelig aftale og tillader kommerciel passage gennem strædet i den periode.

Vicepræsident JD Vance sagde, at 60-dagesperioden begyndte torsdag, og at Washington presser på for, at vandvejen forbliver toldfri.

Ændringen har rykket den kortsigtede fortælling om oliemarkedet.

I stedet for at handle på frygt for en udbudsklemme fokuserer markedet nu på, hvor hurtigt fanget råolie kan nå købere, og om producenter i regionen kan genoptage produktionen uden forstyrrelser.

Strandede tønder kan forstærke salgspresset

Forsyningstallene er store nok til at holde sælgere aktive.

Kpler-analytiker Muyu Xu skrev i en note, at genåbning af strædet kunne frigive omkring 93 millioner tønder strandet ikke-iranisk råolie fra Den Persiske Bugt.

Kpler vurderede også, at lempelse af amerikanske restriktioner på iransk råolie kunne frigøre cirka 72 millioner tønder, der ligger strandede på tankskibe vest for Chabahar.

Den potentielle bølge af tønder rammer et marked, hvor asiatiske raffinaderier allerede har booket størstedelen af deres juni–augustforsyning.

Desuden kan vedligeholdelsesstop på kinesiske raffinaderier begrænse den kortsigtede efterspørgsel efter yderligere laster.

Analytikere sagde, at markedet stadig har brug for vedvarende beviser på, at tankskibstrafikken er normaliseret, før tilliden fuldt ud vender tilbage.

Den forsigtighed er vigtig. Skibejerne havde tidligere advaret om, at en fuld genoptagelse af Hormuz-trafikken kunne tage uger, medmindre fredsaftalen så holdbar ud.

Teknisk pres opbygges under $76

WTI's ugentlige fald på cirka 9,5% har skadet den kortsigtede kursgraf.

Et brud under $76-området antyder, at handlende ikke længere forsvarer krigspræmieområdet, og sætter $75-niveauet i fokus som næste psykologiske støtte.

Hvis priserne ikke stabiliserer sig dér, kan markedet teste lavere niveauer, sidst set før Mellemøstkonflikten førte en risikopræmie ind i råolie.

På opadgående side ville WTI skulle generobre $78–$80-området for at antyde, at salgspresset er aftagende.

Foreløbig er modstandens letteste vej fortsat nedad.

Genåbningen af Hormuz har ændret oliemarkedet fra mangelrisiko til udbudstilpasning, og handlende vil sandsynligvis fortsætte med at sælge på stigninger, medmindre der opstår ny forstyrrelse eller beviser for, at aftalen begynder at skride.