Micron, Sandisk og andre hukommelsesaktier falder på grund af AI‑udgifter og rentefrygt

Aktier i hukommelseschips blev hårdt ramt tirsdag og udvidede en bred teknologisalgsbølge på Wall Street.

Investorernes bekymring voksede over de enorme beløb, der bliver kanaliseret til infrastruktur for kunstig intelligens, og den øgede brug af gæld til at finansiere denne udvidelse.

Aktier hos producenter af hukommelseschips, nogle af årets største kursvindere, led kraftige fald.

Micron Technology MU faldt mere end 8% i morgenhandlen, mens Sandisk faldt over 10%.

Seagate Technology faldt mere end 7% og Western Digital tabte over 8%.

Svagheden fulgte et kraftigt salg i de asiatiske teknologimarkeder tidligere på dagen.

De sydkoreanske hukommelsesgiganter Samsung Electronics og SK Hynix, som tilsammen udgør cirka halvdelen af benchmarkindekset Kospi's markedsværdi, faldt hver over 12%.

Faldet markerede en kraftig vending for en sektor, der har været blandt de største vindere på AI‑boomet.

Bekymringer om AI‑udgifter kommer i fokus

Investorer har i det forgangne år pumpet penge i hukommelsesaktier i troen på, at efterspørgslen efter højtydende hukommelseschips til AI‑datacentre vil forblive robust i årevis.

Analytikere siger dog, at markedsdeltagere begynder at tvivle på, om branchens massive kapitaludgifter er bæredygtige.

Den seneste katalysator for disse bekymringer kom fra SpaceX.

Selskabet, hvis aktier faldt 16,4% mandag efter at have offentliggjort planer om et større obligationssalg, er blevet det seneste eksempel på virksomheder, der henvender sig til gældsmarkederne for at finansiere storskalaprojekter inden for AI og infrastruktur.

Selvom SpaceX-aktier var en smule op tirsdag, sagde analytikere, at obligationssalget havde forstærket bekymringerne omkring det bredere AI‑økosystem.

Ipek Ozkardeskaya, senioreanalytiker hos Swissquote, sagde, at selskabet havde genantændt bekymringer om, at teknologivirksomheder kan bruge for aggressivt.

»Tilsyneladende var den nylige IPO ikke tilstrækkelig til at dække selskabets finansieringsbehov, en påmindelse om, hvor mange penge der stadig kan blive brændt på vej til Mars,« sagde hun.

Ozkardeskaya bemærkede, at Morgan Stanley forventer, at den globale AI-relaterede låntagning vil overstige en halv billion dollars i år, hvilket gør virksomhedsgældsmarkederne i stigende grad knyttet til AI-temaet.

Vurderingerne efterlader lidt rum for skuffelse

Bekymringerne breder sig ud over enkeltvirksomheder, fordi nogle af verdens største teknologiselskaber samlet har forpligtet sig til at investere hundreder af milliarder dollars i opbygning af AI‑infrastruktur.

Selskaber som Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta Platforms og Tesla fortsætter med at øge investeringerne i datacentre og datakraft, samtidig med at investorer efterspørger klarere beviser for, at disse udgiftsplaner kan levere afkast, der berettiger omkostningerne.

Hukommelsesaktier er blevet særligt sårbare på grund af deres usædvanlige kursstigninger i år.

Micron-aktier er steget mere end 250% indtil videre i 2026. Sandisk er steget over 639%, mens Seagate og Western Digital har opnået gevinster på henholdsvis mere end 257% og 260%.

Sådanne stigninger har trukket vurderingerne i vejret og øget investorernes følsomhed over for enhver antydning af, at entusiasmen omkring AI kan være overophedet.

Joachim Klement, investeringsstrateg hos Panmure Liberum, sagde, at sektoren var blevet overdrevent opskruet.

»Vi har set tech-aktier stige lodret og blive stærkt overkøbte. Hvad vi gør nu, er at fjerne den overkøbte situation,« sagde Klement.

Han advarede om, at korrektionen kunne blive mere alvorlig, hvis investorer i stigende grad begynder at tvivle på bæredygtigheden af de massive AI‑udgiftsplaner.

»Jeg mener, at meget af salget også er udløst af SpaceX. Mange private investorer har realiseret gevinster, og denne nyhed om yderligere gældsætning lægger oveni bekymringerne omkring kapitalrejsning hos hyperscalers,« sagde han.

Nigel Green, administrerende direktør for investeringsrådgiveren deVere Group, sagde til Reuters, »AI-handlen blev en af de mest overfyldte handler på de globale markeder. Når alle ejer de samme aktier, bliver udgangsdøren meget lille meget hurtigt.«

Stigende renteudsigter øger presset

Teknologiaktier står også over for et mindre gunstigt rentemiljø.

Ifølge CME's FedWatch Tool vurderer tradere nu, at der er en 88% sandsynlighed for en renteforhøjelse fra Federal Reserve i december, markant højere end de 61%, der blev vurderet før centralbankens møde i sidste uge.

Udsigten til højere låneomkostninger udgør en yderligere udfordring for højt værdsatte teknologivirksomheder, særligt dem, der er afhængige af store kapitalmængder for at finansiere ambitiøse AI‑infrastrukturprojekter.