Hvorfor Samsung- og SK Hynix-aktier falder i dag

Samsung Electronics og SK Hynix faldt mandag, samtidig med at Sydkorea forberedte lanceringen af et af de største AI- og chipinvesteringsprojekter i sin historie.

Det er denne ironi, der bekymrer investorerne. En investeringsplan, der kan nå op på omkring 2.000 trillioner won, eller cirka 1,3 billioner dollars, ville normalt være positivt for landets to hukommelseschip-giganter.

I stedet faldt Samsung med mere end 4%, mens SK Hynix mistede over 3%, efterhånden som tradere fokuserede på omkostningerne ved at holde sig foran i AI-løbet.

En rekordstor satsning på $1,3 billioner sættes i værk

Præsident Lee Jae Myung vil mandag afsløre sit initiativ "Three Mega Projects for the Great Leap Forward", med halvledere, AI-datacentre og robotter i centrum.

Ifølge lokale medier kan Samsung Group og SK Group tilsammen annoncere investeringer på op til 2.000 trillioner won over det næste årti.

Pengene forventes at finansiere nye halvlederfabrikker (fabs), AI-datacentre, avancerede indpakningsanlæg og anden infrastruktur, der er nødvendig for at holde Sydkorea i centrum af den globale AI-forsyningskæde.

Samsung forbereder angiveligt en plan på omkring 1.000 trillioner won, herunder chipfabrikker, investering i datacentre og regional ekspansion uden for Seouls storbyområde.

SK Group forventes at skitsere et lignende langsigtet initiativ, ledet af SK Hynix's hukommelses- og AI-chip-ambitioner.

På papiret virker det som gode nyheder. Efterspørgslen efter AI er stadig i vækst, høj-båndbredde-hukommelse (HBM) er fortsat stram, og Sydkorea dominerer allerede de vigtigste dele af det globale hukommelsesmarked.

Men investorer spørger også, hvor meget kapital Samsung og SK Hynix må bruge for at forsvare den vækst, og om den næste opadgående cyklus risikerer at blive for dyr.

Samsung: Store investeringer for at indhente forspringet

For Samsung indebærer investeringsplanen at lukke AI-hukommelsesgabet.

SK Hynix overhalede for nylig Samsung Electronics og blev Sydkoreas mest værdifulde børsnoterede selskab.

Årsagen var høj-båndbredde-hukommelse, eller HBM, den specialiserede hukommelse, der bruges sammen med AI-processorer fra virksomheder som Nvidia.

SK Hynix rykkede hurtigere inden for HBM og blev markedsleder. Samsung, længe verdens dominerende hukommelsesnavn, har forsøgt at indhente.

Reuters citerede Kim Sunwoo, senioranalytiker hos Meritz Securities, der sagde, at skræddersyet AI-hukommelse "fundamentalt har ændret branchens økonomi" og hjulpet SK Hynix med at etablere sig som leder.

Det er det problem, Samsung forsøger at løse.

Dets rapporterede investeringsplaner omfatter nye fabs, mulig halvlederkapacitet i Gwangju, AI-datacentre i Asan og investeringer i avanceret pakning.

SK Hynix: Forsvarer sin AI-krone

SK Hynix er i en stærkere position, men selskabet er blevet den fremherskende hukommelsesvinder i AI-boomet.

Dets HBM-chips er centrale for Nvidias AI-systemer, og den førerposition har bidraget til et historisk aktiekursrally.

Nu er spørgsmålet, om det kan forsvare den krone uden at overspende.

SK Hynix rejser allerede kapital gennem en planlagt børsnotering i USA og har forpligtet sig tungt til nye fabs, avanceret pakning og EUV-udstyr.

Logikken virker enkel: hvis AI-kunderne vil have mere HBM, må SK Hynix bygge mere kapacitet.

Risikoen er den klassiske chipmarkedsfælde. Hverken Samsung eller SK Hynix har råd til at sakke bagud, så begge fortsætter med at investere.

Men hvis begge investerer aggressivt samtidig, kan industrien til sidst ende med et for stort udbud.