Hang Seng-indeksets rally er gået i stå: hvad nu for Hongkongs aktier?

Hang Seng Index trak sig tilbage til 24.011 torsdag og gav en del af gevinsterne fra dagen før tilbage. Dette fald spejlede udviklingen på nøglemarkeder som USA og Sydkorea. Alligevel kan en mulig rotation til Hongkong-aktier presse indekset højere, potentielt til 25.000.

Mulig rotation mod kinesiske aktier

Hang Seng Index faldt svagt torsdag, da investorer begyndte at indkassere nogle af de gevinster, de havde opnået dagen før. Dette fald var i tråd med udviklingen i USA, hvor Dow Jones faldt med over 600 point. 

Andre asiatiske indeks som Kospi og Nikkei 225 falder også. Der er nervøsitet omkring teknologisektoren og genoptagelsen af kinetiske aktioner mellem Iran og USA. Benjamin Netanyahu vil sandsynligvis argumentere for mere kamp, når han snart besøger Washington.

I en erklæring onsdag hævdede præsident Donald Trump, at våbenhvilen efter hans opfattelse var slut. USA iværksatte derefter flere angreb mod Iran natten over, hvilket pressede priserne på råolie op. Brent steg til $79, mens West Texas Intermediate (WTI) skød i vejret til $75. 

Generelt er der dog tegn på, at investorer begynder at rette opmærksomheden mod kinesiske aktier, som er blevet efterladt i den globale stigning. Mens indeks i USA, Sydkorea og Japan rammer rekordniveauer, har Hang Seng ligget i et langvarigt bear-marked.

Denne præstation har gjort indekset relativt billigt, med et P/E-forhold på omkring 11. Til sammenligning er multiplen for FTSE 100 Index omkring 17, mens S&P 500 Index er på 22.

Nogle kinesiske teknologiselskaber er blevet deciderede købstilbud. For eksempel har Alibaba et P/E-forhold under 20, mens Tencent ligger omkring 16. Xiaomi, der normalt ses som Kinas Apple, har en multipel på 14, mens Trip.com ligger på 6.

For at være fair kan disse multipler retfærdiggøres af de udfordringer, selskaberne gennemgår. Xiaomi har set profitten falde kraftigt på grund af stigende hukommelsespriser, mens deres elbilforretning står over for øget konkurrence. 

Alibaba står på den anden side over for udfordringer, efterhånden som AI-investeringerne har øget omkostningerne. Dets overskud faldt med over 80% i første kvartal. Trip.com’s forretning er aftaget, mens Tencents AI-omkostninger er steget.

Alligevel kan en generel rotation mod Kina ikke afvises. Dette stemmer også overens med en nylig forudsigelse fra Mike Wilson hos Morgan Stanley, som forudsagde en sektorrotation fra halvlederaktier til selskaber, der blev efterladt i rallyet. 

Teknisk analyse af Hang Seng Index

HSI-indeksdiagram | Kilde: TradingView

Dagsgrafen viser, at Hang Seng Index er reboundet fra en bund på 22.504 til 23.980 i dag. Det testede igen det afgørende modstandsniveau ved 24.000, dets laveste sving den 23. marts. 

Indekset er rykket en smule over det 25-dages eksponentielt glidende gennemsnit (EMA), et tegn på, at køberne har overtaget for nu. Det ligger dog fortsat under 50-dages og 100-dages EMA'erne. 

Derfor er det mest sandsynlige scenarie, at indekset genoptager stigningen, idet køberne sigter mod den vigtige modstand ved 25.000. Et fald under støtteniveauet på 23.500 vil undergrave det positive billede.