SK Hynix og Samsung-aktier fortsætter faldet i dag: hvor meget kan de falde yderligere?

SK Hynix og Samsung Electronics-aktierne fortsatte deres salgspres i Seoul onsdag, da rekordstore indtægter fra hukommelseschips ikke beroligede investorerne og kraftigt reducerede præmien knyttet til boomet inden for kunstig intelligens.

SK Hynix vendte et tidligt plus og faldt mere end 8% under handlen den 29. juli, mens Samsung faldt næsten 5%.

Bevægelserne fulgte tirsdagens kraftige fald, da SK Hynix mistede 14.7%, Samsung faldt 14.4% og KOSPI sank 10.84%.

SK Hynix rapporterede rekordstore indtægter i andet kvartal på 79.32 trillion won og en driftsindtjening på 60.54 trillion won, men begge tal lå under de høje forventninger.

Faldet afspejler nu bekymring om indtjeningsforventninger, kinesisk konkurrence og om investeringerne i AI-infrastruktur kan blive ved med at vokse.

Rekordindtjening stopper ikke faldet

SK Hynixs driftsindtjening steg med 557% fra året før, da den kraftigt stigende efterspørgsel efter high-bandwidth memory løftede priser og marginer.

Omsætningen steg 257%, og selskabet oplyste, at masseforsendelser af HBM4 begyndte i løbet af kvartalet.

Tallene burde have understøttet en stigning. I stedet fokuserede investorerne på, at omsætning og driftsindtjening var cirka 5% til 7% under konsensus.

Efter en stigning tidligere i år havde markedet priset nærmest fejlfri eksekvering ind.

SK Hynixs koncentration om HBM begrænsede også dens eksponering mod nogle af de kraftigste prisstigninger i konventionel hukommelse.

Det forstærkede bekymringen for, at selskabets produktmix ikke leverede det opadgående potentiale, traderne havde forventet.

Mirae Asset Securities-analytiker Kim Young-gun sagde, at "den seneste korrektion i aktiekursen er overdreven i forhold til fundamentalerne."

Mirae fastholdt en købsanbefaling, men sænkede kursmålet til 2.8 million won fra 4.2 million won, hvilket afspejler lavere sektorværdiansættelser, mulig NAND-svaghed og øget volatilitet.

Samsungs foreløbige vejledning viste salg på omkring 171 trillion won og en driftsindtjening på 89.4 trillion won.

De detaljerede resultater den 30. juli vil vise, om styrken i konventionel DRAM, HBM og andre divisioner kan berolige investorerne.

Hvor meget kan begge aktier falde yderligere?

Der er intet niveau, der kan identificere det præcise bundniveau. Den umiddelbare retning afhænger af hyperscalers udmeldinger om udgifter, beviser for HBM- og konventionelle hukommelsespriser samt om gearede salg og marginopkald fortsætter i Korea.

Det pessimistiske scenarie er, at værdiansættelseskompression kan fortsætte, selvom indtjeningen forbliver stærk.

SK Hynix og Samsung havde nydt enorme gevinster, hvilket gjorde begge sårbare, da resultaterne blot nåede de operationelle mål i stedet for at overstige investorernes forventninger.

Det optimistiske scenarie bygger på stram forsyning og længerevarende kontrakter.

SK Hynix oplyste, at de har indgået flerårige aftaler med omkring 10 store kunder, hvilket giver en vis synlighed i strukturel AI-hukommelsesefterspørgsel.

SK Securities-analytiker Han Dong-hee sagde, at "en korrektion er en mulighed" og hævdede, at AIs hukommelsesflaskehals og chipproducenternes indtjeningsstyrke ikke vil forsvinde hurtigt.

Yderligere fald er fortsat muligt, så længe stemningen og positioneringen er skrøbelig.