Jim Cramer siger, det ikke er for sent at investere i SNDK, MU, STX, WDC

I årtier har hukommelseschips været Wall Streets fremmeste boom-og-bust-handel. Producenter jagter efterspørgselsbølger med refleksmæssig ekspansion, hvorefter udbuddet oversvømmer markedet, og priserne kollapser.

Opbygningen inden for kunstig intelligens (AI) tester nu den gamle spillebog, efterhånden som hyperskalerede datacentre absorberer hver gigabyte DRAM- og NAND-lagring, de kan sikre sig.

Den berømte investor Jim Cramer fremlægger et strukturelt argument for hukommelsesaktier, som allerede har haft en ekstraordinær stigning, og hævder, at investorerne ikke har misset handlen.

Leveringsflaskehalse, allerede fremhævet af it-topchefer som en central begrænsning for datacenterudvidelser, støder sammen med en ny disciplin blandt chipproducenterne selv.

Sammen — hævder han — gør de to kræfter følgende 4 hukommelsesaktier attraktive at købe på baggrund af den nylige styrke.   

SanDisk (SNDK)

SanDisk-aktien har allerede noteret mere end 7x gevinster i år til dato – alligevel har den 15,5 milliarder USD (ca. 101 milliarder kr.) tilbage på aktietilbagekøbsbemyndigelsen.

Det er mange kontanter, der går tilbage til aktionærerne i stedet for i ikke-forpligtede nye fabrikker.

Historisk set markerede trecifrede stigninger i hukommelsesaktier en top, ikke et udgangspunkt; ledelser skyndte sig at opbygge spekulativ kapacitet, der til sidst oversvømmede markedet.

Men denne gang er det anderledes, sagde Jim Cramer i et nyligt indslag på Mad Money. Produktionsopsvinget i 2026 er bundet til flerårige aftaler frem for optimistisk gætteri.

Selvfølgelig kan et kraftigt fald i cloud-udgifter stadig genoplive gamle cykliske pres — men for nu synes fraværet af spekulative lagre i kanalen at indikere, at SNDKs tilbagekøb støttes af holdbare prisniveauer og ikke af et rally, der er ved at løbe tør for plads.

Seagate (STX)

Et massivt 5 milliarder USD (ca. 32,6 milliarder kr.) tilbagekøbsprogram, autoriseret sidste år, er stadig under gennemførelse hos Nasdaq-noterede Seagate Technology, selvom aktien er mere end tredoblet i år til dato.

Den kombination — et aggressivt tilbagekøbsprogram sideløbende med en stærkt stigende aktie — er ikke, hvordan tidligere hukommelsescykler så ud.

I stedet for at udvide produktionslinjer for at jagte kortsigtede prisstigninger har virksomheden bundet yderligere output direkte til fastlåste, flerårige kundeaftaler.

Ifølge Cramers vurdering ændrer den tilbageholdenhed regnestykket: den forhindrer den slags overforsyning, der tidligere har ødelagt opsving. Leverandører af lagring prioriterer indtjening pr. aktie frem for volumen.

Så længe hyperscalers holder deres nuværende udgiftsniveau, giver STX's tilgang til kontanter reel beskyttelse mod de udsving, der har kendetegnet denne branche i årtier.

Micron (MU)

Cramers ”Investing Club” har for nylig taget en position i Micron-aktien – som allerede er steget med over 250% i år.

Vigtigt er det, at den tidligere hedgefondforvalter mener, at MU omtrent kan fordoble sig igen, hvis efterspørgslen efter hardware til kunstig intelligens og langfristede forsyningskontrakter holder, og der nu er en uventet nedgang i datacenterudgifterne.

Det bullish kald bygger på én central antagelse — at hukommelse forbliver en "ægte" flaskehals for avancerede computerklynger. Hvis det er tilfældet, bevarer de største leverandører reel prissætningsmagt.

Ligesom sine jævnbyrdige holder Micron også fabrikudnyttelsen bundet til flerårige forpligtelser frem for kortsigtede signaler, hvilket begrænser marginkomprimering, der plagede chipproducenter under tidligere nedture.

Risikoen er reel; et stop i hyperscale-udgifter vil hurtigt ændre beregningen. Men i fravær af det bør MUs disciplin omdanne dagens prisniveau til årlige pengestrømme, ikke en enkeltstående top.

Western Digital (WDC)

Western Digitals bestyrelse har også netop udvidet sit tilbagekøbsprogram. Aktierne er mere end tredoblet i år til dato, og virksomheden godkendte yderligere 4 milliarder USD (ca. 26,1 milliarder kr.) i tilbagekøb tidligere på året.

Igen markerer parringen af større kontantafkast og voksende marginer et reelt brud med tidligere cyklusser — hvor ekstraordinære gevinster blev kanaleret ind i spekulative nye fabrikker.

At sende kapital tilbage til aktionærerne i stedet for at jagte markedsandele passer ind i et sektoromspændende mønster: disciplin frem for ekspansion.

For WDC-aktien er en brat opbremsning i datacenteropbygninger også en latent risiko for lagringsforsyningskæden. Og Cramer afviser det ikke; han ser det bare ikke som umiddelbart.

Med virksomhedsefterspørgsel låst ind og udgifter holdt i skak på tværs af branchen ser Western Digital ud til at være positioneret til at fastholde sin værdiansættelse uden de overforsyningsfælder, der tidligere har fanget denne sektor.