VGLT og TLT nærmer sig rekordlave trods indstrømme efter 30-årig rentehop

Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) og iShares 20+ Year Bond ETF (TLT) fortsatte deres stærke nedadgående trend. TLT faldt til $81.35 og nærmer sig sit historiske lavpunkt på $80.67. Den er faldet med over 55% fra årets højeste punkt. Tilsvarende faldt VGLT ETF'en til $52, få point over sit rekordlav på $51.8.

VGLT and TLT are falling as US 30-year yields jump

Der er bekymring over de stigende amerikanske obligationsrenter, mens landets offentlige gæld skyder i vejret. Data viser, at 30-year Treasury yield steg til 5.32% tirsdag, det højeste niveau siden juni 2007, og markant højere end 2010-niveauets lavpunkt på 0.709. 

Det betyder enkelt sagt, at omkostningen USA betaler til sine obligationsholdere fortsætter med at stige — en tendens, der kan fortsætte i takt med, at den amerikanske offentlige gæld vokser. Data indsamlet af Federal Reserve viser, at gælden steg til over $39 trillion i første kvartal, og estimater peger på, at den vil krydse $40 trillion-mærket inden for de næste par uger.

Endnu værre er der tegn på, at denne krise vil vedblive i den nærmeste fremtid, efterhånden som USA's budgetunderskud fortsætter med at udvide sig, især hvis præsident Donald Trump får sin vilje. For eksempel har han foreslået at øge det årlige forsvarsbudget til $1.5 trillion. En del af disse midler vil gå til hans pr-projekter, herunder de nye Trump Class-skibe. 

Derudover er der tegn på, at Japan, den største indehaver af amerikansk gæld, fortsætter med at reducere sine beholdninger. Landet har nu $1.111 trillion i gæld, et kraftigt fald fra $1.22 trillion ved årets begyndelse. Dette salg kan fortsætte, efterhånden som den japanske yen svækkes. 

På trods af de løbende risici er investorer fortsat med at tilføre midler til TLT- og VGLT-ETF'erne. Data viser, at VGLT ETF har haft over $233 million i indstrømme i den seneste måned, hvilket bringer dens samlede aktiver op på $10.3 billion. I alt var dens nettoindstrømninger i år $806 million.

TLT ETF har ligeledes haft over $4.53 billion i indstrømme i den seneste måned, med nettoindstrømme year-to-date på $543 million. Den har nu over $45 billion i aktiver. 

Stigende langsigtede obligationsrenter er normalt negative for TLT- og VGLT-ETF'erne, fordi priserne bevæger sig invers i forhold til renterne.

TLT ETF technical analysis

TLT-diagram | Kilde: TradingView

Ugentlige diagrammer viser, at TLT ETF har været i en kraftig salgstrend de seneste måneder. Den er netop brudt under den vigtige støtte ved $81, den nederste side af det faldende trekantsmønster. Derudover ligger fonden under det 50-ugers glidende gennemsnit, mens Relative Strength Index (RSI) er faldet under det neutrale niveau på 50.

Derfor vil fonden sandsynligvis fortsætte med at falde, hvis obligationsrenterne fortsætter med at stige. Hvis det sker, er det næste vigtige niveau at holde øje med omkring $50.

VGLT ETF technical analysis

VGLT-diagram | Kilde: TradingView

Det ugentlige diagram viser, at VGLT ETF har været i en stærk nedadgående trend og nu svæver ved sit historiske lavpunkt. Den er allerede faldet under den vigtige støtte ved $53, den nederste side af det faldende trekantsmønster. 

VGLT ligger under Ichimoku-skyen, og RSI-indikatoren fortsætter med at falde. Derfor forventes prisen at fortsætte nedad, potentielt ned mod $45.