Wohin sind all die aktivistischen Investoren gegangen? Bloomberg hat die Antwort

Aktivistische Investoren sind dafür berüchtigt, eine große Beteiligung an einem Unternehmen zu kaufen, mit der Erwartung, einen lautstarken und öffentlichen Kampf zu beginnen, um auf eine größere Veränderung zu drängen. Eines der jüngsten Beispiele ist die vollständige Übernahme des Board of Directors von Darden Restaurants durch Starboard Value im Jahr 2014.

Das Ende der aktivistischen Investitionen?

Jeffrey Smiths Hedgefonds hat es geschafft, alle Vorstandsmitglieder von Darden aus dem Ruder zu werfen, war jedoch 2019 mit der schwächelnden Pizzakette Papa John's einvernehmlich. Laut Bloomberg könnte es einen einfachen Grund für eine Tonumstellung geben: mit Unternehmen gut zu spielen 'funktioniert besser.

Von Bloomberg erhobene Daten zeigen, dass Hedge-Fonds-Aktivisten im Jahr 2016 mindestens 333 „wirksame“ Kampagnen gegen US-amerikanische Unternehmen beaufsichtigten. Innerhalb eines Jahres waren es 258 Kampagnen.

Private Equity nutzen die Chance

Private-Equity-Riesen sehen die Lücke, die aktivistische Investoren hinterlassen haben, wahrscheinlich als Chance. Kürzlich hat KKR & Co. eine äußerst seltene 10% -Beteiligung an einem öffentlichen Unternehmen - der Restaurant- und Arcade-Kette Dave & Buster’s - bekannt gegeben.

KKR machte deutlich, dass es darum geht, mit Dave & Buster in einen „konstruktiven Dialog“ einzutreten. Es bleibt abzuwarten, ob dies ein Code für aggressiv und bösartig oder angenehm und freundlich ist. TPG, ein weiteres Private-Equity-Unternehmen, sammelt derzeit Kapital, um einen neuen Fonds zu eröffnen, der laut Bloomberg in öffentliche Unternehmen investieren soll.

Wie sich herausstellt, haben Private-Equity-Giganten Unternehmen jeder Größe viel mehr zu bieten. Laut Bloomberg ist ein Private-Equity-Riese, der ein Unternehmen dazu drängt, sich selbst zu verkaufen, besser in der Lage, eine solche Forderung zu stellen, wenn er über das Geld verfügt, um das Unternehmen selbst zu kaufen.

Private-Equity-Riesen werden in der Regel auch von einer breiten und vielfältigen Liste von Experten unterstützt, die zur Verbesserung des Unternehmens beitragen können, auf das sie abzielen.

Was kommt als Nächstes?

Private-Equity-Unternehmen könnten den öffentlichen Markt als neuen Schauplatz für die Bereitstellung der unglaublichen 1,5 Billionen US-Dollar in bar betrachten, die sie am Rande des Marktes haben. Wenn es KKR und TPG gelingt, attraktive Renditen zu erwirtschaften, könnten viele andere Private-Equity-Unternehmen folgen.

In der Zwischenzeit ist es unwahrscheinlich, dass einige der bösartigeren Aktivisteninvestoren wie Carl Icahn ihre bewährte Herangehensweise an aktivistisches Investieren ändern. Der Milliardär hat jahrzehntelang Unternehmen überfallen, und ein weicherer Ansatz wird laut Bloomberg für ihn „weniger lukrativ oder weniger lustig oder beides“ sein.