United Airlines gibt Prognose heraus und erholt sich von 7% des frühen Rückgangs

Aktualisierung der Liquidität

United führte in einer Pressemitteilung am Montagmorgen an, dass seine Liquidität am Ende des 3. Quartals 2020 rund 17 Mrd. $ betragen werde. Das Unternehmen wird ein Darlehen in Höhe von 5 Mrd. $ erhalten, das durch sein Treueprogramm namens MileagePlus abgesichert sein wird. Das Unternehmen wird außerdem 4,5 Mrd. $ über das Darlehensprogramm des Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act (CARES) erhalten.

United sagte, dass die neuen 9,5 Mrd. $ zusätzlich zu weiteren 7,5 Mrd. $ an Liquidität "noch mehr Flexibilität" bieten werden, wenn es durch "die störendste Finanzkrise in der Geschichte der Luftfahrt" navigiert.

Für das 2. Quartal rechnet das Unternehmen mit einem Verbrauch von rund 40 Mrd. $ pro Tag, der sich bis zum 3. Quartal auf 30 Mrd. $ pro Tag verringern wird.

Sinn der Aktualisierung

Auf den ersten Blick erscheint die Pressemitteilung verwirrend, da einige sich fragen, wie eine Fluggesellschaft ein Treueprogramm als eine Art Sicherheit nutzen kann. Das MileagePlus-Programm selbst generierte im vergangenen Jahr mehr als 5 Mrd. $ an Einnahmen und trug etwa 1,8 Mrd. $ an EBITDA bei. Das Unternehmen selbst schätzt den Wert des Treueprogramms auf rund 20 Mrd. $.

Das Programm hat mehr als 100 Millionen Mitglieder, die Treuepunkte sammeln. Es generiert Cash-Flow aus dem Verkauf dieser Punkte an United und andere Drittpartner oder aus Vereinbarungen über die Aufteilung der Einnahmen als Teil einer Co-Branding-Kreditkarte.

In der Regel ist ein Treueprogramm bei weitem das wertvollste Kapital einer Fluggesellschaft, insbesondere wenn diese in Konkurs geht.

Wie geht es für die Luftfahrtindustrie weiter?

United sagte in ihrer Veröffentlichung, dass sie weiterhin eine "stetige Verbesserung" der Nachfrage nach Inlandsreisen und nach bestimmten internationalen Zielen verzeichnet. Seit dem Höchststand im April ist die Stornierungsrate der Kunden um mehr als 70% gesunken. Die Einnahmen aus dem Ticketverkauf im Juni werden voraussichtlich um fast 400% höher sein als im April.

Das Management geht jedoch weiterhin davon aus, dass die verfügbaren Sitzmeilen im Juni um 85% und im Juli um 75% gegenüber dem Vorjahr zurückgehen werden. Die Einnahmen aus Passagiertickets sollen im Juni um etwa 90% und im Juli um 82% bis 88% zurückgehen.

Die Frachteinnahmen sind weiterhin stark und werden im 2. Quartal im Jahresvergleich voraussichtlich um mehr als 30% steigen. Einschließlich der Stärke im Frachtbereich werden die Gesamteinnahmen im 2. Quartal jedoch voraussichtlich um 88% zurückgehen.

Über einen Zeitraum von zwei Monaten hinaus rechnet United bis Oktober mit einer schwachen Nachfrage.