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John Passalacqua über „technologische Phosphate“, die den Weg für innerstädtische Elektrofahrzeuge ebnen

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auf May 24, 2023
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  • Phosphate werden sowohl in der Landwirtschaft als auch in der Hochtechnologie eingesetzt
  • Hochreine Phosphatvorkommen sind rar und befinden sich in der Regel in Eruptivgestein
  • Die Nachfrage nach phosphatbasierten Batterien wird bis 2028 voraussichtlich deutlich steigen

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Phosphat (PO₄³⁻) ist eine natürlich vorkommende Phosphorquelle, die im modernen Leben eine mehr als bedeutende Rolle spielt.

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Da es nährstoffreich ist, wird es in landwirtschaftlichen Betrieben als Dünger und Futtermittel für Nutztiere verwendet. Zusammengenommen macht dies weit über neun Zehntel des Phosphatbedarfs aus.

Aufgrund seiner enormen Bedeutung in der globalen Agrarkette wurde es von Regierungsstellen wie der Europäischen Union als kritisches Material eingestuft.

Dies ist jedoch nur eine Seite der Geschichte.

Phosphate spielen auch in mehreren anderen Branchen, insbesondere im Hochtechnologiebereich, eine zentrale Rolle.

Nachfragefaktoren, Geologie und Raffination

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Schätzungen gehen davon aus, dass 85 % des Phosphats zur Herstellung von Düngemitteln verwendet werden, während 5–7 % als Tierfutter verwendet werden.

Der Rest der Nachfrage stammt aus Spitzentechnologie und industriellen Anwendungen, einschließlich der Produktion von Batterien, insbesondere für Automobilhersteller oder große Energiespeicherbetriebe.

Diese Prozesse erfordern ein sehr hohes Maß an Reinheit.

Hier kommt der Geologie der Phosphatvorkommen eine Bedeutung zu.

Tatsächlich sind über 95 % der weltweiten Phosphatgesteinsvorkommen sedimentärer Natur.

Hinzu kommen hohe Mengen an Verunreinigungen, darunter Cadmium, Uran, Thorium und Schwermetalle.

Laut John Passalacqua, CEO von First Phosphate (CSE: PHOS | FSE: KD0), liefert das Screening nach der Extraktion in Sedimentminen Phosphatgestein mit einer Reinheit von 25 % bis 34 %.

Dies wird zu Merchant Grade Acid (MGA) weiterverarbeitet, einem Produkt mittlerer Reinheit, das in Düngemitteln und in der Viehwirtschaft verwendet werden kann.

Weltweite Versorgung

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Mit einem Anteil von 85 % an den weltweiten Reserven ist Marokko ein wichtiger Akteur in der globalen Düngemittelkette.

Quelle: CRU, USGS

Da die meisten anderen Länder ihren Phosphathöchstwert erreichen oder sich diesem nähern, wird die weltweite landwirtschaftliche Abhängigkeit von der nordwestafrikanischen Nation im 21. Jahrhundert voraussichtlich zunehmen.

Link: First Phosphate; Global Environmental Change (2009)

PPA aus magmatischen Ablagerungen

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Eine ganz andere Sache sind Phosphate aus magmatischen Ablagerungen.

Diese enthalten Spurenverunreinigungen und geringe Mengen an Schwefel, Arsen und Schwermetallen.

Nach der ersten Verarbeitung liegt der Reinheitsgrad des Phosphatgesteins zwischen 38 % und 41 % und nähert sich damit dem theoretischen Maximum von 42 %.

Diese Ausgabe kann auch in MGA weiterverarbeitet werden.

In einem weiteren Verarbeitungsschritt wird daraus reine Phosphorsäure (PPA), die ein wichtiger Rohstoff für Batterien, Farben, Feuerlöscher, Getränkedosen, Arzneimittel und Kosmetika ist.

Aufgrund ihres magmatischen Ursprungs sind solche hochreinen Phosphate selten zu finden und machen nur schätzungsweise 5 % der weltweiten Phosphatreserven aus.

Diese finden sich vor allem in Brasilien, Kanada, Finnland, Russland und Südafrika, wobei 50 % der Vorkommen in Russland liegen.

Passalacqua weist darauf hin, dass im Gegensatz zu den Sedimentreserven, von denen nur 10 % zur Herstellung von PPA genutzt werden können (nach mehrstufiger Verarbeitung), 90 % der magmatischen Phosphatvorkommen für diesen Zweck genutzt werden können, was diese äußerst begrenzten Reserven äußerst wertvoll macht.

Preisgestaltung

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Der weltweite Standard für die Phosphatpreise ist marokkanisches Rohphosphat, das derzeit bei 345 $ pro Tonne gehandelt wird.

Quelle: Ycharts

Da magmatisches Rohphosphat etwa ein Drittel mehr Phosphat enthält, handelt es sich in diesem Marktsegment um etwa ein Drittel mehr als im marokkanischen Standard.

Laut Passalacqua produzieren nur drei oder vier große Player PPA für den westlichen Markt, wobei der Handel über direkte Vereinbarungen zu etwa 3.000 bis 3.500 $ pro Tonne abgewickelt wird.

Die Investitionsthese für Elektrofahrzeugbatterien

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Mit der zunehmenden Fokussierung auf ESG und der Betonung der Dekarbonisierung zur Reduzierung der Straßenemissionen sind Elektrofahrzeuge zu einem Eckpfeiler von Netto-Null-Strategien geworden.

Dadurch sind Lithium-Ionen-Batterien deutlich weiter verbreitet als noch vor einigen Jahren.

Im Detail gibt es jedoch hauptsächlich zwei Klassifizierungen dieser Batterien.

Die ersten und am häufigsten verwendeten sind die NMC- oder Nickel-Mangan-Kobalt-Batterien, die in Smartphones, Laptops und den meisten Elektrofahrzeugen zu finden sind.

Im Jahr 2022 schätzte die Internationale Energieagentur (IEA), dass 60 % der Batterien von Elektrofahrzeugen auf NMC-Chemie basieren.

Lithium-Eisen-Phosphat (LFP), eine alternative Batterie auf Lithiumbasis, für die hochwertiges PPA ein entscheidender Rohstoff ist, verzeichnet jedoch in letzter Zeit einen starken Anstieg des Käuferinteresses.

Die IEA berichtete, dass im Jahr 2021 27 % der leichten Elektrofahrzeuge (LDVs) mit LFP-Batterien ausgestattet waren, verglichen mit 17 % im Jahr zuvor.

Die LFP-Batterien haben gegenüber der traditionelleren NMC-Technologie einige deutliche Vorteile, darunter eine viel längere Lebensdauer; ungiftige, umweltfreundliche und recycelbare Komponenten; deutlich geringere Mengen an eingesetztem Lithium; bessere Brandschutzprofile; Eine stabilere Struktur und ein geringerer Kapazitätsverlust sorgen für eine gleichbleibende Leistung trotz Temperaturschwankungen.

Aufgrund der relativen Einfachheit des Herstellungsprozesses sowie des geringeren Lithiumeinsatzes sind die Marktpreise dieser Batterien tendenziell sehr wettbewerbsfähig, wie Passalacqua feststellte:

… das (LFP)-Kathodenaktivmaterial … ist viel günstiger als die NMC-Batterie, teilweise bis zu 50 bis 66 % günstiger …

NMC-Batterien hingegen haben eine deutlich größere Reichweite und eine viel höhere Energiedichte.

Samrath Kochar, Gründer und CEO von Trontek, weist auf den Unterschied in der Lebensdauer der Ladezyklen hin, wobei die NMC-Technologie je nach Wartungsniveau bis zu 8.000 Mal und LFP zwischen 3.000 und 6.000 Mal reicht.

Passalacqua ist der Ansicht, dass die Systeme oft als Konkurrenz zu den NMC-Systemen dargestellt werden,

… die LFP-Batterien entwickeln sich zu … der Batterie der … Mittelklasse. Die Batterie für die Massenanwendung, weil sie billiger sind, so dass man den Preis für die Fahrzeuge niedriger halten kann.

Darüber hinaus hält der LFP in der Regel eine Ladung von ca. 300 Kilometern, was sich sehr gut für den Stadtverkehr eignet.

Er sagt weiter,

… wohingegen die NMC-Batterien die Batterie für … höhere Leistung und … längere Nutzung bleiben werden. Beide sind sehr komplementär zueinander.

NMC-Systeme würden auch weiterhin interessante Anwendungen im elektrifizierten öffentlichen Nahverkehr und im innerstädtischen Verkehr haben.

Marktakzeptanz

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Stellantis, Tesla, Mercedes-Benz, Daimler und Hyundai sind einige der Namen, die Elektrofahrzeuge mit LFP-Antrieb auf den Markt gebracht haben oder gerade auf den Markt bringen.

Im März 2023 verpflichtete sich Ford, 3,5 Mrd. $ in ein amerikanisches LFP-Batteriewerk zu investieren.

Außer in der Automobilproduktion erfreuen sich LFP-Batterien aufgrund ihrer leichten und kompakten Bauweise auch in der Energiespeicherbranche zunehmender Beliebtheit.

Analysten von Fortune Business Insights prognostizieren, dass der Markt für LFP-Batterien von 10,1 Mrd. $ im Jahr 2021 auf 49,96 Mrd. $ im Jahr 2028 wachsen wird, bei einer jährlichen Wachstumsrate von 25,6 %.

Quelle: Benchmark Mineral Intelligence

Gleichzeitig ging die jährliche weltweite PPA-Produktion zwischen 2017 und 2021 um 4 Millionen Tonnen zurück.

Quelle: Statista

Der Wettbewerb um PPA wird sich also verschärfen, da eine Vielzahl von Industrien versucht, die dringend benötigte Rohstoffversorgung zu sichern.

Was Anleger beachten sollten

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Phosphatbetriebe, ob Bergbau- oder Raffineriebetriebe, können nicht ohne eine ausgefeilte Logistik, eine angemessene Straßeninfrastruktur und vorzugsweise einen Zugang zu einem Küstenhafen betrieben werden, um Exporte zu ermöglichen.

Das Auffinden dieser Elemente kann eine Herausforderung sein, da sich Reserven oft an unwirtlichen Orten befinden.

Angesichts der Befürchtungen, dass die Phosphatversorgung ihren Höhepunkt erreicht, wird der Zugang zu Phosphatvorkommen auf der Basis von Eruptivgestein in geopolitisch stabilen und von Umwälzungen in der globalen Lieferkette abgeschirmten Gebieten immer wichtiger.

In den kommenden Jahren werden die Minen für Phosphatvorkommen aus Eruptivgestein und “technologische Phosphate” daher wahrscheinlich zunehmend attraktive Investitionsmöglichkeiten für Rohstoffe darstellen.

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