Silber fällt, nachdem Fed-Inflationswarnung Hoffnungen auf Zinssenkungen dämpft

Silber fiel am Freitag im asiatischen Handel, nachdem Vertreter der Fed warnten, dass die Inflation weiterhin zu hoch sei und damit die Sorge verstärkten, dass die US-Zinsen länger hoch bleiben oder sogar weiter steigen müssten, falls sich der Preisdruck nicht abschwächt.

Das Metall gab um etwa 2% nach und wurde nahe $72.40 gehandelt, unter Druck geraten, während Anleger den geldpolitischen Ausblick vor dem US-Arbeitsmarktbericht für Mai, der um 12:30 GMT erwartet wird, neu bewerteten.

Von der Veröffentlichung wird erwartet, dass sie das nächste wichtige Signal dafür liefert, ob sich der Arbeitsmarkt ausreichend abkühlt, um der Fed später in diesem Jahr Spielraum für eine Lockerung ihrer Haltung zu geben.

Die Entwicklung spiegelte einen typischen Druckpunkt für Edelmetalle wider.

Silber bietet wie Gold keine Rendite. Das macht es anfälliger, wenn Anleger damit rechnen, dass die Zinsen hoch bleiben, da Bargeld und Anleihen dann relativ attraktiver werden.

Fed-Äußerungen dämpfen die Stimmung

Der Rückgang von Silber folgte auf Äußerungen von Mitgliedern des Federal Open Market Committee, die Inflationsrisiken in den Mittelpunkt der geldpolitischen Debatte stellten.

Der Präsident der Fed von Kansas City, Jeffrey Schmid, sagte, das „größte Risiko für die Wirtschaft derzeit sei die Inflation“, und fügte hinzu, dass die Entscheidungsträger abwägen müssten, ob sie bei den Zinsen geduldig bleiben oder sie anheben sollten, um die Inflation wieder näher an das Ziel zu bringen.

Diese Botschaft reichte aus, um Händler vorsichtig zu stimmen.

Während die Märkte einen Großteil des Jahres nach Anzeichen dafür gesucht haben, dass die Fed die Politik schließlich lockern könnte, betonten die Verantwortlichen wiederholt, dass die Inflation der entscheidende Faktor bleibe.

Eine robuste Wirtschaft und anhaltender Preisdruck könnten es den Entscheidungsträgern erschweren, Zinssenkungen zu rechtfertigen.

Für Silber ist das Problem zweifach. Höhere US-Zinsen erhöhen die Opportunitätskosten, nicht ertragsbringende Anlagen zu halten.

Sie können außerdem den Dollar stützen, wodurch in Dollar gehandelten Rohstoffe für Käufer mit anderen Währungen teurer werden.

Arbeitsmarktdaten werden zum nächsten Test

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf den Bericht des Bureau of Labour Statistics zu den Nonfarm-Payrolls für Mai, dessen Veröffentlichung für 12:30 GMT geplant ist.

Ökonomen erwarten, dass die US-Wirtschaft im Mai 85,000 Stellen hinzugefügt hat, gegenüber 115,000 im April. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich bei 4.3% bleiben.

Die durchschnittlichen Stundenlöhne werden voraussichtlich von 3.6% auf 3.4% im Jahresvergleich zurückgehen.

Diese Lohnkomponente könnte für die Märkte besonders wichtig sein, da Lohnwachstum, wenn es zu stark ist, zu einem insgesamt höheren Inflationsdruck beitragen kann.

Ein stärker als erwarteter Payrolls-Bericht könnte die Auffassung bestärken, dass der Arbeitsmarkt robust bleibt, und es der Fed erschweren, eine zinslockernde Haltung einzunehmen.

Das würde wahrscheinlich den Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen stützen, was wiederum Druck auf Silber ausüben könnte.

Ein schwächerer Bericht könnte den Metallen etwas Erleichterung verschaffen, indem er signalisiert, dass höhere Zinsen beginnen, die Nachfrage zu dämpfen.

Selbst dann könnte die Reaktion begrenzt sein, wenn das Lohnwachstum stabil bleibt oder Vertreter der Fed weiterhin die Inflation als primäres Risiko darstellen.

Warum der Fed-Kurs für Silber wichtig ist

Silber reagiert tendenziell empfindlich auf Veränderungen realer Renditen, des Dollars und der Erwartungen an die industrielle Nachfrage.

Im Gegensatz zu Gold hat es eine größere industrielle Komponente, mit Verwendung in Solarmodulen, Elektronik und anderen industriellen Anwendungen.

Das bedeutet, dass das Metall manchmal von stärkeren Wachstumserwartungen profitieren kann, aber auch leiden kann, wenn eine straffere Geldpolitik die Nachfrage bedroht.

Das aktuelle Marktumfeld ist daher fragil. Zeigen die Arbeitsmarktdaten einen starken Arbeitsmarkt und stabile Löhne, könnten Händler einen restriktiveren Fed-Kurs einpreisen.

Das könnte Silber schaden, indem es die Renditen anhebt und den Dollar stärkt.

Zeigen die Daten hingegen eine deutliche Abkühlung von Beschäftigung und Löhnen, könnte Silber Boden gutmachen, da die Märkte ihre Erwartungen an eine mögliche geldpolitische Lockerung wieder aufbauen.

Die Inflationswarnungen der Fed deuten jedoch darauf hin, dass ein einzelner schwacher Bericht möglicherweise nicht ausreicht, um die breitere geldpolitische Erzählung zu verändern.