Ölpreise steigen erneut stark: Entfaltet sich jetzt ein neuer Angebots-Schock?

Die Ölpreise setzten ihre Rallye am Mittwoch fort, da Angriffe auf die Schifffahrt in zwei der wichtigsten Handelswege des Nahen Ostens die Sorge verstärkten, dass Lieferstörungen länger andauern könnten als vom Markt erwartet.

Brent kletterte um 72 Cent auf $89.63 je Barrel, während West Texas Intermediate um 71 Cent auf $83.91 zulegte.

Beide Benchmarks hatten bereits am Dienstag mehr als $1 höher geschlossen, nachdem sie am Montag um rund 5% gestiegen waren.

Der Anstieg spiegelt einen Markt wider, der erneut mehr für geopolitisches Risiko zahlt, da die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran festgefahren sind und der Verkehr durch die Straße von Hormus weiterhin stark eingeschränkt bleibt.

Angriffe auf die Schifffahrt machen Diplomatie zum Versorgungsproblem

Die jüngste Bewegung folgte auf getrennte Angriffe, an denen mit dem Iran verbündete Huthi-Kräfte und das US-Militär beteiligt waren, wodurch sich das Risiko über die Straße von Hormus hinaus verbreiterte.

Vier Besatzungsmitglieder wurden getötet, als das ägyptische Schiff Tihamah in der Nähe der Meerenge von Bab el-Mandeb getroffen wurde, während bei einem anschließenden Angriff zwei Retter getötet wurden.

Das US-Militär setzte zudem das unter panamaischer Flagge fahrende Schiff Vela Nova im Golf von Oman außer Gefecht, nachdem es erklärt hatte, das Schiff habe versucht, eine Blockade iranischer Häfen zu durchbrechen.

Diese Vorfälle sind bedeutsam, weil alternative Schiffsrouten unsicherer werden, während die Straße von Hormus weiterhin beeinträchtigt bleibt.

Die US Energy Information Administration (EIA) schätzt, dass im zweiten Quartal nur 4.9 million barrels pro Tag an Rohöl und Flüssigprodukten durch Hormuz transportiert wurden, gegenüber 21.6 million barrels pro Tag im letzten Quartal 2025.

Der Analyst Thadeu Dos Santos von Infinox erwartet, dass die Ölvolatilität erhöht bleibt, sofern die Diplomatie keinen klaren Durchbruch erzielt, was die wachsende Skepsis widerspiegelt, dass politische Erklärungen allein normale Flüsse wiederherstellen können, solange Schiffe direkten Sicherheitsbedrohungen ausgesetzt sind.

Physische Knappheit stützt Brent

Der jüngste Ausblick der EIA zeigt, wie stark die Störung das Angebotsbild verändert hat.

Sie schätzt, dass im Juli 5.5 million barrels pro Tag an Produktion aus dem Nahen Osten abgeschaltet wurden, und geht davon aus, dass der Verkehr durch Hormuz bis August stark eingeschränkt bleibt, bevor er sich ab September allmählich verbessert.

Die Behörde erwartet, dass die weltweiten Ölbestände im dritten Quartal im Durchschnitt um 3.8 million barrels pro Tag fallen.

Sie prognostiziert, dass Brent in diesem Quartal im Schnitt bei etwa $85 liegen wird, $11 höher als in ihrem vorherigen Ausblick, bevor er sich im vierten Quartal auf $78 abschwächt, wenn sich Handelsrouten und Produktion erholen.

Das deutet darauf hin, dass die Rallye nicht ausschließlich durch eine Risikoprämie getrieben wird. Ausgefallene Produktion und erschöpfte Vorräte sorgen sowohl für Brent als auch für WTI für eine solidere physische Unterstützung.

Kurzfristig gibt es jedoch noch eine Bremse. Zahlen des American Petroleum Institute wiesen letzte Woche auf einen unerwarteten Anstieg der US-Rohölbestände um 9.1 million barrels hin.

Benzin- und Destillatbestände fielen jedoch, sodass Händler auf die offiziellen EIA-Daten warten.

Inflationsrisiko macht Rohöl empfindlich gegenüber jeder Schlagzeile

Ölhändler beobachten außerdem die US-Verbraucherpreisdaten, die später am Mittwoch erwartet werden, da eine anhaltende Bewegung von Brent in Richtung $90 den Inflationsausblick der Federal Reserve verkomplizieren könnte.

Ökonomen erwarten, dass der Gesamt-CPI im Juli gegenüber Juni um 0.1% zulegt und gegenüber dem Vorjahr um 3.4% steigt. Die Kerninflation wird für den Monat mit 0.2% und jährlich mit 2.5% prognostiziert.

Der jüngste Ölaufschwung wird in diesem Bericht nicht vollständig abgebildet sein, aber anhaltende Energiepreisgewinne könnten die Inflationserwartungen anheben und die Aussicht auf eine straffere Geldpolitik wiederbeleben.

Das schafft ein zweiseitiges Risiko für Rohöl. Höhere Zinsen könnten letztlich die Nachfrage schwächen, während eine weitere Verschlechterung der Sicherheit in der Straße von Hormus oder am Bab el-Mandeb das Angebot schneller verknappen könnte, als die Nachfrage reagiert.

Vorerst gewinnt das Angebotsrisiko. Da sich Angriffe auf Schiffe über mehrere Routen ausbreiten und die EIA nicht mehr von einer schnellen Rückkehr zur Normalität ausgeht, wirkt Brents Bewegung in Richtung $90 eher wie eine Neubewertung der Frage, wie lange Störungen andauern könnten, als wie ein kurzer geopolitischer Spike.