Goldpreis fällt nahe Zwei-Wochen-Tief: Können US-Arbeitsdaten den nächsten Absturz auslösen?

Gold blieb am Dienstag unter Druck und notierte nahe seinem schwächsten Stand seit fast zwei Wochen, da Händler ihren Fokus von Jackson Hole auf einen vollen US-Arbeitsmarktkalender verlagerten, der darüber entscheiden könnte, ob die Federal Reserve im September die Zinsen anhebt.

Spot-Gold notierte in den asiatischen Handelsstunden um $4,450 pro Unze, nachdem es am Montag seinen niedrigsten Stand seit August 19 erreicht hatte.

Das Edelmetall ist deutlich von dem Dreimonatshoch der Vorwoche zurückgefallen, nachdem Fed-Chef Kevin Warsh beim Jackson Hole gewarnt hatte, die Geldpolitik womöglich erneut straffen zu müssen, falls die Inflation sich nicht überzeugend in Richtung 2% bewegt.

Die Märkte sehen die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September inzwischen bei etwa 66%.

Arbeitswoche wird zum nächsten Katalysator

Der erste Test steht am späteren Dienstag mit dem JOLTS-Bericht zu Stellenangeboten für Juli, der um 10 am ET erscheint.

Im Juni lagen die offenen Stellen bei 7.4 Millionen, während der Markt für Juli nur einen moderaten Rückgang auf etwa 7.3 Millionen erwartet.

Der ADP-Bericht zur privaten Beschäftigung folgt am Mittwoch, bevor der offizielle Beschäftigungsbericht für August am Freitag um 8:30 am ET erscheint.

Diese Reihenfolge ist wichtig, weil die Beschäftigungszahlen für Juli überraschend um 23.000 zurückgingen und frühere Monate nach unten revidiert wurden, wodurch der Arbeitsmarkt zum deutlichsten potenziellen Gegengewicht zu Warshs Inflationssorgen wird.

FXStreet-Analystin Dhwani Mehta sieht $4,400 als eine zunehmend wichtige kurzfristige Marke.

Ihre technische Analyse sieht den 21-Tage-Durchschnitt nahe $4,430, gefolgt vom 100-Tage-Durchschnitt bei etwa $4,366. Eine Rückkehr über den 200-Tage-Durchschnitt nahe $4,531 würde das bullische Szenario wieder stärken.

Warsh hat das Zinsgeschehen neu kalibriert

Warshs Botschaft in Jackson Hole hat die Art und Weise verändert, wie die Märkte das Edelmetall betrachten. Der September wird nicht länger als sicherer Halt angesehen, Anleger diskutieren wieder, ob die Fed die Straffung fortsetzen muss.

Die CME-Preise zeigten am Montag eine Wahrscheinlichkeit von rund 66% für eine Zinserhöhung im September, deutlich mehr als vor einer Woche. Barclays erwartet zwei Anhebungen um je ein Viertelprozent vor Jahresende, im September und Dezember.

Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG, sagte, eine einzelne Zinserhöhung würde Golds längerfristige Argumentation wahrscheinlich nicht grundlegend untergraben, eine Serie von zwei oder drei könnte jedoch deutlich schädlicher werden.

Diese Unterscheidung ist wichtig, weil Gold keine Erträge generiert. Anhaltende Anstiege der Realrenditen stellen daher einen weitaus stärkeren Gegenwind dar als ein einzelner isolierter Zinsschritt.

Iran schafft ein zweiseitiges Risiko für Gold

Erneute Kämpfe zwischen den USA und dem Iran stützen zwar die Nachfrage nach sicheren Hafenanlagen, treiben aber gleichzeitig die Öl- und Inflationserwartungen in die Höhe.

Brent stieg am Dienstag über $91 pro Fass, nachdem Washington und Tehran erstmals seit etwa einem Monat direkte Angriffe ausgetauscht hatten.

Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus bleibt ebenfalls stark eingeschränkt, sodass die Gefahr eines weiteren Energieschocks bestehen bleibt.

Das ergibt ein schwieriges Szenario für Gold. Geopolitische Eskalation kann die Nachfrage nach defensiven Anlagen steigern, höhere Energiekosten können aber auch die Argumente der Fed für eine straffere Geldpolitik stärken.