Öl unter $88 trotz Iran-Risiko: Ist die $90-Rallye schon gebrochen?

Brent-Rohöl fiel am Donnerstag im asiatischen Handel unter $88 pro Barrel, da ein starker US-Vorratsaufbau und schwächere Nachfrageprognosen seine geopolitische Prämie infrage stellten.

Brent verlor 1,3 % auf $87,86 zu Beginn der Sitzung, während WTI 1,4 % auf $82,13 nachgab.

Die Kehrtwende erfolgte zwei Tage, nachdem Brent wieder $90 erreicht hatte, als die Händler immer weniger davon überzeugt waren, dass Washington und Teheran nahe an einer Vereinbarung seien, die den normalen Verkehr durch die Straße von Hormuz wiederherstellen könnte.

Das Iran-Risiko ist nicht verschwunden. Verändert hat sich die andere Seite der Gleichung: Die Bestände in den USA steigen, während die globalen Nachfrageerwartungen sich verschlechtern.

Starker US-Vorratsaufbau stellt Rallye infrage

Die US-Rohölbestände stiegen in der Woche bis zum 7. August um 17,4 Millionen Barrel auf 424,4 Millionen Barrel, laut der US Energy Information Administration.

Höhere Importe und schwächere Exporte trieben den Großteil des Anstiegs. Die Importe legten um 1,1 Millionen Barrel pro Tag auf 7,3 Millionen zu, während die Exporte um 627.000 Barrel pro Tag auf 3,1 Millionen sanken.

Antonio Di Giacomo, Senior-Marktanalyst bei XS.com, sagte dem Wall Street Journal, dass eine anhaltende Lageraufstockung, besonders in Kombination mit schwächerem Kraftstoffverbrauch, die Fähigkeit geopolitischer Risiken verringern könnte, die Rohölpreise nach oben zu treiben.

Die Internationale Energieagentur warnte ebenfalls. Sie erwartet nun, dass die weltweite Ölnachfrage 2026 um 1,6 Millionen Barrel pro Tag schrumpft, ein stärkerer Rückgang als letzten Monat prognostiziert.

Das erzeugt eine unangenehme Rückkopplungsschleife. Iran kann die Ölpreise anheben, aber höhere Preise selbst können die Nachfrage schwächen, die zur Aufrechterhaltung der Rallye erforderlich ist.

Iran macht Wetten gegen Öl weiterhin gefährlich

Der Rückgang unter $88 bedeutet nicht, dass der Markt glaubt, die Hormuz-Krise sei kurz vor einer Lösung.

Brent stieg Anfang dieser Woche auf rund $90, als die Zweifel an Zeitpunkt und Konditionen einer möglichen Vereinbarung zunahmen.

Soojin Kim von MUFG sagte, die Unsicherheit rund um ein Abkommen über Hormuz dürfte eine „erhebliche geopolitische Risikoprämie“ in den Rohölpreisen verankert halten.

Das physische Angebot bleibt knapp.

Die IEA erwartet, dass das weltweite Ölangebot 2026 um 4,3 Millionen Barrel pro Tag zurückgeht, deutlich mehr als der prognostizierte Nachfragerückgang.

Die globalen Bestände sind erstmals seit April 2025 auf unter 7,9 Milliarden Barrel gesunken, während die Produktion im Golf deutlich unter dem Vorkriegsniveau bleibt.

$90 lässt sich vielleicht leichter erreichen als halten

Die größere Frage ist, ob Brent ohne einen neuen Angebotschock über $90 bleiben kann.

Oxford Economics erwartet, dass Rohöl im Rest von 2026 im Schnitt bei rund $85 liegt, bevor es bis Ende 2027 auf etwa $65 fällt.

Ben May, Direktor für globale Makroforschung, sagte, das Unternehmen habe seine Prognosen aufgrund erneuter US-iranischer Feindseligkeiten angehoben.

Dieser Ausblick spiegelt die Spannungen wider, mit denen Händler konfrontiert sind.

Jeder weitere Anstieg erhöht den Druck auf Verbraucher, Transportunternehmen und die industrielle Nachfrage.

OPEC hat zudem seine Prognose für das Nachfragewachstum 2026 auf 580.000 Barrel pro Tag gesenkt, was die Befürchtungen verstärkt, dass teures Rohöl den Verbrauch bremst.