Indiens Goldnachfrage schwächt sich, hohe Preise halten Käufer zurück

Die Goldnachfrage in Indien bleibt gedämpft, da Käufer angesichts volatiler Preise und höherer Einfuhrzölle vorsichtig bleiben; auch in China ziehen sich die Aufschläge zusammen. 

Analysten warnen, dass regulatorische Verschärfungen und Inflationsrisiken den Konsum bis 2026 schwach halten könnten.

Die Inlandsnotierungen für Gold lagen am Freitag bei rund INR 158,400 pro 10 Gramm. Indien ist einer der größten Goldverbraucher der Welt.

Gedämpfte Nachfrage in Indien

Die Nachfrage nach Gold in Indien hat sich verlangsamt, weil Käufer wegen volatiler Preise und erhöhter Einfuhrzölle zurückhaltend sind, so ein Reuters-Bericht. 

Händler sagten, Verbraucher zögerten mit Käufen, insbesondere nachdem die Regierung im Mai den Einfuhrzoll auf 15% erhöht hat, den stärksten Anstieg in der Geschichte.

„Die Nachfrage ist sehr schwach. Die Leute warten darauf, dass sich die Preise stabilisieren“, sagte ein Händler mit Sitz in Mumbai gegenüber Reuters.

Der World Gold Council (WGC) stellte in seinem Mai-Update fest, dass die Nachfrage nach Schmuck sowie Barren und Münzen 2026 aufgrund der Zollanhebung um 50–60 Tonnen (10% im Jahresvergleich) zurückgehen könnte. 

Die Inlandsnotierungen notieren mit einem großen Abschlag gegenüber den Importpreisen; dieser Abschlag weitete sich von etwa $14/oz vor der Erhöhung auf knapp $150/oz danach aus, da reichliches Angebot und Gewinnmitnahmen die Aufschläge belasteten.

Regulatorische Verschärfung und Marktauswirkungen

Die Zollanhebung war Teil breiterer Maßnahmen zur Erhaltung der Devisenreserven angesichts geopolitischer Unsicherheiten und einer schwächeren Rupie. 

Banken setzten Anfang des Jahres den Barrenimport mehr als einen Monat aus, weil Regierungsmaßnahmen verzögert wurden, was das Angebot zusätzlich störte. 

Große Schmuckketten meldeten unmittelbar nach der Zollankündigung Panikkäufe, rechnen aber mit langsameren Verkäufen in der Folge.

Kleinere Händler, die bereits unter hohen Preisen leiden, kämpfen mit geringeren Volumina und Margen.

Aufschläge in China ziehen sich zusammen

Die Aufschläge in China, dem größten Verbraucher weltweit, haben sich verengt, was die vorsichtige Stimmung widerspiegelt. Käufer zögern, da die globalen Preise volatil bleiben und die lokale Nachfrage nachgelassen hat.

Dieser Trend spiegelt die Verlangsamung in Indien wider und deutet auf eine breitere regionale Schwäche beim physischen Goldkonsum hin.

Der WGC-Kommentar im Mai wies darauf hin, dass Gold im Mai um 1% fiel und bei $4,546/oz schloss, da positives Risiko-Sentiment und ETF-Abflüsse die Preise belasteten. 

Analysten warnten, dass die Federal Reserve die Zinsen später in diesem Jahr anheben müsse, wenn der Inflationsdruck zunimmt, was die Gegenwinde für Gold verlängern könnte. 

„Gold ist verwundbar und sitzt an seiner 200-Tage-Linie, in einem, wie es aussieht, fallenden Kanal“, sagte der WGC.

Schmuggelbedenken und Ausblick

Vergangene Entwicklungen deuten darauf hin, dass höhere Einfuhrzölle inoffizielle Zuflüsse erhöhen. Nach der Zollanhebung 2013 stieg geschmuggeltes Gold innerhalb eines Jahres um das Siebenfache. 

Ein ähnliches Muster zeigte sich nach der Anhebung 2022 auf 15%, als die inoffiziellen Importe von 17 Tonnen auf nahezu 50 Tonnen anstiegen. 

Analysten warnen, dass die jüngste Erhöhung erneut Schmuggel begünstigen und die Binnen-International-Preiskluft vergrößern könnte.

Es wird erwartet, dass die Goldnachfrage in Indien kurzfristig gedämpft bleibt, wobei Schmuckkäufe außerhalb von Hochzeiten und Festen verhalten sind.

Die Investmentnachfrage reagiert empfindlicher auf Zolländerungen und könnte weiter zurückgehen, wenn die Inflation anhält.

Weltweit bleiben ETF-Zuflüsse bzw. -Abflüsse verhalten, und die Möglichkeit von Fed-Zinserhöhungen erhöht die Risiken.

Der Markt steckt derzeit zwischen regulatorischer Verschärfung, volatilen Preisen und vorsichtigen Verbrauchern fest.

Solange sich die Preise nicht stabilisieren und der politische Druck nicht nachlässt, dürfte die Goldnachfrage Indiens bis zum Rest des Jahres 2026 schwach bleiben, mit weiteren Auswirkungen auf den globalen Barrenhandel.