USD/JPY-Prognose: Darum stürzt der Yen nach der BoJ-Zinserhöhung ab

Der japanische Yen ist in Schwierigkeiten. Der USD/JPY-Wechselkurs verzeichnet zum dritten Mal in Folge einen Anstieg und befindet sich nun auf dem höchsten Stand seit über 30 Jahren. Diese Leistung bedeutet, dass der Yen die Währung mit der schlechtesten Wertentwicklung in der entwickelten Welt ist.

Yen nach der Zinserhöhung der BoJ

Das USD/JPY-Paar ist gestiegen, selbst nachdem die Bank of Japan diesen Monat ihre erste Zinserhöhung seit über 17 Jahren vorgenommen hat. Sie erhöhte die Zinsen von minus 0,1 % auf 0,0 % und beendete den Anleihekaufprozess.

Theoretisch sind diese Maßnahmen positiv für den japanischen Yen, aber das Gegenteil passiert. Das liegt an einer Situation, die man als „Kaufe bei Gerüchten, verkaufe bei Fakten“ bezeichnet.

In diesem Fall hatten die meisten Analysten bereits damit gerechnet, dass die BoJ auf ihrer Juni-Sitzung die Zinsen anheben würde, wie ich hier geschrieben habe. Daher legte der japanische Yen vor der Zinssenkung leicht zu und hat nun eine Trendwende vollzogen.

Der andere Grund ist, dass die Differenz zwischen den Zinssätzen in den USA und Japan noch lange bestehen bleiben wird. Dieser Spread beträgt heute 5,50 %, da die US-Zinsen zwischen 5,25 % und 5,50 % liegen.

Der Markt ist nicht davon überzeugt, dass die Fed drei Zinssenkungen durchführen wird, wie sie in der geldpolitischen Sitzung letzte Woche angedeutet hatte. Außerdem bleibt die Inflation in den USA mit einem Kern-Verbraucherpreisindex (VPI) von 3,8 % auf einem hohen Niveau.

Es gibt Anzeichen dafür, dass die Inflation weiter steigen wird. Der Rohölpreis ist auf 85 $ geklettert, während der durchschnittliche Benzinpreis auf 3,50 $ gestiegen ist. Der Preis für Kakao, der zur Herstellung von Schokolade verwendet wird, ist sprunghaft angestiegen, während die Versicherungskosten in die Höhe schnellen.

Daher haben die Zinsunterschiede eine gute Carry-Trade-Gelegenheit geschaffen. Beim Carry Trade handelt es sich um eine Situation, in der Anleger in Niedrigzinsumfeldern wie Japan Kredite aufnehmen und an Orten mit hohen Zinssätzen wie den USA investieren.

Der anhaltende Yen-Absturz könnte zu staatlichen Interventionen führen, wie wir es im Jahr 2022 gesehen haben, als die Regierung 60 Mrd. $ ausgab. Diese Interventionen führten zu einem Währungssprung von 16 %.

In einer Erklärung vom Mittwoch sagte der Finanzminister, die Regierung beobachte die Währung mit "hoher Dringlichkeit".

USD/JPY Technische Analyse

USD/JPY-Chart via TradingView

Auf dem Wochen-Chart sehen wir, dass der USD/JPY-Wechselkurs seit 2020 stark zugelegt hat. Jetzt befindet sich das Währungspaar an einem wichtigen Punkt, an dem es sich dreimal schwer getan hat, darüber zu steigen. In der technischen Analyse wird dieses Muster als Triple-Top bezeichnet und ist in der Regel ein Abwärtssignal.

Das USD/JPY-Paar liegt weiterhin über allen gleitenden Durchschnitten, was ein positives Zeichen ist. Daher besteht die Wahrscheinlichkeit, dass das Währungspaar in den kommenden Wochen weiter steigen wird. Diese Einschätzung wird sich jedoch erst bestätigen, wenn der Kurs über das Triple-Top-Niveau von 152 steigt.

Das alternative Szenario ist, dass staatliche Interventionen zu einem starken Rückgang des USD/JPY führen. In diesem Fall könnte der Kurs bis auf 148 fallen.