Warner Bros (WBD)-Aktienprognose: Die Summe der Einzelteile deutet auf ein Schnäppchen hin

Der Aktienkurs von Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) wird diese Woche im Rampenlicht stehen, da das Unternehmen am Donnerstag seine Finanzergebnisse veröffentlicht. Diese Zahlen werden den Anlegern mehr Informationen über das Streaming-Geschäft und seine Marktanteilsgewinne oder -verluste geben. Die Aktie wurde am Montag bei 7,9 USD gehandelt und lag damit unter ihrem Allzeithoch von fast 80 USD.

Warner Bros. Discovery wird unterbewertet

WBD ist einer der am meisten unterbewerteten Namen in der Medienbranche. Diese Unterbewertung ist verständlich, da das Unternehmen einen riesigen Schuldenberg hat und alte Fernsehmarken besitzt, die heute an Bedeutung verloren haben.

Während Nischenmarken wie HGTV und Cooking Channel vor einigen Jahren noch angesagt waren, schauen sie sich heute kaum noch Leute an. Noch schlimmer ist die Situation bei jungen Leuten, die den Großteil ihrer Inhalte aus sozialen Netzwerken beziehen.

Dennoch zeigt ein genauerer Blick auf Warner Bros, dass das Unternehmen auf der Grundlage der Sum-of-Parts-Analyse deutlich unterbewertet ist. Dabei handelt es sich um einen Bewertungsansatz, bei dem man verschiedene Teile des Unternehmens unabhängig voneinander betrachtet und die Zahlen dann addiert.

Warner Bros. hat eine Marktkapitalisierung von 19,5 Milliarden Dollar und über 3,8 Milliarden Dollar in Barmitteln und Äquivalenten. Außerdem hat das Unternehmen über 41 Milliarden Dollar Schulden. Obwohl diese Schuldenlast hoch ist, hat das Unternehmen sie in den letzten Jahren um über 7 Milliarden Dollar reduziert.

Eine hohe Schuldenlast stellt für Warner Bros. eine große Belastung dar, da der Konzern seine Investitionen in Inhalte begrenzt, um mit Unternehmen wie Netflix, Comcast, Paramount und Disney konkurrieren zu können.

Lassen Sie uns einen Teil des Warner Bros-Imperiums näher betrachten. Zunächst gibt es den Max-Dienst, eine Alternative zu Netflix. Die jüngsten Finanzergebnisse zeigten, dass das Direktkundengeschäft über 97,7 Millionen Abonnenten hatte und über 2,5 Milliarden Dollar Umsatz oder 25,5 Milliarden Dollar pro Kunde einbrachte.

Im gleichen Zeitraum verdiente Netflix mit seinen 260 Millionen Abonnenten 8,8 Milliarden Dollar oder 33,3 Milliarden Dollar pro Kunde. Netflix hat eine Marktkapitalisierung von 257 Milliarden Dollar. Ein Vergleich der beiden Unternehmen zeigt also, dass Max heute höher bewertet ist als Warner Bros.

Bedenken Sie, dass Max nur in wenigen Ländern verfügbar ist, während Netflix in den meisten Ländern verfügbar ist. Warner plant, die Anzahl der Länder im Laufe dieses Jahres auf etwa 65 zu erhöhen. Dieser Anstieg wird in den kommenden Quartalen zu mehr Abonnenten und Umsatz führen.

Das andere Segment ist Warner Bros, das Studiogeschäft, das meiner Meinung nach ebenfalls eine beträchtliche Bewertung hat. Warner Bros ist für einige der Top-Blockbuster wie Dune, Godzilla X Kong, Shazam, Barbie und The Matrix bekannt.

Eine Möglichkeit, den Wert von Warner Bros. zu ermitteln, besteht darin, es mit MGM zu vergleichen, einem Studio, das Amazon für über 8,5 Milliarden Dollar gekauft hat. Ich glaube, dass Warner aufgrund seiner Erfolgsbilanz und seines Filmangebots eine deutlich größere Marke als MGM ist.

Warner besitzt auch einige wertvolle TV-Marken, die eine hohe Bewertung erzielen könnten. Obwohl das Geschäft von CNN beispielsweise schrumpft, ist es immer noch eine Geldmaschine, die jährlich fast 1 Milliarde Dollar Gewinn macht. Wenn es verkauft würde, glaube ich, dass das Unternehmen ein paar Milliarden Dollar einbringen würde. Beispielsweise wird die Fox Corporation auf über 14 Milliarden Dollar geschätzt.

Der andere zu berücksichtigende Bewertungsaspekt ist, dass Paramount für über 26 Milliarden Dollar verkauft wird. Warner ist eine größere Marke als Paramount. Im Jahr 2023 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von über 41 Milliarden Dollar gegenüber 29 Milliarden Dollar bei Paramount.

Um es klar zu sagen: Eine Bewertung auf der Grundlage der Summe der Einzelteile ist nicht immer ein guter Ansatz zur Bewertung von Unternehmen. Im Fall von Warner ist sie nur dann sinnvoll, wenn das Management beschließt, seine Vermögenswerte auszugliedern oder zu veräußern. Außerdem werden diese Bewertungen auch durch einige Fernsehmarken in seinem Portfolio ausgeglichen.

Außerdem wird die Entwicklung der Aktie von den Erträgen und dem Wachstum der Max-Nutzer abhängen. Selbst wenn die Aktie unterbewertet ist, könnte sie weiter fallen, wenn die Erträge nicht so gut sind. Analysten erwarten einen Umsatz von 10,2 Milliarden Dollar.

Warner Bros Discovery-Aktienanalyse

WBD-Chart von TradingView

Wenn wir uns das Wochendiagramm ansehen, sehen wir, dass sich der WBD-Aktienkurs in den letzten Wochen seitwärts bewegt hat, was darauf hindeutet, dass die rückläufige Dynamik nachlässt. Am wichtigsten ist, dass die Aktie ein fallendes Keilmuster gebildet hat, das sich seinem Konfluenzniveau nähert.

In der Kursbewegungsanalyse ist dies eines der bullischsten Muster auf dem Markt. Daher besteht die Wahrscheinlichkeit, dass sich die Aktie in den nächsten Wochen erholt. Wenn dies geschieht, könnte sie über die psychologische Marke von 10 USD steigen.