Bitcoin oder Marathon Digital: Was ist die bessere Wahl?

Marathon Digital Holdings Inc. (NASDAQ: MARA), ein bedeutender Akteur im Bitcoin-Mining-Bereich, hat seit Anfang 2022 deutlich schlechter abgeschnitten als Bitcoin. Trotz der starken Rallye von Bitcoin, die dazu geführt hat, dass es seinen bisherigen Höchststand vom November 2021 übertroffen hat, hatte die Aktie von Marathon Digital zu kämpfen. Diese Divergenz wirft wichtige Fragen zur operativen Effizienz und strategischen Ausrichtung des Unternehmens auf.

MARA-Chart von TradingView

Im ersten Quartal 2024 meldete das Unternehmen einen deutlichen Anstieg des Gewinns pro Aktie (EPS) von 1,26 USD gegenüber dem Vorjahr und übertraf damit die Erwartungen der Analysten deutlich um 1,05 USD. Auch der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr dramatisch um 223 % und erreichte 165,2 Millionen USD. Dieser Umsatz blieb jedoch um 15,52 Millionen USD hinter den Markterwartungen zurück.

Buchhaltungstricks

Hinter diesen beeindruckenden Zahlen verbirgt sich eine differenziertere Geschichte. Das Unternehmen meldete zwar ein Betriebsergebnis von 369,7 Millionen Dollar, doch ein Großteil davon war eher auf buchhalterische Anpassungen als auf betriebliche Leistung zurückzuführen. Bereinigt um diese Faktoren rutschte das Betriebsergebnis von Marathon Digital tatsächlich ins Minus, was Zweifel an seiner Rentabilität und Nachhaltigkeit aufkommen lässt.

Im ersten Quartal konnte das Unternehmen seine Energized Hash Rate um 142 % steigern und erreichte bis Ende des ersten Quartals 2024 27,8 Exahashes pro Sekunde (EH/s). Bis zum Jahresende soll dieser Wert auf 50 EH/s verdoppelt werden. Trotz seiner operativen Erfolge hat Marathon Digital Schwierigkeiten, seine Rentabilität aufrechtzuerhalten. Die Abhängigkeit des Unternehmens vom steigenden Wert von Bitcoin zur Verbesserung seiner Finanzergebnisse, gepaart mit einer erheblichen Verwässerung der Anteile, gibt Anlass zur Sorge um seine langfristige Rentabilität.

Darüber hinaus ist die Abhängigkeit des Unternehmens von Transaktionsgebühren als Haupteinnahmequelle zunehmend prekärer geworden. Da der Wettbewerb im Bitcoin-Mining-Bereich zunimmt und die Belohnungen abnehmen, hat Marathon Digital mit erheblichen Schwierigkeiten zu kämpfen, seine Rentabilität aufrechtzuerhalten. Trotz der Bemühungen, seine Einnahmequellen durch Initiativen wie Slipstream, das eine direkte Transaktionsabwicklung ermöglicht, zu diversifizieren, bleiben die Grundlagen des Unternehmens wackelig.

Angesichts dieser Faktoren hinkt die Aktie von Marathon Digital seit Anfang 2022 hinter Bitcoin her. Anleger, die sich am Kryptowährungsmarkt beteiligen möchten, finden Direktinvestitionen in Bitcoin über neu verfügbare Spot-ETFs attraktiver als das Halten von MARA-Aktien, die eine höhere Volatilität und niedrigere Renditen aufweisen. Angesichts dieser Überlegungen ist es entscheidend, die Charts von Marathon Digital zu analysieren, um seine zukünftigen Preisbewegungen besser zu verstehen.

Aktie dürfte im rückläufigen Trend zurückbleiben

Nachdem die Aktie von Marathon Digital bis Ende 2022 auf die 3-Dollar-Marke gefallen war, erholte sie sich stark und erreichte Anfang des Jahres einen Höchststand von über 30 Dollar. Nach einem Höchststand von 34,09 Dollar geriet die Aktie jedoch in eine rückläufige Phase und fiel in den nächsten zwei Monaten um mehr als 50 %, wobei sie von ihrem Tiefststand im Dezember 2022 bis zu ihrem Höchststand im Februar 2024 eine Unterstützung bei 61,8 % fand. Obwohl sich die Aktie seitdem erholt hat, steht sie immer noch unter der Kontrolle der Bären und würde kurzfristig wahrscheinlich schlechter abschneiden als BTCUSD.

MARA-Chart von TradingView

Händler, die weiterhin pessimistisch auf die Aktie reagieren, können sie über 20 USD shorten und dabei ein Stop-Loss-Limit ein paar Cent über dem jüngsten Swing-Hoch bei 25,28 USD setzen. Wenn die Aktie wieder anzieht, kann sie bei 14,18 USD Unterstützung finden. Andernfalls kann sie bis auf ihr Oktober-Tief unter 10 USD fallen, wo Gewinne verbucht werden können.

Anleger und Händler, die optimistisch in Bezug auf die Aktie sind, sollten derzeit mit einer kleinen Position beginnen. Sie können ihre Position erhöhen, wenn die Aktie über 25,30 USD gehandelt wird. Sie müssen einen Stop-Loss bei 14,15 USD setzen, da ein Unterschreiten dieses Niveaus zu einer drastischen Bewegung führen kann. Wenn die Aktie 25,30 USD übersteigt, kann sie bis über das jüngste Hoch von 34,09 USD steigen, wo Gewinne verbucht werden können.