Teladoc Health: Darum implodiert die Aktie von Cathie Wood

Der Aktienkurs von Teladoc Health (NASDAQ: TDOC) setzte seinen Abwärtstrend fort und machte das Unternehmen zu einem der Unternehmen mit der schlechtesten Performance an der Wall Street. Er stürzte im vorbörslichen Handel um über 17,30 % ab, nachdem er am Mittwoch bereits um 3 % gefallen war.

Der Sündenfall geht weiter

Teladoc, das größte Telemedizinunternehmen der USA, hat in den letzten Jahren einen bemerkenswerten Absturz erlebt. Seine Aktie fiel von seinem Allzeithoch von 307,40 Dollar im Jahr 2021 auf heute nur noch 7 Dollar. Dabei ist seine Marktkapitalisierung von über 50 Milliarden Dollar auf nur noch 1,5 Milliarden Dollar gesunken.

Teladoc Health ist stark in Ungnade gefallen, nachdem es sich während der Pandemie, als die meisten Menschen auf Telemedizin zurückgriffen, phänomenal gut geschlagen hatte.

Damals stieg der Jahresumsatz von über 553 Millionen US-Dollar im Jahr 2019 auf über 1,09 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 und über 2,03 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021.

Als das Unternehmen wuchs, wagte es seine größte Akquisition aller Zeiten. Es gab über 18 Milliarden Dollar für die Übernahme von Livongo Health aus, einem weiteren Telemedizinunternehmen. Das Ziel war, der größte Akteur in der Telemedizinbranche zu werden, die als die Zukunft der Gesundheit angesehen wurde.

Diese Übernahme erwies sich als schlecht, da das Unternehmen gezwungen war, eine große Wertminderung bekannt zu geben, die seinen Nettoverlust im Jahr 2022 auf über 13 Milliarden Dollar trieb.

Stattdessen gibt es Anzeichen dafür, dass die vielgepriesene Telemedizinbranche nicht so schnell wächst wie erwartet, da sich die Menschen häufiger für Krankenhausbesuche entscheiden.

Teladoc ist nicht der einzige Pandemiegewinner, dessen Kurs eingebrochen ist. Zoom Video ist von einem Allzeithoch von 590 Dollar auf nur noch 60 Dollar gefallen. Ebenso ist die PayPal-Aktie von 324 auf 65 Dollar gefallen, während Novavax von 308 auf 12 Dollar gefallen ist.

Schwache Ergebnisentwicklung setzt sich fort

Teladoc Health hat in den letzten Quartalen weiterhin schwache Finanzergebnisse veröffentlicht. Am Mittwoch gab das Unternehmen bekannt, dass sein Quartalsumsatz im zweiten Quartal um 2 % auf 642 Millionen Dollar gesunken sei.

Der Umsatzrückgang ist ein Zeichen dafür, dass das Unternehmen, zu dessen drittgrößtem Investor Cathie Wood zählt, keine starke Nachfrage verzeichnet.

Außerdem setzte sich die Verlustkurve fort, da der Nettoverlust im zweiten Quartal auf über 837 Millionen Dollar anstieg. Das war ein großer Rückgang gegenüber den 220 Millionen Dollar, die das Unternehmen in den vier Quartalen 2023 verlor. Der Verlust war auf eine hohe Goodwill-Abschreibung in Höhe von 790 Millionen Dollar zurückzuführen.

Vor allem läuft es auch im wichtigen Geschäftsbereich Betterhelp nicht gut. Betterhelp ist eine Marke, die Menschen Zugang zu qualifizierten Therapeuten in Bereichen wie psychische Gesundheit und Ehe verschafft.

Das Unternehmen beschäftigt rund 35.000 qualifizierte Therapeuten und hat über 4,8 Millionen Menschen geholfen. Der Umsatz sank weiter und erreichte im zweiten Quartal nur noch 265 Millionen Dollar. Der neue CEO sagte:

„Obwohl wir im Segment Integrated Care solide Ergebnisse erzielt haben, wirkte sich der anhaltende Gegenwind im Segment BetterHelp auf die Gesamtergebnisse aus. Wir konzentrieren uns darauf, die vor uns liegende Arbeit mit Nachdruck anzugehen, um im Laufe der Zeit unternehmensweit einen größeren Wert zu erzielen.“

Teladoc Health zog auch seine umfassende Prognose zurück. Das Unternehmen zog die Prognose für Betterhelp und seine konsolidierten Geschäftstätigkeiten zurück. Das Unternehmen erwartet ein jährliches Umsatzwachstum zwischen -1 % und +2 %, während die bereinigte EBITDA-Marge zwischen 14,5 % und 16 % liegen wird.

Brauchen Sie eine Bargeldbeschaffung?

Eine der größten Sorgen der Anleger besteht darin, dass Teladoc Health angesichts steigender Verluste möglicherweise Barmittel auftreiben muss, um seinen Betrieb zu finanzieren.

Ich glaube nicht, dass das Unternehmen aufgrund seiner Bilanz Geld aufbringen muss. Es schloss das letzte Quartal mit über 1,16 Milliarden Dollar in bar und Äquivalenten ab, was weniger ist als die 1,12 Milliarden Dollar im Dezemberquartal.

Diese Mittel werden ausreichen, um das Vorhaben in den kommenden Jahren durchzuziehen, während das Management daran arbeitet, das Unternehmen zu sanieren. Eine wahrscheinliche Lösung wäre, die kriselnde Betterhelp-Sparte auszugliedern und zu verkaufen, möglicherweise an eine Private-Equity-Gesellschaft.

Betterhelp könnte eine Bewertung von mindestens 1 Milliarde US-Dollar erzielen, da es über 400.000 zahlende Benutzer hat und in den letzten sechs Monaten über 754 Millionen US-Dollar erwirtschaftet hat.

Durch die Veräußerung von Betterhelp könnte sich das Unternehmen auf sein integriertes Gesundheitsgeschäft konzentrieren, das über 92,4 Millionen Nutzer hat, was einem Anstieg von 8 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2023 entspricht. Dieser Geschäftsbereich hat das Potenzial, in den kommenden Jahren zu wachsen.

Teladoc Health-Aktienkursanalyse

TDOC-Chart von TradingView

In meinem letzten Artikel über TDOC schrieb ich, dass die Aktie extrem überverkauft sei und eine Erholung durchaus möglich sei. Diese Einschätzung war falsch, denn auch nach der Veröffentlichung der Gewinne setzte sich der Absturz der Aktie fort.

Wenn wir uns den Wochenchart ansehen, sehen wir, dass die Aktie weiterhin eine Reihe von Tiefst- und Höchstwerten verzeichnet. Sie blieb auch unter den gleitenden Durchschnitten der 50- und 25-Wochen, was darauf hindeutet, dass die Bären die Kontrolle haben.

Positiv ist, dass sich ein fallendes Keilmuster gebildet hat, ein beliebtes bullisches Zeichen. Obwohl die Gesamtaussichten für die Aktie also bärisch sind, bedeutet das Keilmuster, dass sie sich in den kommenden Wochen erholen könnte. Außerdem ist es mit einem Short Interest von 20 % eines der am stärksten geshorteten Unternehmen an der Wall Street.