Der Aktienkurs von Vodafone ist reif für einen Ausbruch, aber es bleiben Risiken

Der Aktienkurs von Vodafone (LON: VOD) ist in diesem Jahr allmählich gestiegen, da die Anleger wieder in Scharen zu britischen Telekommunikationsunternehmen zurückkehrten. Der Kurs ist in diesem Jahr um 11,7 % gestiegen und hat damit den FTSE 100 Index übertroffen, der in diesem Jahr um 7,50 % gestiegen ist. Außerdem ist die Aktie seit ihrem Tiefpunkt im Februar um über 24 % gestiegen.

Vodafones Trendwende schreitet voran

Vodafone, einer der größten Telekommunikationskonzerne der Welt, hat in den vergangenen Jahren eine schwierige Phase durchgemacht.

Das Umsatzwachstum hat sich verlangsamt, während die Schuldenlast eine große Belastung darstellt. Gleichzeitig war das Unternehmen gezwungen, mehr Geld für die Modernisierung seines Netzwerks auszugeben, während die Konkurrenz in den letzten Jahren weiter zunahm.

Infolgedessen ist die Aktie zwar seit ihrem Tiefststand in diesem Jahr um über 24 % gestiegen, liegt aber immer noch über 50 % unter ihrem Höchststand im Jahr 2018. Mit anderen Worten: Wer 10.000 Pfund in die Aktie investiert hat, als sie 2016 ihren Höchststand erreicht hat, verfügt heute ohne Dividende über etwa 4.932 Pfund.

Deshalb hat das Management von Vodafone eine Turnaround-Strategie eingeleitet, die das Unternehmen zu einem schlanken und hochprofitablen Unternehmen machen soll.

So verkaufte das Unternehmen beispielsweise Vodafone Neuseeland im Jahr 2019 für 2,2 Milliarden Dollar und zog sich anschließend aus seinen Aktivitäten in Ägypten, Malta und Ungarn zurück.

Vodafone hat sich jüngst aus seinen spanischen und italienischen Geschäften zurückgezogen. Das spanische Geschäft verkaufte das Unternehmen für 5,4 Milliarden Euro an Zegona und das italienische Geschäft für 8 Milliarden Euro an Swisscom.

Darüber hinaus hat das Unternehmen sein Turmgeschäft in ein separates, börsennotiertes Unternehmen namens Vantage Towers ausgegliedert.

Vodafone hat seine Schulden abgebaut

All diese Veräußerungen haben dem Unternehmen im Laufe der Jahre geholfen, seine Schulden abzubauen. Die gesamten langfristigen Schulden beliefen sich im März 2020 auf über 63 Milliarden Dollar und sind im letzten Finanzbericht auf über 45 Milliarden Dollar gesunken. Das Management hofft, seine Schuldenzahlen in den nächsten Jahren weiter senken zu können.

Neben dem Rückzug aus einigen Schlüsselmärkten hat sich Vodafone auch darauf konzentriert, seinen Marktanteil in seinen bestehenden Märkten zu steigern. Das beste Beispiel hierfür ist Großbritannien, wo rund 19 % des Gesamtumsatzes erzielt werden. Durch die Fusion mit Three UK will Vodafone sein Geschäft dort konsolidieren. Nach Abschluss der Transaktion wird Vodafone 51 % des fusionierten Unternehmens besitzen.

Vodafone kündigte außerdem einen Plan zur gemeinsamen Nutzung des Netzes mit Virgin 02 an, ein Deal, der den Kunden bessere Konditionen bietet.

Dennoch steht Vodafone in allen Geschäftsbereichen vor Herausforderungen. In Deutschland, wo 39 Prozent des Gesamtumsatzes erzielt werden, ist das Wachstum schleppend. Allein im ersten Quartal des vergangenen Jahres sank die Zahl der Breitbandkunden des Unternehmens nach den Preiserhöhungen um 55.000.

Außerdem rechnet Vodafone damit, durch die Umstellung auf MDU etwa 50 % seiner 8,5 Millionen TV-Kunden zu verlieren. Die erfolgreichsten Märkte für Vodafone waren Portugal, die Türkei und Afrika.

Analysten gehen davon aus, dass Vodafones Geschäft in den kommenden Jahren nur langsam wachsen wird. Für das Geschäftsjahr 2025 erwarten Analysten einen Konzernumsatz von 37,22 Milliarden Euro, gefolgt von 37,7 Milliarden Euro im Geschäftsjahr 2026. Der Nettogewinn soll in diesem Jahr auf 2,5 Milliarden Euro und im nächsten Jahr auf 2,6 Milliarden Euro steigen. Die Nettoverschuldung wird voraussichtlich 27 Milliarden Euro betragen, gefolgt von 23,9 Milliarden Euro.

Gutes Unternehmen mit Risiken

Daher spricht einiges dafür, in Vodafone zu investieren. Es handelt sich um ein großes Unternehmen, das eine lange Sanierungsstrategie durchlaufen hat. Im Rahmen dieser Sanierung hat es in den letzten Jahren über 11.000 Arbeitsplätze abgebaut und seine Schulden reduziert.

Gleichzeitig hat das Unternehmen mit dem Erlös aus dem Verkauf weiterhin Aktien zurückgekauft. Erst kürzlich verkaufte das Unternehmen eine weitere Tranche seines Vantage-Towers-Geschäfts für 1,3 Milliarden Euro und verwendete die Mittel zur Schuldentilgung.

Allerdings muss das Unternehmen auch mit einigen Risiken rechnen. Erstens ist es nicht billig. Das KGV der letzten zwölf Monate liegt bei etwa 19 und damit über dem historischen Bereich von etwa 15. Zweitens wächst das Geschäft in Schlüsselmärkten wie Deutschland und Großbritannien nicht.

Drittens kündigte das Unternehmen trotz der Veräußerungen an, dass es seine Dividende zur Finanzierung seines Netzwerks auf 4,50 Pence kürzen werde.

Vodafone-Aktienkursanalyse

Das Wochendiagramm zeigt, dass der VOD-Aktienkurs Anfang des Jahres bei 59,80 Pence seinen Tiefststand erreichte und sich dann wieder auf 74,45 Pence erholt hat. Er versucht nun, über die gleitenden Durchschnitte der letzten 50 und 100 Wochen zu steigen.

Die Aktie nähert sich dem 23,6% Fibonacci-Retracement-Punkt, während der Relative Strength Index (RSI) und die MACD-Indikatoren nach oben zeigen. Es gibt Anzeichen dafür, dass sich ein umgekehrtes Kopf-Schulter-Muster gebildet hat.

Daher wird die Aktie wahrscheinlich weiter steigen, da die Käufer den wichtigen Widerstand bei 93,8 Pence anpeilen, den 38,2% Fibonacci-Retracement-Punkt. Auf der anderen Seite wird ein Scheitern beim Überschreiten des Widerstands bei 75 Pence zu weiteren Abwärtsbewegungen führen.