Nvidia-Aktie: steckt in einer Korrektur fest, während die Angst vor dem Platzen der KI-Blase zunimmt

Die Branche der künstlichen Intelligenz (KI) war in den letzten zwei Jahren das wichtigste Thema auf dem Markt, begünstigt durch die Popularität von Produkten wie ChatGPT von OpenAI, Claude von Anthropic und X.ai von Elon Musk.

Diese Popularität hat zu einem starken Anstieg der Popularität dieser Unternehmen und zu einem Anstieg ihrer Bewertungen geführt. Der jüngste Bericht besagt, dass Apple und Nvidia (NVDA) eine große Investition in ChatGPT erwägen, die das Unternehmen mit über 100 Milliarden US-Dollar bewerten wird.

Anthropic, das von Amazon unterstützt wird, hat einen Wert von über 8,4 Milliarden US-Dollar, während X.ai auf über 24 Milliarden US-Dollar geschätzt wird.

Auch andere kleinere KI-Startups konnten ihre Bewertungen deutlich steigern. So konnte Perplexity über 250 Millionen US-Dollar einsammeln und wird nun mit rund 3 Milliarden US-Dollar bewertet. Mistral, ein französisches KI-Unternehmen, wurde mit über 6 Milliarden US-Dollar bewertet.

Dasselbe passiert bei börsennotierten Unternehmen. Die Marktkapitalisierung von Nvidia ist auf über 3 Billionen Dollar gestiegen, während Broadcom über 750 Milliarden Dollar hat. Auch andere Unternehmen wie Meta Platforms und Alphabet haben einen deutlichen Anstieg ihrer Bewertung erlebt.

Nvidia-Gewinne

Nvidia ist dank seiner hochentwickelten GPUs zum größten Player in der KI-Branche geworden. GPUs wie H100 und H200 werden zum Trainieren großer Datenmodelle verwendet. Bekannt geworden ist das Unternehmen auch wegen seiner Compute Unified Device Architecture (CUDA), die es Entwicklern ermöglicht, seine Fähigkeiten für allgemeine Verarbeitungszwecke zu nutzen.

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigten, dass die Nachfrage nach Nvidias Lösungen steigt. Der Umsatz stieg von über 13,5 Milliarden Dollar im zweiten Quartal 2024 auf 30 Milliarden Dollar im zweiten Quartal 2025. Der Umsatz war auch höher als die 26 Milliarden Dollar, die das Unternehmen im ersten Quartal dieses Jahres erwirtschaftete. Vor allem aber ist Nvidias Quartalsumsatz auch über die 21 Milliarden Dollar gestiegen, die das Unternehmen im gesamten Jahr 2021 erwirtschaftete.

Nvidia hofft auch, dass sein Geschäft in den nächsten beiden Quartalen weiterhin gut läuft. Der Umsatz wird voraussichtlich 32 Milliarden US-Dollar betragen und damit höher sein als die 18 Milliarden US-Dollar, die das Unternehmen im gleichen Zeitraum im Jahr 2023 erwirtschaftete.

In der Telefonkonferenz stellte das Management fest, dass das Angebot an GPUs immer noch unter der Nachfrage liege, da Unternehmen wie Microsoft, Alphabet und Amazon Milliarden von Dollar für GPUs in Rechenzentren ausgeben. Länder wie Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate und China kaufen ebenfalls große Mengen an GPUs, da das KI-Rennen weitergeht.

Nvidia und andere KI-Aktien sind gefallen

Die Nvidia-Aktie erlitt jedoch nach der Veröffentlichung der Finanzergebnisse einen scharfen Einbruch, da die Anleger weiterhin besorgt über das zukünftige Wachstum des Unternehmens sind. Der Kurs lag bei 120 Dollar und damit über 15 Prozent unter dem Höchststand dieses Jahres.

Auch andere KI-Aktien sind in den letzten Monaten gefallen. So ist beispielsweise SoundHound, ein Unternehmen, in das Nvidia vor einigen Monaten investiert hat, seit seinem Jahreshöchststand um über 52 % gefallen. Ebenso sind die Aktien von C3.ai seit ihrem Jahreshoch um über 39 % gefallen.

Auch Super Micro Computer (SMCI) und AMD sind in diesem Jahr stark gefallen. Broadcom (AVGO), ein Unternehmen, das seine Ergebnisse diese Woche veröffentlichen wird, ist ebenfalls in eine Korrektur geraten, nachdem es seit dem bisherigen Jahreshoch um über 11 % gefallen war.

Eine der größten Sorgen der Anleger besteht darin, dass sich der KI-Boom in eine ähnliche Richtung entwickeln könnte wie die anderen Booms vor ein paar Jahren.

Der bekannteste dieser Booms ist die Dotcom-Blase, die Anfang der 2000er Jahre entstand. Damals änderten die meisten Unternehmen ihre Geschäftsstrategie, um vom Dotcom-Thema zu profitieren. Cisco wurde zu dieser Zeit sogar zum größten Unternehmen der Welt, bevor alles zusammenbrach.

Der andere Boom war die Elektrofahrzeugbranche. Auf dem Höhepunkt hatte Tesla eine Marktkapitalisierung von über 1 Billion Dollar, während Firmen wie VinFast und Rivian eine Bewertung von über 100 Milliarden Dollar hatten. Rivian war sogar größer als Ford und General Motors.

Der Boom der Elektroautos ist abgeflaut, die meisten Unternehmen notieren deutlich unter ihrem Allzeithoch. Tesla ist von seinem Rekordhoch um über 50 % gefallen, während Unternehmen wie Rivian, Lucid und VinFast noch viel schlechter abschneiden.

Ein weiteres Beispiel ist die Cannabisbranche, wo Unternehmen wie Tilray Brands, Aurora Cannabis, Canopy Growth und Curaleaf von ihren Allzeithochs ebenfalls zweistellig eingebrochen sind.

Nvidia-Aktie ist stark überbewertet

Das andere Risiko für Unternehmen wie Nvidia ist, dass die Nachfrage nach ihren GPUs nicht für immer auf hohem Niveau bleiben wird. Zum einen werden große Rechenzentrumsunternehmen wahrscheinlich anfangen, ihre Investitionen zu drosseln.

Darüber hinaus bestehen erhebliche Bewertungsrisiken. Nvidia weist ein erwartetes KGV von 43 auf, das über dem Branchenmedian von 30 liegt. Sein nicht-GAAP-erwartetes KGV beträgt 42 und liegt damit über dem Branchenmedian von 24.

Apple (AAPL), ein weiteres KI-Unternehmen, hat eine Marktkapitalisierung von über 3,4 Billionen US-Dollar und ein KGV von 34, obwohl sein Umsatzwachstum nachlässt. Das KGV des Unternehmens liegt bei nur 2,13 Prozent und damit unter dem Durchschnitt des S&P 500 von 10 Prozent.

Daher besteht das Risiko, dass die Kurse vieler KI-Unternehmen in den kommenden Monaten aufgrund der Verlangsamung ihres Wachstums weiter sinken werden.