AT&T-Aktien vs. Verizon-Aktien: Eine davon ist bei weitem die bessere Investition

AT&T (T) und Verizon (VZ) haben vieles gemeinsam. Sie sind beide die größten Telekommunikationsunternehmen in den USA, zahlen ihren Investoren hohe Dividenden und haben eine enorme Schuldenlast.

Darüber hinaus weisen die Unternehmen ähnliche Bewertungsmultiplikatoren auf. Verizon hat ein KGV von 9,15, während AT&T 9,09 hat. Ihre Kurs-Buchwert-Verhältnisse sind mit 1,83 bzw. 1,35 nahezu identisch.

Sie sind außerdem stark verschuldet: Verizon und AT&T haben über 149 Milliarden Dollar bzw. 130 Milliarden Dollar. Welches ist das bessere Kaufobjekt: Verizon oder AT&T?

Turnaround bei AT&T geht weiter

Der Aktienkurs von AT&T hat sich in den letzten Monaten gut entwickelt. Nachdem die Aktie im September letzten Jahres bei 12,69 Dollar ihren Tiefststand erreicht hatte, ist sie um mehr als 62 % auf 20,44 Dollar gestiegen. Zuletzt ist die Aktie drei Wochen in Folge gestiegen. Die Entwicklung von AT&T ist ein Zeichen dafür, dass die Trendwende des Unternehmens funktioniert.

Diese Trendwende war für die Anleger schmerzhaft. Besonders schmerzhaft war sie für diejenigen, die regelmäßige Dividenden forderten, da das Unternehmen diese im Jahr 2022 drastisch kürzte . Das Management begründete diese Kürzung damit, dass sie notwendig sei, um das Unternehmen während der Trendwende auf eine gute finanzielle Basis zu stellen.

Im Rahmen seiner Trendwende beschloss das Unternehmen, sein Time Warner-Geschäft in ein separates Medienunternehmen auszugliedern. Warner Bros. fusionierte daraufhin mit Discovery zu Warner Bros. Discovery, einem Unternehmen mit einem Wert von über 50 Milliarden Dollar. Seitdem ist die WBD-Aktie eingebrochen, was bedeutet, dass AT&T zum richtigen Zeitpunkt ausgestiegen ist.

Der Ausstieg aus der Time Warner-Transaktion war bemerkenswert, da das Unternehmen das Unternehmen 2018 für über 85 Milliarden Dollar erworben hatte.

AT&T ist heute ein einfacheres Unternehmen mit einer relativ besseren Bilanz als in der Vergangenheit. Die jüngsten Ergebnisse zeigen, dass die Schuldenlast von über 151 Milliarden Dollar im Jahr 2020 auf heute 126 Milliarden Dollar gesunken ist. Das Unternehmen arbeitet daran, sein Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA bis zum nächsten Jahr auf etwa das 2,5-Fache zu senken.

AT&T arbeitet außerdem daran, seine Betriebskosten bis 2026 um etwa 2 Milliarden Dollar zu senken. Zu diesem Zweck hat das Unternehmen im Rahmen seines 8 Milliarden Dollar schweren Kostensenkungsprogramms über 74.000 Stellen entlassen.

Die jüngsten Ergebnisse zeigten, dass der Umsatz 29,8 Milliarden Dollar betrug, während der freie Cashflow auf 4,6 Milliarden Dollar stieg. Dies geschah, da das Unternehmen 419.000 Postpaid-Kunden und 239.000 Glasfaserkunden gewinnen konnte.

Das Unternehmen hofft auf einen jährlichen freien Cashflow zwischen 17 und 18 Milliarden US-Dollar und hofft auf eine Steigerung seiner Einnahmen aus dem Mobilfunk- und Breitbandgeschäft um drei bzw. sieben Prozent.

Verizon steht vor großen Gegenwinden

Auch der Aktienkurs von Verizon hat sich in den letzten Monaten gut erholt und ist von seinem Tiefstand im Dezember um über 50 % gestiegen. Er ist auf seinen höchsten Stand seit Juli 2022 gestiegen.

Die jüngsten Ergebnisse zeigen, dass der Umsatz von Verizon im zweiten Quartal nur um 0,6 % auf 32,8 Milliarden Dollar gestiegen ist. Dieses Wachstum wurde vom Dienstleistungssegment getragen, dessen Umsatz um 1,8 % stieg, während der Umsatz im Bereich Mobilfunkgeräte um 5,3 % zurückging.

Der Nettogewinn von Verizon sank leicht auf 4,7 Milliarden Dollar, während der freie Cashflow im ersten Halbjahr leicht auf 8,5 Milliarden Dollar stieg. Außerdem schloss das Unternehmen das Quartal mit 125,3 Milliarden Dollar an unbesicherten Schulden und einem Schulden-Nettogewinn-Verhältnis von 10,7x ab. Die Gesamtschulden beliefen sich auf 159,2 Milliarden Dollar und das Gesamtschulden-EBITDA-Verhältnis betrug 3,14.

Gute Value-Aktien, aber AT&T-Aktien sind ein besserer Kauf

AT&T und Verizon werden oft als Unternehmen mit dem höchsten Value-Level betrachtet, die im Vergleich zum Gesamtmarkt mit Abschlag gehandelt werden.

Während der S&P 500 Index ein KGV von 21 hat, haben Verizon und AT&T ein Vielfaches von 9,15 und 9,09. Dieser Bewertungsunterschied ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass die beiden Unternehmen, wie oben gezeigt, nicht mehr wachsen. Die Unternehmen des S&P 500 hatten ein kombiniertes Gewinnwachstum von über 10 %.

Es gibt mehrere Gründe, warum AT&T eine bessere Investition ist als Verizon. Erstens hat das Unternehmen seine Schulden in den letzten Jahren deutlich reduziert und das Management hofft, in den nächsten Monaten den Verschuldungsgrad von 2,5x zu erreichen, was durchaus erreichbar ist.

AT&T hat einen Schulden-zu-freien Cashflow von 15,50, während Verizon ein Verhältnis von 33 hat, was bedeutet, dass das Unternehmen in einer besseren Verfassung ist. Außerdem verfügt AT&T über 3,16 Milliarden Dollar an Barmitteln im Vergleich zu Verizons 2,95 Milliarden Dollar, obwohl es eine geringere Marktkapitalisierung hat.

Zweitens hat AT&T höhere Margen als Verizon. Die Bruttomarge beider Unternehmen ist mit 55 % ähnlich, aber AT&T hat eine Nettogewinnmarge von 10 % im Vergleich zu Verizons 8,3 %.

Drittens: Auch wenn beide Unternehmen nicht mehr wachsen, gibt es Anzeichen dafür, dass AT&T eine stärkere Dynamik hat. Die Umsatzwachstumsrate liegt bei 0,62 %, während Verizon ein Minus von 0,62 % verzeichnet.

Darüber hinaus ist AT&T mit seinem KGV von 11,7 im Vergleich zu VZs 16,13 günstiger als Verizon. Daher hat der Aktienkurs von AT&T, wie ich im Juli vorhergesagt habe, in naher Zukunft noch mehr Spielraum nach oben.