Warum Zölle auf China der Schlüssel zur Wiederherstellung des globalen wirtschaftlichen Gleichgewichts sein könnten

Zölle sind zu einem heißen Thema in der globalen Wirtschaftspolitik geworden, insbesondere wenn es um China geht. Ursprünglich von Trump propagiert, sind Zölle nicht mehr nur eine konservative Strategie; sie sind mittlerweile auch ein wichtiger Teil des demokratischen Spielplans.

Präsident Biden hat beispielsweise sogar noch höhere Zölle auf chinesische Waren erhoben als Trump.

Da diese Zölle voraussichtlich unabhängig vom Wahlsieg in Kraft bleiben werden, lohnt es sich zu untersuchen, welche Auswirkungen sie auf die Welt, die zukünftigen Handelsbeziehungen zwischen den USA und China und möglicherweise auch auf Ihre Investitionen haben könnten.

Zölle sind der Schlüssel zu den Handelsbeziehungen zwischen den USA und China

In den letzten Wochen ist die Debatte über Zölle wieder aufgeflammt. Es wird erwartet, dass die Biden-Regierung weitere Erhöhungen der Zölle auf in China hergestellte Produkte ankündigen wird, darunter Elektrofahrzeuge, Halbleiter und wichtige Mineralien.

Zuvor kam es zu zahlreichen Verzögerungen, da die Regierung vorgeschlagene Änderungen an den Zöllen prüfte, die ursprünglich unter Trump in den Jahren 2018 und 2019 eingeführt worden waren. China reagierte darauf und forderte die USA auf, sämtliche Zölle auf seine Waren aufzuheben.

Die chinesische Regierung argumentiert, dass diese Zölle nicht nur für China, sondern für die gesamte Weltwirtschaft schädlich seien, und forderte in jüngsten diplomatischen Gesprächen wiederholt deren Aufhebung.

Trotz dieser Appelle erscheint es angesichts der umfassenderen geopolitischen und wirtschaftlichen Faktoren unwahrscheinlich, dass die USA in absehbarer Zeit vollständig von ihrer Zollstrategie abrücken werden.

Warum Zölle nicht immer wie geplant funktionieren

Zölle sollen importierte Waren verteuern und die Verbraucher dazu bewegen, stattdessen einheimische Produkte zu kaufen. In der Praxis ist die Sache jedoch etwas komplizierter, und zwar aus drei Hauptgründen:

1. Währungsabwertung: Wenn ein Land wie die USA Zölle auf die Waren eines anderen Landes erhebt, kommt es häufig zu einer Abwertung der Währung des betroffenen Landes.

Diese Währungsverschiebung kann dazu führen, dass die Exporte eines Landes billiger und die Importe für die Verbraucher teurer werden. Nachdem Trump beispielsweise Zölle auf chinesische Waren verhängte, verlor der chinesische Yuan deutlich an Wert.

Diese Abwertung wirkt einigen der beabsichtigten Effekte der Zölle entgegen und macht sie weniger wirkungsvoll als erwartet.

2. Umgehung durch Unternehmen: Chinesische Unternehmen sind geschickt darin, Wege zu finden, um Zölle zu umgehen. So könnten sie beispielsweise die Produktion in Drittländer wie Vietnam oder Mexiko verlagern und ihre Produkte als „Made in Vietnam“ oder „Made in Mexico“ umbenennen, um US-Zölle zu umgehen.

Alternativ könnten sie Komponenten zur Montage in diese Länder versenden, was die Bemühungen zur Beschränkung chinesischer Importe weiter erschweren würde.

Diese Strategien schwächen die Wirkung der Zölle ab und machen sie beim Schutz der heimischen Industrie weniger wirksam.

3. Auswirkungen auf US-Hersteller: Schließlich erhöhen Zölle die Kosten für Zwischenprodukte – also jene Materialien und Komponenten, die für US-Hersteller unverzichtbar sind.

Beispielsweise bedeuten Zölle auf Stahl und Aluminium höhere Produktionskosten für amerikanische Autohersteller, Gerätehersteller und andere Industriezweige, die auf diese Materialien angewiesen sind.

Dies kann die Wettbewerbsposition amerikanischer Unternehmen sowohl im Inland als auch weltweit schwächen, da sie mit höheren Kosten und geringeren Gewinnmargen konfrontiert sind.

Trotz dieser Herausforderungen sind Zölle nicht ganz sinnlos. Sie können nach wie vor eine entscheidende Rolle bei der Umgestaltung globaler Lieferketten spielen und sowohl in China als auch weltweit zu Veränderungen im Wirtschaftsverhalten Anreize schaffen.

Geben die Zölle China tatsächlich einen Anstoß zu Wirtschaftsreformen?

Chinas aktuelle Wirtschaftsstrategie beruht in hohem Maße auf Überproduktion und aggressiven Exportpraktiken. Die Regierung subventioniert die Hersteller, was zu einem Überangebot an Billigprodukten auf dem Weltmarkt führt.

Dadurch konnte China zwar zu einer Industrienation werden, es hat jedoch auch zu erheblichen Problemen geführt.

Chinesische Unternehmen operieren oft mit hauchdünnen Gewinnmargen und ihre enorme Überproduktion führt zu Bergen unverkaufter Waren und einer erheblichen Verschuldung der Unternehmen.

Diese Strategie führt außerdem zu Lohndruck und schadet dem Binnenkonsum, da die Unternehmen ihre Kosten senken, um über Wasser zu bleiben.

Zölle, insbesondere von großen Märkten wie den USA und Europa, könnten China dazu veranlassen, dieses nicht nachhaltige Modell zu überdenken.

Indem sie es chinesischen Unternehmen erschweren, überschüssige Waren auf den Weltmarkt zu werfen, könnten Zölle China dazu zwingen, die Überproduktion zu reduzieren und sich stärker auf den Binnenkonsum und nachhaltiges Wachstum zu konzentrieren.

Interessanterweise ähnelt dies den Erfahrungen Japans im späten 20. Jahrhundert.

Auch die japanische Regierung förderte die produzierende Industrie durch aggressive Finanzierung, glich dies jedoch durch Maßnahmen zur Preisstabilisierung und Vermeidung von Überkapazitäten aus.

China hingegen hat Überkapazitäten aufgebaut und damit die globalen Handelsspannungen verschärft. Zölle könnten der Hebel sein, der China zu einer ausgewogeneren Wirtschaftspolitik veranlasst.

Die unbeabsichtigten Vorteile von Zöllen

Eine der unbeabsichtigten, aber dennoch positiven Folgen der Zölle auf China ist das Potenzial für eine wirtschaftliche Entwicklung in anderen Teilen der Welt, insbesondere in den Entwicklungsländern.

Um Zölle zu vermeiden, könnten chinesische Unternehmen ihre Produktion in Länder wie Vietnam, Indonesien, Mexiko oder Marokko verlagern. Diese Verlagerung würde den Wohlstand der verarbeitenden Industrie in diese Regionen bringen, wo er dringend benötigt wird.

Laut The Economist beispielsweise stiegen Chinas ausländische Direktinvestitionen (FDI) im verarbeitenden Gewerbe im Jahr 2023 auf einen Rekordwert von 162 Milliarden US-Dollar, wobei fast drei Viertel davon in Entwicklungsländer flossen.

Von diesem Trend profitieren bereits heute Länder, die deutlich ärmer sind als China: Er schafft Arbeitsplätze und fördert das Wirtschaftswachstum.

Aus Investitionsperspektive bietet dieser Wandel Chancen. Anleger könnten die Schwellenmärkte in Südostasien, Afrika und Lateinamerika als potenzielle Wachstumsbereiche ins Auge fassen.

Unternehmen in diesen Regionen dürften vom Zustrom chinesischer Investitionen profitieren, der zu einer erhöhten Produktionskapazität, einer verbesserten Infrastruktur und einem höheren Wirtschaftswachstum führen könnte.

Eine neue Phase der Globalisierung?

Die weitreichenderen Auswirkungen der Zölle auf China könnten die Beschleunigung einer neuen Phase der Globalisierung sein. In den letzten beiden Jahrzehnten war die Globalisierung größtenteils durch den Aufstieg Chinas zur Produktionsdrehscheibe der Welt gekennzeichnet.

Dies hat zu einem deutlichen Wirtschaftswachstum in China geführt, aber auch zu Ungleichgewichten in der Weltwirtschaft geführt.

Viele Länder sind stark von billigen chinesischen Waren abhängig geworden, während China große Handelsüberschüsse angehäuft hat und einen erheblichen Einfluss auf die globalen Lieferketten ausübt.

Zölle könnten dazu beitragen, dieses Muster zu durchbrechen, indem sie die Umverteilung der Produktion auf verschiedene Regionen fördern.

Da chinesische Unternehmen ihre Produktion in andere Länder verlagern, könnte die Weltwirtschaft ausgewogener werden und die Produktion würde sich gleichmäßiger über mehrere Regionen verteilen.

Für Investoren ist dieser Bereich von zentraler Bedeutung. Unternehmen, die sich während dieses Übergangs erfolgreich positionieren können – egal ob es sich um lokale Unternehmen oder ausländische multinationale Konzerne handelt – könnten in der nächsten Globalisierungswelle eine Führungsrolle einnehmen.

Länder wie Mexiko und Marokko sind bereits dabei, einen Teil des Umsiedlungsbedarfs zu decken. Andere europäische Länder wie die Niederlande oder Irland könnten solche Gelegenheiten vielleicht nutzen.

Investitionen in Unternehmen, die in diesen Schwellenmärkten gut positioniert sind, könnten erhebliche Erträge abwerfen, da diese Länder in der Wertschöpfungskette aufsteigen.

Abschließend lässt sich sagen, dass Zölle zwar häufig als primitives und ineffizientes Wirtschaftsinstrument betrachtet werden, in der heutigen komplexen Weltwirtschaft jedoch einen strategischen Zweck erfüllen könnten.

Indem sie China zum Umdenken in seinem Wirtschaftsmodell drängen und die Ausweitung der Produktion in andere Regionen fördern, könnten Zölle zu einer ausgewogeneren und nachhaltigeren Weltwirtschaft beitragen.

Es wird interessant zu beobachten, wie der nächste Präsident der Vereinigten Staaten mit den derzeit angespannten Handelsbeziehungen zwischen den USA und China umgehen wird.