Rohölpreise fallen inmitten globaler Konjunkturängste auf Dreijahrestief: Was kommt als Nächstes?

Die Rohölpreise erreichten am Dienstag, den 10. September 2024, einen Dreijahrestiefststand, da die Händler von einer negativen Marktstimmung überwältigt wurden.

Der Preis für WTI-Rohöl fiel um über 4 % auf 65,75 USD pro Barrel, während der Preis für Brent-Rohöl auf 69,19 USD pro Barrel sank.

Diese Rückgänge markieren den stärksten Rückgang der Ölpreise seit Ende 2021.

Die Marktteilnehmer reagieren auf eine Kombination von Faktoren, darunter Versorgungsunterbrechungen und Ängste vor wirtschaftlicher Instabilität.

Der Zeitpunkt des Preisverfalls fiel mit der mit Spannung erwarteten US- Präsidentschaftsdebatte zwischen Donald Trump und Kamala Harris zusammen.

Die Anleger sind nun besorgt darüber, welchen Einfluss der Ausgang der Wahl auf die US-Energiepolitik und die Weltwirtschaft insgesamt haben könnte.

Bärische Stimmung dominiert die Ölmärkte

Der derzeitige Ausverkauf auf den Ölmärkten ist auf eine rekordverdächtig pessimistische Stimmung unter Hedgefonds und Vermögensverwaltern zurückzuführen.

Laut der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sind die spekulativen Positionen in WTI- und Brent-Rohöl auf einem Mehrjahrestief.

Die Netto-Long-Positionen, die spekulative Wetten auf steigende Preise widerspiegeln, sind zum 3. September 2024 auf 139.242 Lots gesunken, den niedrigsten Stand seit 2011.

In den letzten acht Wochen haben Händler die unglaubliche Menge von 311,2 Millionen Barrel Rohöl verkauft.

Analysten von Standard Chartered berichten, dass ihr Rohöl-Positionierungsindex im Jahr 2024 erstmals -100,0 erreicht hat, was auf extremen Pessimismus hindeutet.

Analysten weisen jedoch darauf hin, dass derart niedrige Indexwerte häufig Preisanstiegen vorausgehen, wie man im Dezember 2023 sehen konnte, als die Preise stark anstiegen.

Unbegründete Angst vor einem Ölüberschuss?

Trotz der vorherrschenden pessimistischen Stimmung halten viele Experten die Befürchtungen eines Rohölüberschusses für übertrieben.

Zwar bestehen berechtigte Sorgen über eine nachlassende Nachfrage in wichtigen Märkten wie China, doch rechtfertigt das grundsätzliche Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage die extreme Negativität am Markt nicht.

Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) meldete vor Kurzem einen Rückgang der US-Rohölvorräte um 1,816 Millionen Barrel pro Tag (bpd), was auf eine Verknappung des Angebots hindeutet.

Die EIA geht weiterhin davon aus, dass Angebotsschocks den Preis in den kommenden Monaten wieder über 80 Dollar pro Barrel treiben könnten.

Versorgungsunterbrechungen in Libyen und im Golf von Mexiko

Neben der Marktstimmung wurde auch die globale Ölversorgung durch Störungen in Schlüsselregionen beeinträchtigt.

In Libyen kam es aufgrund eines Konflikts zwischen dem Haftar-Clan und der Zentralbank seit zwei Wochen zu einem Stillstand der Ölexporte, wodurch die Rohölproduktion von 1,15 Millionen Barrel pro Tag im Juli auf nur noch 230.000 Barrel pro Tag sank.

Wichtige Exportterminals wie Es Sidra und Ras Lanouf bleiben geschlossen, was das weltweite Angebot einschränkt.

Unterdessen führte der tropische Sturm Francine im Golf von Mexiko zur Evakuierung großer Mengen von Offshore-Ölplattformen, wodurch die Produktion vorübergehend um über 400.000 bpd zurückging.

OPEC+ kämpft um Preisstützung

Die OPEC+ hat Schritte zur Stützung der Preise unternommen, darunter die Verschiebung einer ursprünglich für Oktober geplanten Produktionssteigerung von 180.000 bpd.

Um den Markt zu stabilisieren, hat der Konzern diese Erhöhung auf Dezember verschoben.

Die Reaktion des Marktes fiel jedoch verhalten aus und die Preise sanken weiter unter 70 Dollar pro Barrel.

Die OPEC+ revidierte außerdem ihre Ölbedarfsprognose für 2024 und senkte ihre Prognose für 2025 gegenüber den früheren Erwartungen auf 1,74 Millionen Barrel pro Tag.

Zwar wird weiterhin mit einem Nachfrageanstieg gerechnet, dieser bleibt jedoch hinter früheren Prognosen zurück.

Welchen Einfluss hat China auf die Ölpreise?

Die Abschwächung der chinesischen Wirtschaft ist für die globalen Ölmärkte zu einem großen Problem geworden.

Der weltgrößte Rohölimporteur erlebte in diesem Jahr einen starken Rückgang des Nachfragewachstums, was teilweise auf die aggressiven Bemühungen des Landes zurückzuführen ist, seinen Transportsektor zu elektrifizieren.

Bis vor kurzem stieg Chinas Ölbedarf jährlich um 500.000 bis 600.000 bpd. Mittlerweile ist dieser Wert auf rund 200.000 bpd zurückgegangen.

In den ersten sieben Monaten des Jahres 2024 waren Chinas Ölimporte um 320.000 bpd niedriger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Da China sein Wirtschaftswachstumsziel von fünf Prozent kaum erreichen kann und die Umstellung auf Elektrofahrzeuge immer schneller voranschreitet, könnte die Nachfrage des Landes nach Öl in den kommenden Jahren weiter zurückgehen.

Die möglichen Auswirkungen der US-Energiepolitik

Auch die bevorstehenden US-Präsidentschaftswahlen könnten erhebliche Auswirkungen auf den Ölmarkt haben.

Donald Trump hat versprochen, im Falle seiner Wahl den US-amerikanischen Schieferölsektor zu deregulieren, um die Produktion anzukurbeln und die Benzinpreise zu senken.

Analysten weisen jedoch darauf hin, dass die US-Produktion von Schieferöl bereits fast ein Rekordniveau erreicht hat und eine weitere Produktionssteigerung das derzeitige Überangebot noch verschärfen und die Preise noch weiter senken könnte.

Allerdings könnten Trumps Pläne zur Steigerung der Ölproduktion wirtschaftlich nicht tragfähig sein, da ein WTI-Preis von etwa 60 Dollar pro Barrel oder weniger einige US-Schieferöl-Aktivitäten unrentabel machen könnte.

Darüber hinaus könnte ein steigendes Angebot auf einem bereits überversorgten Markt weitere Preisrückgänge auslösen und so den Druck auf die Produzenten erhöhen.

Ein volatiler Markt steht bevor

Die Preise für WTI-Rohöl sind seit Juli um über 21 % gefallen, und die technische Analyse deutet darauf hin, dass weitere Rückgänge bevorstehen könnten.

Das aktuelle Unterstützungsniveau liegt zwischen 65 und 66 US-Dollar. Wenn die Preise unter diesen Bereich fallen, könnten sie weiter auf 60 US-Dollar fallen.

Auf der Oberseite wird ein Widerstand bei etwa 71 USD erwartet, und die Preise müssten über 75 USD steigen, um eine mögliche Erholung zu signalisieren.

Kurzfristige Preisbewegungen werden auch von kommenden US-Konjunkturdaten und den Entscheidungen der US-Notenbank beeinflusst.

Während die pessimistische Stimmung die Preise auf ein Mehrjahrestief getrieben hat, argumentieren einige Analysten, dass der Markt möglicherweise überverkauft sei.

Die extreme Positionierung der Hedgefonds und Vermögensverwalter lässt darauf schließen, dass es zu einer Preiserholung kommen könnte, wenn die Händler beginnen, das tatsächliche Verhältnis von Angebot und Nachfrage neu zu bewerten.

Versorgungsunterbrechungen in Libyen und im Golf von Mexiko sowie anhaltende Produktionskürzungen der OPEC+ dürften die Preise kurzfristig stützen.

Darüber hinaus könnte eine mögliche Erholung der chinesischen Nachfrage – wenn auch ungewiss – die Aussichten für ein Wachstum der Ölnachfrage mittelfristig verbessern.

Allerdings sollten Anleger ihre Entscheidungen nicht überstürzen, da der Markt mit erheblichen Unsicherheiten konfrontiert ist.

Der Ausgang der US-Präsidentschaftswahlen könnte tiefgreifende Auswirkungen auf die Energiepolitik und die weltweite Ölproduktion haben.

Der wirtschaftliche Abschwung in China und die weltweite Umstellung auf erneuerbare Energien und Elektrofahrzeuge stellen die Ölnachfrage auf lange Sicht vor Herausforderungen.

Und schließlich sollten wir den anhaltenden Krieg im Nahen Osten nicht vergessen. Ein Ende in absehbarer Zeit ist nicht abzusehen, was die düsteren langfristigen Aussichten für den Rohölpreis noch weiter verschärft.