Trumps Zollvorschläge könnten Konjunkturabschwung auslösen: Analysten prognostizieren höhere Inflation und Arbeitsplatzverluste

Analysten und Ökonomen haben ernsthafte Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Auswirkungen der von Ex-Präsident Donald Trump vorgeschlagenen Zollerhöhungen geäußert. Sie warnen, dass diese Maßnahmen die Inflationsraten deutlich erhöhen und gleichzeitig das Beschäftigungswachstum bremsen könnten.

Während Trump für eine Rückkehr ins Weiße Haus kämpft, könnten seine Zollvorschläge die US-Wirtschaft umgestalten – mit verheerenden Konsequenzen für Verbraucher und Unternehmen gleichermaßen.

Aktuelle Studien von Finanzinstituten deuten darauf hin, dass die Einführung solcher Zölle zu einem deutlichen Rückgang der Arbeitsplatzschaffung und einem starken Anstieg der Verbraucherpreise führen könnte, was Debatten über die langfristige Nachhaltigkeit solcher Maßnahmen auslöst.

Inflation steigt, Beschäftigungswachstum verlangsamt sich: Analyse von Morgan Stanley

In einer aktuellen Analyse prognostizierten Ökonomen von Morgan Stanley, dass die Einführung umfassender Einfuhrzölle von 10 % auf globale Importe, verbunden mit einer atemberaubenden Erhöhung der Importe aus China um 60 Prozentpunkte, schwerwiegende Folgen für die US-Wirtschaft haben würde.

Das vom Ökonomen Seth Carpenter geleitete Team stellte in einem Forschungsbericht fest: „Wenn die vorgeschlagenen Zölle vollständig umgesetzt werden, rechnen wir mit einer kurzfristigen Beschleunigung der Inflationsrate und einer verzögerten Abschwächung des BIP-Wachstums.“

Durch die Zölle könnten die durchschnittlichen Zölle für die US-Industrie auf 25 bis 35 Prozent steigen und damit etwa die Hälfte aller Wirtschaftssektoren betreffen.

Die Analyse von Morgan Stanley legt nahe, dass derartige Erhöhungen zu einem beträchtlichen Anstieg der Inflation führen würden. Der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE), das bevorzugte Inflationsmaß der Federal Reserve, würde in den nächsten vier Quartalen wahrscheinlich um 0,9 Prozentpunkte steigen.

Ökonomen zufolge „tritt der Inflationseffekt historisch betrachtet schneller ein“. Dieser schnelle Preisanstieg könne die Verbraucherausgaben dämpfen und das Wirtschaftswachstum weiter verlangsamen.

Zudem erwartet Morgan Stanley über mehrere Quartale hinweg einen Rückgang des BIP-Wachstums um 1,4 Prozentpunkte, da höhere Zölle negative Auswirkungen auf Investitionen und Konsum haben.

Der potenzielle positive Beitrag zum BIP durch verringerte Importe dürfte nicht ausreichen, um die negativen Auswirkungen der geringeren Binnennachfrage auszugleichen.

Die monatlichen Lohnzuwächse könnten um bis zu 70.000 sinken

Das Wirtschaftsmodell von Morgan Stanley prognostiziert ebenfalls eine deutliche Verlangsamung des Beschäftigungswachstums. Es geht davon aus, dass die monatlichen Beschäftigungszuwächse, die im Jahr 2024 durchschnittlich 184.000 betrugen, im Falle der Durchsetzung der Zölle um 50.000 bis 70.000 Arbeitsplätze pro Monat sinken könnten.

„Das Ausmaß der wirtschaftlichen Auswirkungen wird von den Einzelheiten abhängen“, erklärten die Analysten.

Zu den entscheidenden Faktoren zählen das Ausmaß der Zollerhöhungen, der Zeitpunkt ihrer Umsetzung, mögliche Vergeltungsmaßnahmen anderer Staaten und die Reaktionen der Devisenmärkte.

Trotz dieser düsteren Vorhersagen wies Trumps Wahlkampfberater Brian Hughes Bedenken hinsichtlich eines wirtschaftlichen Schadens zurück und behauptete, die Befürchtungen der Wall Street seien eine Widerspiegelung jener Befürchtungen, die Trump bereits 2016 geäußert hatte, als er erstmals seine Handelspolitik vorstellte.

„Trumps Politik wird damals – wie heute – das Wachstum ankurbeln und die Inflation senken“, behauptete Hughes.

Peterson Institute prognostiziert Rückgang des BIP

Ebenso veröffentlichte das Peterson Institute for International Economics einen Bericht, in dem es heißt, dass die von Trump geplanten Zölle und die Einwanderungspolitik das Wirtschaftswachstum in den USA schädigen, die Inflation erhöhen und langfristig zu Arbeitsplatzverlusten führen könnten.

Ihre Analyse legt nahe, dass selbst in einem „niedrigen“ Szenario – in dem 1,3 Millionen Arbeiter ohne Aufenthaltspapiere abgeschoben werden und die anderen Länder von Vergeltungsmaßnahmen absehen – die Beschäftigung bis 2028 um 2,7 Prozent sinken könnte, während die Inflation bis 2026 sechs Prozent erreichen könnte.

Dieses Szenario geht davon aus, dass die Verbraucherpreise bis 2028 um 20 % höher sein könnten als die Basisprognosen.

In einem drastischeren „hohen“ Szenario, das von erheblichen Vergeltungszöllen und der Abschiebung von 8,3 Millionen Arbeitern ohne Aufenthaltspapiere ausgeht, könnte die Inflation bis 2026 auf 9,3% hochschnellen und das BIP bis 2028 um 9,7% sinken.

Das Peterson Institute warnt, dass diese Maßnahmen zu einer deutlichen Inflation und erheblichen Arbeitsplatzverlusten führen würden, insbesondere im verarbeitenden Gewerbe und in der Landwirtschaft.

Langfristige Risiken der Zollpolitik

Der Bericht drückte auch die Sorge über eine mögliche Aushöhlung der Unabhängigkeit der US-Notenbank aus, die zu einer „dauerhaft höheren Inflation“ und langfristiger Preisinstabilität führen könne.

Den Ergebnissen des Peterson Institute zufolge könnten die Verbraucherpreise in den USA bis 2040 um 41 Prozent höher sein als die derzeitigen Basisschätzungen.

Diese alarmierenden Prognosen unterstreichen die langfristigen wirtschaftlichen Risiken, die mit aggressiven Zöllen und einer restriktiven Einwanderungspolitik einhergehen. Sie drängen die politischen Entscheidungsträger dazu, die Auswirkungen solcher Vorschläge auf die Gesamtwirtschaft zu überdenken.