Inflation in der Türkei sinkt im September auf 49,4%, Zinssenkungen könnten sich jedoch verzögern

Den von TurkStat veröffentlichten Daten zufolge verlangsamte sich die jährliche Inflationsrate der Türkei von 52 % im August auf 49,4 % im September 2024.

Dies stellt zwar einen deutlichen Rückgang dar, liegt aber immer noch über den Erwartungen der Ökonomen, die einen Rückgang auf 48,3 Prozent vorausgesagt hatten.

Trotz dieses Rückgangs stieg der von der Zentralbank bevorzugte Inflationsindikator, die monatliche Inflationsrate, auf 2,97% und übertraf damit alle Prognosen. Dies erschwert den Ausblick für geldpolitische Entscheidungen zusätzlich.

Die jüngsten Daten haben bei den Anlegern Besorgnis ausgelöst und viele stellen nun die Wahrscheinlichkeit der erwarteten Zinssenkungen im vierten Quartal in Frage.

Inflationsindex der Notenbank stieg im September stark an

Die monatliche Inflation stieg im September stark an; der wichtigste Indikator der Zentralbank erhöhte sich um 2,97 Prozent.

Dies war höher als die im August verzeichneten 2,47 Prozent und lag deutlich über der höchsten Prognose einer Bloomberg-Umfrage.

Eine entscheidende Rolle bei diesem Inflationsanstieg spielten die Bildungskosten, die innerhalb eines einzigen Monats um 14,2 % anstiegen.

Dieser Anstieg ist auf steigende Studiengebühren und Schulbusfahrpreise zurückzuführen, also Bereiche, die das Monetary Policy Committee (MPC) in seinem September-Protokoll als problematisch für die Inflation herausgestellt hat.

Ökonomen, darunter Hande Sekerci von Is Portfoy, wiesen darauf hin, dass die Inflation in den Bereichen Bildung, Wohnen, Kleidung und Restaurantpreise viel höher als erwartet sei.

Sekerci warnte, dass die Inflation im Dienstleistungssektor weiterhin „zäh“ sei und es deshalb schwierig sei, den anhaltenden Preisanstieg zu brechen.

Goldman Sachs revidiert Zinssenkungsprognose

Vor dem jüngsten Inflationsbericht gehörte die Goldman Sachs Group Inc. zu den Finanzinstituten, die eine Zinssenkung im November vorhersagten.

Allerdings stellt die stärker als erwartet ausgefallene Inflation diese Prognosen in Frage.

Sechs Monate lang hatte die türkische Zentralbank ihren Leitzins unverändert gelassen, im September jedoch ihre Haltung gelockert, was einige Analysten zu der Annahme veranlasste, dass weitere Zinssenkungen unmittelbar bevorstünden.

Sekerci und andere haben vorgeschlagen, dass der Zinssenkungszyklus nun – abhängig von einer nachhaltigen Verbesserung der Inflation – bis 2025 verschoben werden könnte.

Die türkische Lira konnte nach der Veröffentlichung der Inflationszahlen ihre Verluste gegenüber dem US-Dollar zunächst wieder wettmachen und notierte um 10:13 Uhr Istanbuler Zeit bei 34,2051.

Trotz dieser Stabilisierung steht die Lira weiterhin unter erheblichem Druck, da die Inflation weiterhin die Preiserwartungen der Haushalte und Unternehmen beeinflusst.

Diese Erwartungen lagen weiterhin deutlich über den Prognosen der Zentralbank, was den Kampf gegen die Inflation zusätzlich erschwert.

Erstmals seit drei Jahren positive Realzinsen

Eine positive Entwicklung für die türkische Zentralbank ist, dass die Realzinsen zum ersten Mal seit drei Jahren positiv sind.

Da die Inflation unter den Leitzinssatz der Zentralbank von 50% fällt, liegen die Kreditkosten des Landes inflationsbereinigt nun über null.

Diese Entwicklung ist bedeutsam, da sie einen seltenen Moment kennzeichnet, in dem die inflationsbereinigten Zinssätze die Zentralbank begünstigen.

Tufan Comert, Schwellenmarktstratege bei BBVA in London, warnte, die Aussichten blieben schwierig.

Selbst wenn die Inflation in den nächsten drei Monaten durchschnittlich zwei Prozent beträgt, dürfte sie zum Jahresende immer noch 44 Prozent erreichen.

Laut Comert bedeutet dies, dass sich die Erwartungen für Zinssenkungen auf das Jahr 2025 verschieben könnten.

Zinssenkungen werden weiter verschoben, da Inflationsrisiken bestehen bleiben

Der MPC muss bei der Navigation durch die Inflationslandschaft der Türkei vorsichtig vorgehen.

Da die Inflation noch weit von der Zielmarke entfernt ist und der Preisdruck im Kern weiterhin hoch ist, erscheint es zunehmend unwahrscheinlich, dass die Zentralbank kurzfristig Zinssenkungen vornehmen wird.

Gouverneur Fatih Karahan wird im Laufe des heutigen Tages vor dem türkischen Parlament eine Rede halten und dort voraussichtlich weitere Einblicke in die politische Ausrichtung der Zentralbank geben.

Ganz oben auf der Tagesordnung werden vermutlich die jüngsten Inflationsdaten stehen, und viele Beobachter sind gespannt, wie die Zentralbank den anhaltenden Inflationsdruck in den Griff bekommen will.

Inflationsaussichten in der Türkei

Die Inflationsrate in der Türkei bereitet Politikern und Anlegern weiterhin große Sorgen.

Zwar ist der Jahreswert unter 50% gesunken, doch die Kerninflationsdrücke, insbesondere im Dienstleistungssektor, stellen weiterhin eine Bedrohung für die Preisstabilität dar.

Die Zentralbank muss bei ihren Bemühungen zur Bekämpfung der Inflation wachsam bleiben, auch wenn sie unter Druck steht, die Kreditkosten zu senken, um das Wachstum anzukurbeln.

Derzeit erscheint die Aussicht auf eine Zinssenkung im vierten Quartal zunehmend unwahrscheinlicher, und einige Experten verschieben den Zeitplan für eine geldpolitische Lockerung auf das Jahr 2025.

Viel wird von der Entwicklung der Inflation in den kommenden Monaten abhängen, wobei den Auswirkungen auf Schlüsselsektoren wie Bildung, Wohnungsbau und Dienstleistungen besondere Aufmerksamkeit gewidmet werden muss.