Ist der Einfluss von Risikokapitalgebern für die schlechte Performance von Altcoins verantwortlich?

Der wachsende Einfluss von Risikokapital auf dem Kryptowährungsmarkt hat ein erhebliches Ungleichgewicht geschaffen und zur schlechten Performance vieler Altcoins beigetragen, so Srinivas Dhulipala von New Form Capital.

In einem kürzlichen Interview wies Dhulipala auf ein grundlegendes Ungleichgewicht in der Strukturierung von Investitionen auf dem Kryptowährungsmarkt hin.

Risikokapitalfirmen kontrollieren einen überproportional großen Marktanteil, während aktive Fondsmanager – die normalerweise zur Sicherstellung der Liquidität beitragen – nur einen kleinen Teil der Krypto-Assets verwalten.

Unter Berufung auf Daten von New Form sagte Dhulipala, dass VC-Firmen rund 40 % des Gesamtvermögens im Krypto-Bereich ausmachen, während aktive Fonds lediglich 11 % verwalten.

Dieses Ungleichgewicht hat zu geringer Liquidität und einer Underperformance vieler kleinerer Token geführt.

Im Gegensatz zu herkömmlichem Risikokapital, bei dem Eigenkapital im Spiel ist, erhalten Krypto-VCs häufig von Projekten ausgegebene Token, die sie später auf liquiden Märkten verkaufen.

Allerdings seien diese Märkte relativ klein und könnten das Überangebot nicht ohne Preissenkungen absorbieren, erklärte Dhulipala und fügte hinzu:

Während Dhulipala die schwache Performance der Altcoins größtenteils auf die Liquiditätsprobleme zurückführt, die durch den Verkauf von Risikokapitalfirmen entstehen, liefern frühere Erkenntnisse des Analysten Miles Deutscher eine weitere Erklärung dafür, warum Altcoins möglicherweise eine unterdurchschnittliche Performance aufweisen.

Deutscher stellte fest, dass der Zufluss von VC-Finanzierung im Jahr 2021 und Anfang 2022 zur Schaffung zahlreicher neuer Projekte führte und sich die Anzahl der im Umlauf befindlichen Krypto-Token bis 2022 verdreifachen würde.

Aufgrund der sich verschlechternden Marktbedingungen kam es jedoch bei vielen dieser Projekte zu einer Verzögerung des Starts.

Gegen Ende des Jahres 2023 und Anfang 2024 begannen diese verzögerten Projekte mit der Masseneinführung, was dazu führte, dass zwischen April und Juni 2024 über 1 Million neue Token auf den Markt kamen.

Laut Deutscher entstand dadurch ein Umfeld, in dem das schiere Volumen des Token-Angebots die Nachfrage überstieg, was sich in einer schlechten Performance des Altcoin-Marktes niederschlug, da die Kaufkraft des Marktes abnahm.

Dhuipalas Kommentare kamen zu einer Zeit, als die meisten Altcoins im dritten Quartal unterdurchschnittlich abschnitten und die Höchststände vom Jahresanfang nicht wieder erreichten.

Während einige Altcoins aufgrund günstiger makroökonomischer Ereignisse kurzzeitig Zuwächse verzeichneten, lag die Mehrheit der Token auf diesem Markt zum Redaktionsschluss deutlich unter ihren vorherigen Höchstständen.

Hoffnungen auf eine alternative Saison schwinden

Inzwischen ist die Dominanz von Bitcoin seit Ende 2022 stetig gestiegen und lag zum Redaktionsschluss bei 56,81 %.

Diese wachsende Dominanz hat viele Analysten bei X zu der Überzeugung gebracht, dass eine „Altseason“ – ein Zeitraum, in dem Altcoins Bitcoin übertreffen – in Kürze unwahrscheinlich sei, da sich das Interesse und Kapital der Anleger auf Bitcoin konzentrieren.

Der bekannte Kryptoanalyst „il Capo of Crypto“ meinte, dass BTC die Marke von 48.000 – 50.000 US-Dollar erneut testen müsse, bevor mit einer Rallye der Altcoins gerechnet werden könne.