Frankreich will für den Haushalt 2025 Anleihen im Wert von 300 Milliarden Euro verkaufen – angesichts des Haushaltsdrucks und der kritischen Blicke der Investoren

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Written on Oct 10, 2024
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  • The budget deficit is projected to fall by €31 billion next year.
  • Rising borrowing costs have heightened market concerns.
  • Volume of bond redemptions next year should mitigate the impact of the large issuance, analysts say.

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Frankreich hat angekündigt, im nächsten Jahr Staatsanleihen im Wert von 300 Milliarden Euro (328 Milliarden US-Dollar) zu begeben, womit es die in diesem Jahr ausgegebenen Anleihen im Wert von 285 Milliarden Euro übertrifft.

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Dieser Schritt erfolgt zu einer Zeit, in der das Land nach monatelangen Unruhen mit Haushaltsproblemen und politischer Instabilität zu kämpfen hat.

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Der Erlös aus der Anleiheemission wird dazu beitragen, das für das Jahr 2025 prognostizierte Haushaltsdefizit von 136 Milliarden Euro zu finanzieren. Das wäre 31 Milliarden Euro weniger als das diesjährige Defizit.

Dieses Anleiheemissionsziel entspricht den Erwartungen der Finanzanalysten, die aufgrund des großen Volumens fälliger Anleihen und der anhaltenden haushaltspolitischen Herausforderungen mit einem Anstieg der Kreditaufnahme gerechnet hatten.

Die französische Regierung steht unter wachsendem Druck, ihre öffentlichen Finanzen zu stabilisieren und das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen, nachdem eine Phase politischer Unsicherheit die Märkte erschüttert hat.

Trotz der politischen Instabilität Frankreichs bleibt die Marktnachfrage stabil

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Trotz der politischen Unruhen zu Beginn dieses Jahres verkaufte Frankreich weiterhin Anleihen, ohne dass es zu größeren Störungen kam.

Die Nachfrage der Anleger nach französischen Staatsanleihen ist weiterhin stark. Bei den jüngsten Anleiheauktionen wurden Zinssätze erzielt, die mit denen vor Präsident Emmanuel Macrons Aufruf zu Neuwahlen im Juni vergleichbar sind.

Quelle: Bloomberg

Im Jahr 2025 werden Anleihen im Wert von rund 175 Milliarden Euro fällig, im Vergleich zu 155 Milliarden Euro in diesem Jahr, heißt es in einer Erklärung des französischen Finanzministeriums.

Der gesamte Finanzierungsbedarf wird sich daher im nächsten Jahr auf 307 Milliarden Euro belaufen und damit leicht unter dem im Jahr 2024 benötigten Wert von 319 Milliarden Euro liegen.

Die Kosten für den Schuldendienst dürften auf 55 Milliarden Euro steigen und die Haushaltslast zusätzlich erhöhen.

Frankreichs steigende Defizite und Kreditkosten

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Das französische Haushaltsdefizit dürfte als Prozentsatz des BIP in diesem Jahr auf 6,1 Prozent steigen und dann bis 2025 auf 5 Prozent sinken.

Das Land beabsichtigt, sein Defizit bis 2029 unter die von der Europäischen Union vorgegebene Dreiprozentgrenze zu bringen, also zwei Jahre später als ursprünglich geplant.

Das wachsende Defizit hat zu größeren Sorgen an den Märkten geführt und die Kreditkosten für Frankreich sind drastisch gestiegen.

Die Renditen französischer Staatsanleihen liegen mittlerweile 77 Basispunkte höher als die deutscher Staatsanleihen und ähneln eher denen des schlechter bewerteten Spaniens.

Trotz dieser Herausforderungen gehen Analysten davon aus, dass der Anleihenmarkt stabil bleiben wird.

Reinout De Bock, Leiter der europäischen Zinsstrategie bei der UBS Group AG, merkte an, dass die größere Schuldenemission zwar Anlass zur Sorge geben könnte, das Volumen der Anleiherückzahlungen im nächsten Jahr die Auswirkungen jedoch abmildern sollte.

„Wir erwarten, dass sich die Renditespanne zwischen Frankreich und Deutschland bei 10-jährigen Anleihen bis zum Jahresende bei 75 Basispunkten einpendelt“, sagte De Bock in einem Bloomberg-Bericht.

In den kommenden Wochen wird die Kreditwürdigkeit Frankreichs von Fitch Ratings, Moody’s und S&P Global Ratings bewertet.

Fitch, das die Bonitätsbewertung Frankreichs im vergangenen Jahr herabgestuft hatte, wird seine neueste Einschätzung voraussichtlich am Freitag veröffentlichen, Moody’s und S&P folgen im Oktober bzw. November.

Dieser Artikel wurde mit Hilfe von KI-Tools aus dem Englischen übersetzt und anschließend von einem lokalen Übersetzer Korrektur gelesen und bearbeitet.

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