Darum werde ich nicht in den Börsengang des Nvidia-Konkurrenten Cerebras investieren

Cerebras Systems Inc. – ein in Kalifornien ansässiges Unternehmen für künstliche Intelligenz – strebt im Jahr 2024 mit einer Bewertung von etwa 8,0 Milliarden Dollar einen Börsengang in den USA an.

Das durch Risikokapital finanzierte Unternehmen ist auf Chips spezialisiert, die zum Trainieren großer Sprachmodelle verwendet werden, und behauptet sogar, dass sein Produkt in dieser Hinsicht schneller sei als Nvidia.

Dennoch würde ich nicht in den Börsengang von Cerebras Systems investieren wollen, wenn sich die Gelegenheit dazu ergibt.

Der Grund hierfür ist, dass es mehrere Warnsignale gibt, die diese Investition riskant machen.

Lassen Sie uns jeden einzelnen Punkt im Detail untersuchen.

Cerebras hat nicht viele Kunden

Zunächst einmal zählt Cerebras Unternehmen wie AstraZeneca und GSK zu seinen Kunden.

Der Großteil des Umsatzes wird jedoch von einem einzigen Kunden generiert, „G42“, der bereits seit langem mit China zusammenarbeitet. Dieser Kunde mit Sitz in Abu Dhabi machte in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 satte 87 % seines Umsatzes aus.

Cerebras behauptet zwar, dass es aggressiv nach Möglichkeiten in relevanten Sektoren suchen wird, „in denen unsere KI-Beschleunigungsfähigkeiten kritische Rechenengpässe beheben können“. Dieses Versprechen konnte das Unternehmen bisher jedoch nicht einlösen.

„Dieser Deal ist zu heikel. Er wäre nie durch unseren Zeichnungsausschuss gekommen“, sagt David Golden, ehemaliger Leiter des Technologie-Investmentbankings bei der größten US-Bank, JPMorgan Chase.

Große Namen meiden Cerebras

Bemerkenswert ist auch, dass Cerebras von den großen Playern nicht viel Aufmerksamkeit bekommt.

Barclays und Citi fungieren als Konsortialführer für den Börsengang. Doch keiner von beiden dominiert historisch gesehen die Zeichnungstätigkeit bei Technologie-IPOs.

Diese Krone liegt stattdessen bei Goldman Sachs und Morgan Stanley – die beide beim Cerebras-Deal fehlen.

Ebenso hat sich keiner der vier Großen (KPMG, PwC, Ernst & Young und Deloitte) als Wirtschaftsprüfer für Cerebras verpflichtet.

Könnte es daran liegen, dass Andrew Feldman, der Vorstandsvorsitzende von Cerebras, sich schuldig bekannte, als Vizepräsident von Riverstone Networks im Jahr 2007 die Buchhaltungskontrollen umgangen zu haben?

Was auch immer der Grund sein mag, die Entscheidung solcher großen Namen, sich zurückzuhalten, kann ein großes Warnsignal sein, wenn es darum geht, in den Börsengang von Cerebras zu investieren.

Schließlich ist Cerebras noch kein profitables Unternehmen. Im letzten Quartal machte es einen Verlust von rund 51 Millionen Dollar, was zu den Gründen gehört, warum ich in den „Abwarten“-Modus wechseln und von Investitionen in den bevorstehenden Börsengang von Cerebras absehen würde.